Định giá cổ phiếu bằng phương pháp so sánh là gì?

Intro

Trong đầu tư chứng khoán, không phải lúc nào cũng cần mô hình định giá phức tạp. Phương pháp so sánh là cách tiếp cận phổ biến, giúp nhà đầu tư nhanh chóng xác định cổ phiếu đang đắt hay rẻ bằng cách đặt nó trong tương quan với các doanh nghiệp khác hoặc với chính lịch sử của nó.

1. Phương pháp định giá so sánh là gì?

Phương pháp định giá so sánh là cách tìm ra giá trị hợp lý của cổ phiếu bằng việc so sánh các chỉ số định giá của doanh nghiệp với:

• Các công ty tương tự trong cùng ngành
• Chính doanh nghiệp đó trong quá khứ

Từ đó, nhà đầu tư có thể xác định cổ phiếu đang được định giá cao, thấp hay hợp lý.

Ngoài ra, phương pháp này cũng có thể áp dụng bằng cách so sánh hiện tại với các thời điểm trước đây để đánh giá xu hướng định giá.

2. Cơ sở áp dụng phương pháp định giá so sánh

Phương pháp này dựa trên một số nguyên tắc cơ bản:

1. Các tài sản tương tự sẽ có mức định giá tương đồng
2. Chỉ số định giá phản ánh kỳ vọng thị trường
3. Lịch sử định giá có thể là tham chiếu quan trọng

Ý nghĩa thực tế:

• Nếu cổ phiếu đang thấp hơn mức lịch sử → có thể đang “rẻ”
• Nếu cao hơn trung bình ngành → thị trường đang kỳ vọng tăng trưởng
• Nếu thấp hơn doanh nghiệp tương tự → có thể là cơ hội

3. Định giá cổ phiếu bằng phương pháp P/E

P/E (Price to Earning Ratio) là một trong những chỉ số phổ biến nhất.

Công thức:

Ý nghĩa:

• P/E cao → kỳ vọng tăng trưởng cao
• P/E thấp → cổ phiếu có thể đang bị định giá thấp

4. Định giá cổ phiếu bằng phương pháp P/S

P/S (Price to Sales Ratio) thường dùng khi:

• Doanh nghiệp chưa có lợi nhuận
• Lợi nhuận biến động mạnh

Công thức:

Đặc điểm:

• Ít bị ảnh hưởng bởi kế toán hơn P/E
• Phù hợp doanh nghiệp tăng trưởng
• Là nền tảng cho nhiều phương pháp nâng cao

5. Định giá cổ phiếu bằng phương pháp P/B

P/B (Price to Book Ratio) đo lường giá thị trường so với giá trị sổ sách.

Công thức:

Cách hiểu:

• P/B > 1
  → Thị trường kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai
• P/B < 1
  → Có thể đang bị định giá thấp hoặc gặp vấn đề

6. Định giá cổ phiếu bằng phương pháp PEG

PEG là phiên bản cải tiến của P/E khi bổ sung yếu tố tăng trưởng.

Công thức:

Trong đó:

• PE chính là chỉ số P/E.
• G: tốc độ tăng trưởng (%)

Cách đọc:

• PEG = 1 → định giá hợp lý
• PEG < 1 → có thể đang rẻ
• PEG > 1 → có thể đang đắt

7. Định giá cổ phiếu bằng phương pháp EV/EBIT

Đây là phương pháp định giá toàn doanh nghiệp.

Công thức:

Trong đó:

• EV = Vốn hóa + Nợ − Tiền mặt
• EBIT = Lợi nhuận trước thuế và lãi vay

Ý nghĩa:

• EV/EBIT thấp → doanh nghiệp có thể đang rẻ
• Thông thường < 10 được xem là hấp dẫn

8. Phương pháp của các nhà đầu tư huyền thoại

8.1 Benjamin Graham

Công thức:

Ý nghĩa: đưa ra mức P/E chuẩn để so sánh định giá.

8.2 Peter Lynch & John Neff

Công thức:

Ý nghĩa: giúp tìm cổ phiếu có lợi nhuận dài hạn hấp dẫn.

Kết bài

Phương pháp định giá so sánh giúp nhà đầu tư nhanh chóng nhận diện cơ hội trên thị trường. Tuy nhiên, để đạt hiệu quả cao, cần kết hợp nhiều chỉ số và hiểu rõ bối cảnh doanh nghiệp trước khi đưa ra quyết định.

Hi vọng kiến thức đầu tư từ Shinhan đã giúp các nhà đầu tư có thể hiểu rõ hơn về báo cáo kết quả kinh doanh

(!) Bài viết chỉ mang tính chất cung cấp thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Người đọc nên tự nghiên cứu hoặc tham khảo chuyên gia trước khi đưa ra quyết định tài chính.