Khuyến nghị

▶ Mở đầu tuần giao dịch là một phiên đỏ lửa, xóa bỏ toàn bộ thành quả từ những phiên phục hồi trước đó. Đón nhận thông tin kém thuận lợi từ thế giới khi diễn biến chiến tranh leo thang, VN-Index đóng phiên giao dịch với mức giảm 28 điểm. Tuy đã có lúc thủng vùng hỗ trợ tâm lý 1,800 và lui về 1,781, lực mua trong phiên ATC đã giúp nhiều cổ phiếu rút chân và VN-Index thành công đóng cửa ngay mốc hỗ trợ 1,800. Thanh khoản gia tăng trong phiên bán mạnh, với giá trị giao dịch tăng vọt lên 24 nghìn tỷ. Nhóm Ngân hàng và Chứng khoán có mức điều chỉnh mạnh nhất, bên cạnh đó các cổ phiếu họ VIN-Group không thoát khỏi áp lực bán, góp phần đè nặng lên chỉ số.  ▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 27.8 điểm (-1.52%), đóng phiên ở 1,800.54 điểm; HNX-Index giảm 11.88 điểm (-3.9%), đạt 291.90 điểm. Thanh khoản cả ba sàn tăng lên mức 24 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 979 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại tiếp tục bán ròng 261 trong phiên giảm mạnh. Các cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất là CTG (-120 tỷ VND), HPG (-109 tỷ VND) và VCB (-92 tỷ VND)... Ngược lại, chiều mua ròng tiêu biểu có VHM (130 tỷ VND), MBB (82 tỷ VND) và HDB (59 tỷ VND)…  ▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index ghi nhận một phiên điều chỉnh hơn 27 điểm, với phần lớn cổ phiếu đóng cửa trong sắc đỏ. Áp lực bán gia tăng mạnh trong phiên chiều khiến chỉ số có thời điểm giảm hơn 45 điểm. Tuy nhiên, lực cầu bắt đáy xuất hiện khi VN-Index lùi về vùng MA200, giúp thị trường thu hẹp đáng kể đà giảm trong 15 phút cuối phiên và đợt khớp lệnh ATC. Nhìn chung, dù biến động ngắn hạn gia tăng, thị trường vẫn đang trong giai đoạn tích lũy quanh vùng đỉnh cũ 1,750 – 1,850 điểm. Chỉ báo RSI đã tiến sát vùng quá bán (hiện ở mức 36), do đó một nhịp hồi kỹ thuật có thể xuất hiện trong các phiên tới. Xu hướng chủ đạo vẫn là đi ngang tích lũy và chờ đợi dòng tiền mới tham gia thị trường. Ở trường hợp cơ sở trung hạn: Trong kịch bản lạc quan, triển vọng lạm phát bớt căng thẳng hơn sẽ tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, hỗ trợ mặt bằng định giá thị trường. Các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận tốt, đang giao dịch ở mức định giá phù hợp dù lãi suất nội địa vẫn neo cao, có thể là cơ hội đầu tư tốt cho mục tiêu trung – dài hạn. Với kịch bản này, VN-Index được kỳ vọng hướng tới vùng 2,000 – 2,100 điểm trong nửa cuối năm 2026. Ở trường hợp tiêu cực trung hạn: Ngược lại, nếu áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục kéo dài, đồng thời lãi suất nội địa tiếp tục tăng khiến thanh khoản thị trường suy giảm, VN-Index có thể thiếu vắng dòng tiền mới mang tính tích cực và nhiều khả năng sẽ đi ngang tích lũy trong biên độ 1,750 – 1,850 điểm trong nửa cuối năm 2026. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị Iran – Mỹ tái leo thang cùng khả năng Fed duy trì lãi suất cao có thể là những yếu tố bên ngoài góp phần củng cố kịch bản tiêu cực này, tạo áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại vào các thị trường mới nổi như Việt Nam. Chiến lược: Nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và KQKD tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index cho vị thế trung hạn. Trong ngắn hạn, có thể tìm những cổ phiếu đã bị bán mạnh và có xu hướng phục hồi như nhóm bảo hiểm, công nghệ, bất động sản,… Nhà đầu tư hạn chế sử dụng margin khi xu hướng chưa được xác định rõ ràng trong giai đoạn này.   

