Khuyến nghị

Tiêu điểm: CPI toàn phần của Mỹ đã tăng 0.5% trong tháng 5, kéo tỷ lệ lạm phát hàng năm lên mức 4.2%. Đây là mức lạm phát cao nhất được ghi nhận kể từ tháng 4/2023. Đồng thời, đây cũng là lần đầu tiên trong vòng ba năm qua lạm phát của Mỹ vượt mốc 4%. Giá vàng thế giới giảm mạnh trong phiên giao dịch ngày thứ Ba (9/6), xuống mức thấp nhất trong hơn 2 tháng. Chỉ số (CPI) Việt Nam bình quân 5T2026 +4.31%, tiến sát ngưỡng lạm phát 4.5% Quốc hội đặt ra cho cả năm. (ECB) tăng lãi suất 0.25 điểm phần trăm, đưa lãi suất chủ chốt lên mức 2,25%...   Đánh giá: Các thông tin về lạm phát cao tại Mỹ và Việt Nam chủ yếu đến từ đà tăng giá năng lượng. Mặc dù lạm phát lõi của Mỹ chỉ tăng 2.9%, mức này vẫn đủ để thị trường cân nhắc đến kịch bản khó duy trì mặt bằng lãi suất thấp trong năm nay. Cụ thể, ECB đã tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2023, trong khi BOJ cũng được kỳ vọng sẽ nâng lãi suất trong thời gian tới. Trong ngắn hạn, thị trường khó có thể xuất hiện nhịp bứt phá nếu các thông tin mới không tạo được tác động tích cực đủ lớn lên tâm lý nhà đầu tư.   Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index đóng cửa tuần tại 1,791.65 điểm (-47.25 điểm; -2.57%) trên đồ thị tuần, với thanh khoản tiếp tục suy giảm. Khối ngoại duy trì bán ròng trung bình khoảng 500 tỷ đồng/phiên và chưa cho thấy bất kì tín hiệu ngừng việc bán ròng. Hiện thị trường đã đánh mất đường MA50 quanh vùng 1,800 điểm từ đầu tuần và vẫn chưa thể lấy lại được mốc này. Với xu hướng hiện tại, khả năng cao VN-Index sẽ tiếp tục điều chỉnh về vùng 1,700–1,750 điểm, tương ứng vùng hỗ trợ cận dưới.   Ý tưởng đầu tư: Nhà đầu tư có thể tập trung tích lũy các cổ phiếu có cấu trúc giá đi ngang hoặc chỉ điều chỉnh nhẹ nhưng vẫn duy trì tăng trưởng KQKD tích cực cho mục tiêu trung hạn. Không nên gia tăng tỷ trọng giao dịch ngắn hạn khi xu hướng thị trường vẫn đang trong nhịp điều chỉnh. Đồng thời, nhà đầu tư cũng không nên mua đuổi, bởi độ lan tỏa kém của dòng tiền có thể khiến các nhịp tăng giá thiếu tính bền vững.

Thị trường toàn cầu khởi sắc nhờ kỳ vọng hòa bình Mỹ - Iran, giá dầu lao dốc. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng điểm trong phiên thứ Sáu khi nhà đầu tư hướng tới màn ra mắt thị trường được mong đợi của SpaceX và đón nhận những tín hiệu cho thấy căng thẳng giữa Mỹ và Iran đang hạ nhiệt. SpaceX dự kiến bắt đầu giao dịch vào thứ Sáu và được kỳ vọng sẽ trở thành đợt IPO lớn nhất trong lịch sử. Công ty định giá cổ phiếu ở mức $135/cổ phiếu, huy động khoảng $75 tỷ và hàm ý mức định giá thị trường khoảng $1.78 nghìn tỷ. Về mặt địa chính trị, Tổng thống Donald Trump cho biết một thỏa thuận hòa bình với Iran có thể đạt được sớm nhất ngay trong cuối tuần này sau khi trì hoãn các cuộc tấn công đã lên kế hoạch và cảnh báo rằng Mỹ có thể nhắm mục tiêu vào cơ sở hạ tầng dầu mỏ của nước này. Hãng thông tấn bán chính thức Fars của Iran cũng đưa tin rằng Tehran nhiều khả năng sẽ chấp nhận thỏa thuận, dù văn bản cuối cùng vẫn chưa được phê duyệt. Trong phiên giao dịch chính thức ngày thứ Năm, chỉ số Dow Jones tăng vọt 1.86%, S&P 500 tăng 1.75% và Nasdaq Composite bật tăng 2.54%.   Tích lũy chờ bứt phá. VN-Index kết thúc phiên giao dịch ở mức 1,798.61 điểm (-5.10 điểm, -0.28%), khối lượng giao dịch ở dưới mức trung bình 20 phiên. Có 118 mã cổ phiếu tăng giá, 178 mã giảm giá. Các cổ phiếu tác động tích cực lên chỉ số là GVR, KBC và SAB; trong khi đó VHM, VJC và HPG đóng góp tiêu cực vào chỉ số. Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 504 tỷ đồng, tập trung chủ yếu vào NVL và VHM.    Chiến lược giao dịch: Nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và KQKD tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index cho vị thế trung hạn. Trong ngắn hạn, có thể tìm những cổ phiếu đã bị bán mạnh và có xu hướng phục hồi như nhóm bảo hiểm, công nghệ, bất động sản,… Nhà đầu tư hạn chế sử dụng margin khi xu hướng chưa được xác định rõ ràng trong giai đoạn này.   Danh mục nắm giữ: MBB Danh mục quan sát: HPG, KDH, CTD

