Khuyến nghị

Tiêu điểm: Nhà Trắng ngày 20-3 thông báo sẽ áp dụng mức thuế quan cao vào ngày 2-4 tới khi Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố mức thuế đối ứng với từng quốc gia. Giá USD trong nước tăng mạnh trong bối cảnh chỉ số USD-Index đang ở mức 104,34 điểm. Theo số liệu sơ bộ được Cục Hải quan (Bộ Tài chính) công bố ngày 28/3, tổng trị giá xuất nhập khẩu hàng hóa của Việt Nam trong kỳ 1 tháng 3/2025 (từ ngày 01/3/2025 đến ngày 15/3/2025) đạt 35.66 tỷ USD, tăng 10.7% (tương ứng tăng 3,44 tỷ USD) so với kết quả thực hiện trong nửa cuối tháng 02/2025. Góc nhìn kĩ thuật: VN-Index đóng cửa tuần tại 1,321.88 (-4.27 điểm; -0.32%) với thanh khoản ở mức thấp. Chỉ số chững lại khi nhóm ngân hàng không thay đổi đáng kể. Ngưỡng hỗ trợ và kháng cự tương ứng là 1,300 và 1,350. Chúng tôi kì vọng thị trường có thể tiếp tục xuất hiện nhịp điều chỉnh 10-20 điểm sau khi nhóm VIC kết thúc nhịp tăng vừa rồi, để kiểm định lại vùng 1,300 một lần nữa. Về dài hạn, xu hướng tăng vẫn đang duy trì.    Ý tưởng đầu tư: Ưu tiên nắm giữ để lợi nhuận tự chạy. Trong xu hướng tăng, những nhịp điều chỉnh về vùng hỗ trợ hay các đường EMA sẽ là cơ hội để mua. Kì vọng nhóm chứng khoán, ngân hàng, và thép sẽ đón nhận dòng tiền.   

Kết thúc phiên giao dịch của 2024, chỉ số VN-Index đóng cửa ở mức 1,266 điểm, tăng 14% so với đầu năm 2024. Trong khi đó, danh mục đầu tư tăng trưởng đã đạt tỷ suất lợi nhuận tốt 33.5%, nhờ vào kết quả kinh doanh tích cực trong 2024.    Đóng góp tích cực vào hiệu quả đầu tư của danh mục trong năm 2024 là FPT (+85.3% so với đầu năm 2024) và HDB (+60.1% so với đầu năm 2024). KQKD 2024 của danh mục đầu tư tăng trưởng ấn tượng, với tổng doanh thu tăng 19.2% YoY, lãi ròng tăng 42.4% YoY.   Năm 2025, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận của danh mục đầu tư sẽ tiếp tục đạt mức tăng trưởng ấn tượng. Việc khơi thông các trụ cột kinh tế, hướng đến mức tăng trưởng trên 8%., sẽ tạo động lực tăng trưởng cho các nhóm ngành ngân hàng khi nhu cầu tín dụng tăng, nhóm logistics khi sản xuất và tiêu dùng bứt phá và nhóm thép khi đầu tư cơ sở hạ tầng được đẩy mạnh.    Ngoài ra, chúng tôi thêm mới TCB vào danh mục tăng trưởng. TCB là một trong những ngân hàng cổ phần lớn nhất ở Việt Nam và dẫn đầu trong hành trình số hóa của ngành tài chính. Chúng tôi dự báo TCB sẽ duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số trong năm 2025 nhờ vào (1) Tăng trưởng tín dụng vẫn sẽ duy trì ở mức cao, dự kiến đạt trên 20%, nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản, và (2) NIM tiếp tục cải thiện nhờ kiểm soát tốt chi phí vốn và tỷ lệ CASA cao.

Nhịp giảm điểm ở nhiều thị trường. Chỉ số S&P 500 giảm 0.3%, Dow Jones mất 155 điểm, và Nasdaq 100 giảm hơn 0.5%. Quyết định của Trump áp dụng thuế 25% đối với ô tô nhập khẩu, có hiệu lực từ tháng 4, đã làm gia tăng lo ngại về căng thẳng thương mại leo thang, đặc biệt với các đối tác thương mại chủ chốt như EU và Canada. Cổ phiếu của các hãng ô tô bị ảnh hưởng, với General Motors giảm 7.3% và Ford giảm 3.9%, trong khi Tesla tăng 0.4%, nhờ vào sản xuất trong nước. Các nhà đầu tư cũng tiếp nhận dữ liệu kinh tế mới, với tăng trưởng GDP quý 4 được điều chỉnh nhẹ lên 2.4% từ 2.3%, và lạm phát PCE cơ bản tăng nhẹ ít hơn dự báo. Số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu đúng với kỳ vọng, nhưng thâm hụt thương mại hàng hóa cao hơn dự đoán, gia tăng sự bất ổn trên thị trường   Thanh khoản tiếp tục giảm. VNINDEX đóng cửa ở mức 1,323.81 (-2.28 điểm, -0.17%) với thanh khoản giảm dưới mức trung bình. Thị trường có 156 mã xanh và 278 mã đỏ. Nhóm cổ phiếu đóng góp vào đà tăng của thị trường mạnh nhất là FPT, SHB, GVR trong khi BID VCB và CTG đóng góp vào đà giảm của thị trường. Nhóm tài chính và bất động sản giảm nhẹ. Khối ngoại bán ròng 64 tỷ đồng, tập trung chủ yếu vào TPB, DBC   Chiến lược giao dịch: Thị trường đã cho thấy tín hiệu tích cực, phá vỡ kênh giao dịch sideway. VN-Index nhiều khả năng sẽ duy trì xu hướng tăng điểm để tiến về 1,350 điểm. Sau nhiều phiên tăng liên tiếp, VN-Index có thể xen kẽ nhiều phiên giảm trong các những tuần tới. Nhà đầu tư có thể gia tăng vị thế tại các phiên giảm điểm với thanh khoản trung bình và spread nhỏ. Ở trường hợp tiêu cực, đánh mất 1,280-1,300 điểm, nhà đầu tư có thể giảm tỷ trọng để quản lý rủi ro danh mục. Khuyến nghị mua mới: MIG