Chờ đợi các dữ liệu lạm phát quan trọng của Mỹ, căng thẳng liên quan đến hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz vẫn tiếp diễn. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ gần như đi ngang trong phiên thứ Sáu sau khi các chỉ số chính tăng điểm ở phiên trước, được hỗ trợ bởi đà tăng mạnh của nhóm cổ phiếu bán dẫn. Trong phiên giao dịch chính thức ngày thứ Năm, S&P 500 và Nasdaq Composite lần lượt tăng 0.81% và 1.3%, với cả hai chỉ số đều đang trên đà ghi nhận mức tăng theo tuần. Dow Jones cũng tăng 0.27%. Tâm lý đối với nhóm cổ phiếu liên quan đến AI biến động trong những tuần gần đây do lo ngại về định giá cao, tuy nhiên sự lạc quan được củng cố sau khi đợt chào bán cổ phiếu tại Mỹ của SK Hynix ghi nhận nhu cầu mạnh mẽ, với lượng đăng ký mua vượt hơn bảy lần lượng chào bán. Dẫn đầu đà tăng trong phiên thứ Năm là Micron Technology (+4.5%), Sandisk (+7.6%) và AMD (+5.7%). Thị trường cũng được hỗ trợ bởi giá dầu hạ nhiệt khi nhà đầu tư đón nhận tín hiệu Mỹ và Iran sẽ tiếp tục các cuộc đàm phán hòa bình bất chấp căng thẳng quân sự gần đây leo thang.   Tích lũy chờ bứt phá. VN-Index đóng cửa tuần tại 1,828.3 điểm, giảm 33.7 điểm (-1.81%) so với tuần trước, thanh khoản duy trì ở mức thấp so với với khối lượng trung bình 20 phiên. Độ rộng thị trường trong phiên cuối tuần nghiêng hẳn về bên bán với 212 mã giảm giá. Khối ngoại duy trì trạng thái bán ròng 3/5 phiên trong tuần, tổng cộng bán ròng hơn 56.6 triệu đơn vị, giá trị bán ròng đạt hơn 2,380 tỷ đồng trên HOSE.   Chiến lược giao dịch: Nhà đầu tư có thể tập trung tích lũy các cổ phiếu có cấu trúc giá đi ngang hoặc chỉ điều chỉnh nhẹ nhưng vẫn duy trì tăng trưởng KQKD tích cực cho mục tiêu trung hạn. Không nên gia tăng tỷ trọng giao dịch ngắn hạn và cũng không nên mua đuổi, bởi độ lan tỏa kém của dòng tiền có thể khiến các nhịp tăng giá thiếu tính bền vững Danh mục nắm giữ: MBB Danh mục quan sát: HPG; nhóm chứng khoán (SHS, VDS, VND)

Tiêu điểm: Nửa đầu năm 2026, nhập siêu vẫn “phủ bóng” với 16.66 tỷ USD, chấm dứt chuỗi 5 năm duy trì trạng thái xuất siêu liên tiếp tính theo kỳ Quỹ VEIL do Dragon Capital quản lý ghi nhận lượng đăng ký bán vượt hạn mức trong đợt mua lại cổ phiếu Mỹ đã phát động các cuộc không kích mới vào Iran, chỉ vài giờ sau khi Tổng thống Donald Trump đe dọa leo thang xung đột nếu Iran không ngừng tấn công các tàu thuyền ở eo biển Hormuz. PNJ lập tổ giám sát đặc biệt sau vụ cựu Giám đốc P-Lab bị bắt   Đánh giá: Thị trường đón nhận thông tin tiêu cực liên quan đến PNJ, khiến cổ phiếu giảm sàn ba phiên liên tiếp. Dù sau đó có nhịp hồi phục, cổ phiếu đã quay đầu giảm trở lại. Mặc dù ảnh hưởng không lan tỏa sang các nhóm cổ phiếu khác, thông tin này vẫn đủ tạo ra tâm lý tiêu cực trong bối cảnh thị trường đang thiếu những yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ. Bên cạnh đó, diễn biến tại quỹ VEIL cho thấy khả năng cao áp lực bán từ nhóm nhà đầu tư này vẫn sẽ còn kéo dài trong những tháng cuối năm.   Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index đóng cửa tuần tại 1,828.3 điểm (-33 điểm, -1.81%) với thanh khoản thấp. Độ lan tỏa tiếp tục thu hẹp khi nhiều cổ phiếu có xu hướng giảm xuống dưới các đường MA quan trọng. Xu hướng và thanh khoản của thị trường nhìn chung vẫn chưa có thay đổi đáng kể.   Ý tưởng đầu tư: Nhà đầu tư có thể tập trung tích lũy các cổ phiếu có cấu trúc giá đi ngang hoặc chỉ điều chỉnh nhẹ nhưng vẫn duy trì tăng trưởng KQKD tích cực cho mục tiêu trung hạn. Không nên gia tăng tỷ trọng giao dịch ngắn hạn và cũng không nên mua đuổi, bởi độ lan tỏa kém của dòng tiền có thể khiến các nhịp tăng giá thiếu tính bền vững.