▶ Tâm lý chán nản tiếp tục bao trùm thị trường trong phiên giao dịch ngày Thứ Năm. Thanh khoản tiếp tục sụt giảm về mức thấp, khi giá trị giao dịch ba sàn chỉ đạt khoảng 11 nghìn tỷ đồng, thấp hơn cả phiên trước đó. VN-Index duy trì sắc đỏ trong toàn bộ thời gian giao dịch và đóng phiên với mức giảm 5.1 điểm. Độ rộng thị trường nghiêng về các mã giảm, với 178 mã giảm và 118 mã xanh. Nhìn chung, diễn biến thị trường chưa có sự biến chuyển, vẫn đang trong tình trạng thiếu dòng tiền hỗ trợ và nhóm ngành dẫn dắt, trong khi dòng tiền khối ngoại vẫn liên tục rút ròng từ đầu tháng Sáu.  ▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 5.1 điểm (-0.28%), đóng phiên ở 1,798.61 điểm; HNX-Index giảm 1.06 điểm (-0.35%), đạt 300.09 điểm. Thanh khoản cả ba sàn chỉ đạt xấp xỉ 11.3 nghìn tỷ đồng, tương ứng với khoảng 482 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại vẫn duy trì đà bán ròng, nhóm này bán ròng 504 tỷ đồng trong phiên, trong đó các cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất NVL, VHM và VIC. Chiều ngược lại, VNM, KBC và GVR là các cổ phiếu được mua ròng nhiều nhất.  ▶ Góc nhìn kỹ thuật: Độ rộng thị trường nghiêng về các mã giảm, trong khi thanh khoản duy trì ở mức thấp phản ánh tâm lý thận trọng và sự thiếu quyết đoán từ cả bên mua lẫn bên bán. VN-Index tiếp tục tích lũy trong biên độ hẹp quanh vùng hỗ trợ quan trọng sau nhịp điều chỉnh kéo dài gần hai tháng kể từ khi chỉ số vượt mốc 1.900 điểm. Chúng tôi cho rằng hoạt động giao dịch và mức độ biến động của thị trường có thể cải thiện trong các tuần tới khi nhà đầu tư chuẩn bị cho mùa công bố kết quả kinh doanh quý, kỳ vọng liên quan đến quyết định đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi nâng hạng của MSCI, cùng với triển vọng giảm bớt căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông. Về mặt kỹ thuật, VN-Index đóng cửa trên đường trung bình động 200 ngày (MA200), trong khi chỉ báo RSI ổn định quanh ngưỡng 35. Điều này cho thấy dù động lượng thị trường vẫn còn yếu, áp lực bán đã phần nào hạ nhiệt so với các phiên trước. Khối ngoại hiện vẫn chưa dừng xu hướng bán ròng dù định giá thị trường đã điều chỉnh về mức hợp lý hơn đáng kể so với vùng đỉnh trong Q3/2025. Gần đây, dòng vốn toàn cầu chủ yếu tập trung vào các câu chuyện dẫn dắt bởi AI, trong khi căng thẳng Mỹ - Iran cùng mặt bằng giá dầu neo cao tiếp tục gây áp lực lên các nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu dầu. Chúng tôi cho rằng xu hướng dòng vốn có thể đảo chiều nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, qua đó kích hoạt sự phân bổ lại dòng tiền sang các thị trường và nhóm ngành không thuộc chủ đề AI. Đáng chú ý, khối ngoại từng mua ròng mạnh trong nhịp bứt phá của thị trường năm 2025, với nhóm ngân hàng đóng vai trò dẫn dắt trong giai đoạn đó. Chiến lược: Giai đoạn này, nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index (tăng điểm thời gian qua do tác động lớn từ nhóm VIC group). Theo quan sát của chúng tôi, nhiều cổ phiếu nhóm ngành như bất động sản, ngân hàng, vật liệu xây dựng hay chứng khoán,.. có cấu trúc giá tích lũy, kết quả kinh doanh cải thiện và phù hợp để nhà đầu tư giải ngân đón kết quả kinh doanh Q2 và Q3/2026. Nhà đầu tư hạn chế sử dụng margin khi xu hướng chưa được xác định rõ ràng trong giai đoạn này.   