▶ Trong phiên giao dịch ngày thứ Năm, thanh khoản thị trường hụt hơi rõ rệt, cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước bối cảnh các nhịp điều chỉnh và tích lũy của thị trường. Các cổ phiếu trụ tăng mạnh thời gian qua cũng bắt đầu điều chỉnh, khiến thị trường thiếu vắng động lực tăng trưởng. Khối ngoại vẫn duy trì bán ròng nhưng không còn áp lực bán xả mạnh như các phiên trước. ▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 2.28 điểm (-0.17%), đạt 1,323.81 điểm; HNX-Index giảm 1.79 điểm (-0.74%), đạt 239.54 điểm. Thanh khoản thị trường đạt 16.1 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 672.3 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại bán ròng 63.8 tỷ đồng, tập trung chủ yếu ở TPB, DBC, PNJ. ▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index tiếp tục trải qua sự sụt giảm về khối lượng giao dịch, với biên độ hẹp cho thấy sự do dự bán ra và đồng thời thiếu động lực để mua vào. Đây là tình huống tương đối thường gặp khi thị trường tiến đến mùa công bố kết quả kinh doanh và thiếu vắng các thông tin quan trọng. Mặc dù có những điều chỉnh nhẹ, VN-Index vẫn tiếp tục giao dịch trên EMA50 (hiện tại ở mức khoảng 1,300 điểm), cho thấy xu hướng tăng vẫn đang là chủ đạo. Để đẩy chỉ số lên cao hơn, cần có sự gia tăng đáng kể về lực mua từ các nhà đầu tư đang đứng ngoài thị trường.

Chờ đợi báo cáo lạm phát PCE của Mỹ. Chỉ số S&P 500 giảm 1.1% và Nasdaq 100 giảm 2%, chấm dứt đà tăng ba ngày, trong khi chỉ số Dow Jones mất 134 điểm. Sự không chắc chắn về phạm vi và tác động của các khoản thuế này đã làm gia tăng sự biến động của thị trường, tạo ra nỗi lo ngại về phản ứng trả đũa và tác động rộng rãi đến nền kinh tế. Trong khi đó, cổ phiếu năng lượng tăng giá khi giá dầu leo thang sau khi Mỹ đe dọa áp thuế đối với các quốc gia mua dầu thô từ Venezuela. Các nhà đầu tư hiện đang chờ đợi báo cáo lạm phát PCE vào thứ Sáu, một yếu tố quan trọng trong quyết định chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.  Thanh khoản tiếp tục giảm. VNINDEX đóng cửa ở mức 1,326.09 (-5.83 điểm, -0.44%) với thanh khoản giảm nhẹ dưới mức trung bình. Thị trường có 176 mã xanh và 286 mã đỏ. Nhóm cổ phiếu đóng góp vào đà tăng của thị trường mạnh nhất là HPG, TCB, GAS trong khi FPT VCB và CTG đóng góp vào đà giảm của thị trường. Ngoại trừ nhóm công nghệ, các ngành còn lại có biến đông nhỏ trong phiên. Khối ngoại bán ròng 512 tỷ đồng, tập trung chủ yếu vào FPT, TPB, DBC   Chiến lược giao dịch: Thị trường đã cho thấy tín hiệu tích cực, phá vỡ kênh giao dịch sideway. VN-Index nhiều khả năng sẽ duy trì xu hướng tăng điểm để tiến về 1,350 điểm. Sau nhiều phiên tăng liên tiếp, VN-Index có thể xen kẽ nhiều phiên giảm trong các những tuần tới. Nhà đầu tư có thể gia tăng vị thế tại các phiên giảm điểm với thanh khoản trung bình và spread nhỏ. Ở trường hợp tiêu cực, đánh mất 1,280-1,300 điểm, nhà đầu tư có thể giảm tỷ trọng để quản lý rủi ro danh mục.   Tóm tắt Đại hội cổ đông BWE 2025: Tiếp tục chiến lược M&A và gia tăng công suất