Các báo cáo cho thấy Mỹ và Iran sẽ tiếp tục đàm phán hòa bình bất chấp căng thẳng quân sự gần đây. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ gần như đi ngang trong phiên thứ Sáu sau khi các chỉ số chính tăng điểm ở phiên trước, được hỗ trợ bởi đà tăng mạnh của nhóm cổ phiếu bán dẫn. Trong phiên giao dịch chính thức ngày thứ Năm, S&P 500 và Nasdaq Composite lần lượt tăng 0.81% và 1.3%, với cả hai chỉ số đều đang trên đà ghi nhận mức tăng theo tuần. Dow Jones cũng tăng 0.27%. Tâm lý đối với nhóm cổ phiếu liên quan đến AI biến động trong những tuần gần đây do lo ngại về định giá cao, tuy nhiên sự lạc quan được củng cố sau khi đợt chào bán cổ phiếu tại Mỹ của SK Hynix ghi nhận nhu cầu mạnh mẽ, với lượng đăng ký mua vượt hơn bảy lần lượng chào bán. Dẫn đầu đà tăng trong phiên thứ Năm là Micron Technology (+4.5%), Sandisk (+7.6%) và AMD (+5.7%). Thị trường cũng được hỗ trợ bởi giá dầu hạ nhiệt khi nhà đầu tư đón nhận tín hiệu Mỹ và Iran sẽ tiếp tục các cuộc đàm phán hòa bình bất chấp căng thẳng quân sự gần đây leo thang.   Tích lũy chờ bứt phá. VN-Index kết thúc phiên giao dịch ở mức 1,840.7 điểm (-13 điểm, -0.7%), khối lượng giao dịch thấp hơn mức trung bình 20 phiên. Có 92 mã cổ phiếu tăng giá, 206 mã cổ phiếu giảm giá. Các cổ phiếu tác động tích cực lên chỉ số là BSR, GAS, PLX; trong khi đó VHM, VCB, TCB đóng góp tiêu cực vào chỉ số. Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 452 tỷ đồng, trong đó tập trung vào TCB, VPB và GEX.    Chiến lược giao dịch: Nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và KQKD tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index cho vị thế trung hạn. Trong ngắn hạn, có thể tìm những cổ phiếu đã bị bán mạnh và có xu hướng phục hồi như nhóm bảo hiểm, công nghệ, bất động sản,… Nhà đầu tư hạn chế sử dụng margin khi xu hướng chưa được xác định rõ ràng trong giai đoạn này. Danh mục nắm giữ: MBB Danh mục quan sát: HPG; nhóm chứng khoán (SHS, VDS, VND)

▶ VN-Index điều chỉnh nhẹ trước thông tin kém tích cực trên thị trường thế giới khi Mỹ không kích và tái cấm vận Iran sau vụ tấn công tàu tại eo biển Hormuz. Sắc đỏ chiếm ưu thế trên nhiều nhóm ngành, ngoại trừ nhóm Dầu khí là điểm sáng với nhiều đại diện tăng tốt trong bối cảnh giá dầu thế giới bật tăng. Nhóm chứng khoán cũng chững nhịp lại sau phiên tăng hôm qua, với mức điều chỉnh khoảng 1% kèm giá trị giao dịch thấp. Nhìn chung, chỉ số vẫn đang đi ngang tích lũy quanh khu vực MA20 với thanh khoản thấp, chờ đợi những thông tin tích cực hơn để củng cố cho một nhịp hồi phục mạnh mẽ hơn.  ▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 13 điểm (-0.7%), đóng phiên ở 1,840.70 điểm; HNX-Index tăng 6.28 điểm (+2.09%), đạt 306.67 điểm. Thanh khoản cả ba sàn sụt giảm so với phiên giao dịch trước đó, đạt mức 16 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 668 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại tiếp tục bán ròng với giá trị gần 453 tỷ đồng trong phiên. Các cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất là TCB (90 tỷ VND), VPB (69 tỷ VND) và GEX (61 tỷ VND)... Ngược lại, chiều mua ròng tiêu biểu có BSR (75 tỷ VND), GAS (42 tỷ VND) và VNM (40 tỷ VND)…  ▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index ghi nhận một phiên điều chỉnh hơn 13 điểm, tuy nhiên thanh khoản vẫn duy trì ở mức thấp, cho thấy áp lực chốt lời sau nhịp tăng vừa qua chưa thực sự mạnh. Diễn biến này phản ánh lượng cổ phiếu sẵn sàng bán tại vùng giá thấp không lớn, trong khi dòng tiền hiện hữu vẫn có xu hướng nắm giữ, kỳ vọng thị trường sẽ tiếp tục hướng tới các vùng giá cao hơn trong thời gian tới. Trong ngắn hạn, chúng tôi kỳ vọng VN-Index sẽ tiếp tục dao động trong vùng 1,850 – 1,870 điểm nhằm xây dựng nền giá vững chắc trước khi xác lập xu hướng mới. Trong trường hợp vùng hỗ trợ 1,850 điểm bị phá vỡ, chỉ số có thể lùi về lấp khoảng trống giá (gap) quanh vùng 1,800 điểm trước khi tìm kiếm lực cầu cân bằng trở lại. Những nhịp rung lắc hiện tại được đánh giá là cần thiết để củng cố nền giá và thu hút thêm dòng tiền trong quá trình tích lũy. Ở trường hợp cơ sở trung hạn: Việc Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình có thể giúp giảm áp lực lạm phát, cải thiện triển vọng tăng trưởng toàn cầu và hỗ trợ dòng vốn quay trở lại các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam, trong nửa cuối năm 2026. Bên cạnh yếu tố bên ngoài, thị trường trong nước còn được hỗ trợ bởi các chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, mặt bằng thanh khoản duy trì ở mức dồi dào và kỳ vọng dòng vốn thụ động gia tăng sau khi Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi từ tháng 09/2026. Sự cộng hưởng của các yếu tố này có thể tạo động lực cho thị trường bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới, với VN-Index hướng tới vùng mục tiêu 2,000–2,100 điểm trong kịch bản tích cực. Ở trường hợp tiêu cực trung hạn: Dự trữ toàn cầu đã giảm mạnh trong giai đoạn chiến tranh vừa qua, nếu không đạt được thỏa thuận trong tháng 6-7, nhiều khả năng giá dầu sẽ tăng vọt trong các tháng cao điểm mùa hè. Với diễn biến tiêu cực trên, lớp tài sản rủi ro nhìn chung và VN-Index đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn (quay về kiểm định lại 1,580 điểm). Chiến lược: Nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và KQKD tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index cho vị thế trung hạn. Trong ngắn hạn, có thể tìm những cổ phiếu đã bị bán mạnh và có xu hướng phục hồi như nhóm bảo hiểm, công nghệ, bất động sản,… Nhà đầu tư hạn chế sử dụng margin khi xu hướng chưa được xác định rõ ràng trong giai đoạn này.