1. Tình hình logistics Việt Nam Q1/2026 Những bất ổn kéo dài tại Trung Đông gây áp lực lên thị trường vận tải biển toàn cầu khi các tuyến vận chuyển then chốt bị gián đoạn, thời gian hành trình kéo dài và chi phí nhiên liệu gia tăng. Hệ quả là chi phí logistics đang bước vào chu kỳ tăng trở lại trong năm 2026 sau giai đoạn hạ nhiệt, trở thành một trong những yếu tố gây áp lực đáng kể đối với các doanh nghiệp xuất khẩu Việt Nam.   2. Triển vọng nửa cuối năm 2026 Giá cước vận tải dự kiến vẫn sẽ duy trì ở mức cao, do tình trạng tắc nghẽn cảng kéo dài và thời gian vận chuyển chưa được cải thiện. Nguy cơ gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu đã thúc đẩy các khách hàng đẩy nhanh tiến độ đặt hàng nhằm đảm bảo nguồn cung cho mùa cao điểm cuối năm. Xu hướng này góp phần duy trì nhu cầu vận tải và thuê tàu ở mức cao, đồng thời khuyến khích các hãng tàu tiếp tục mở rộng năng lực khai thác thông qua việc bổ sung các tuyến dịch vụ mới, đặc biệt trên các tuyến xuyên Thái Bình Dương và khu vực tiểu lục địa Ấn Độ.   3. Cơ hội đầu tư cổ phiếu Logistics GMD, HAH

1. Tình hình xuất khẩu thuỷ sản (ngành Cá) Việt Nam Q1/2026 Q1/2026, xuất khẩu Cá Việt Nam ghi nhận những kết quả tích cực: Cá tra tiếp tục xu hướng tăng với lũy kế xuất khẩu đạt 514 triệu USD (+ 17% YoY). Động lực chủ yếu đến từ thị trường Trung Quốc với nhu cầu cá phi lê đông lạnh gia tăng trong dịp Tết Nguyên đán. Trong khi đó, Cá rô phi tăng trưởng mạnh mẽ với lũy kế xuất khẩu Q1/2026 đạt 35 triệu USD (+190% YoY) nhờ việc tận dụng hiệu quả hơn lợi thế thuế suất ưu đãi 0% từ Hiệp định thương mại tự do CPTPP, đẩy mạnh xuất khẩu vào thị trường Brazil.  2. Triển vọng nửa cuối năm 2026 và cơ hội  Trong bối cảnh nhu cầu tại các thị trường xuất khẩu chủ lực còn nhiều biến động và áp lực cạnh tranh ngày càng gia tăng, tăng trưởng xuất khẩu sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào khả năng mở rộng thị phần từ các đối thủ thay vì sự gia tăng của tổng cầu thị trường. Chúng tôi cho rằng, việc tập trung nâng cao “chất lượng”, giá trị trên từng đơn vị xuất khẩu thay vì chạy theo “sản lượng” sẽ là hướng đi then chốt, giúp thủy sản (ngành Cá) Việt Nam duy trì đà tăng trưởng bền vững và củng cố vị thế trên thị trường quốc tế. 3. Cơ hội đầu tư cổ phiếu Thuỷ sản (ngành Cá)  VHC, ANV