Khuyến nghị

Tiêu điểm: Nửa đầu năm 2026, nhập siêu vẫn “phủ bóng” với 16.66 tỷ USD, chấm dứt chuỗi 5 năm duy trì trạng thái xuất siêu liên tiếp tính theo kỳ Quỹ VEIL do Dragon Capital quản lý ghi nhận lượng đăng ký bán vượt hạn mức trong đợt mua lại cổ phiếu Mỹ đã phát động các cuộc không kích mới vào Iran, chỉ vài giờ sau khi Tổng thống Donald Trump đe dọa leo thang xung đột nếu Iran không ngừng tấn công các tàu thuyền ở eo biển Hormuz. PNJ lập tổ giám sát đặc biệt sau vụ cựu Giám đốc P-Lab bị bắt   Đánh giá: Thị trường đón nhận thông tin tiêu cực liên quan đến PNJ, khiến cổ phiếu giảm sàn ba phiên liên tiếp. Dù sau đó có nhịp hồi phục, cổ phiếu đã quay đầu giảm trở lại. Mặc dù ảnh hưởng không lan tỏa sang các nhóm cổ phiếu khác, thông tin này vẫn đủ tạo ra tâm lý tiêu cực trong bối cảnh thị trường đang thiếu những yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ. Bên cạnh đó, diễn biến tại quỹ VEIL cho thấy khả năng cao áp lực bán từ nhóm nhà đầu tư này vẫn sẽ còn kéo dài trong những tháng cuối năm.   Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index đóng cửa tuần tại 1,828.3 điểm (-33 điểm, -1.81%) với thanh khoản thấp. Độ lan tỏa tiếp tục thu hẹp khi nhiều cổ phiếu có xu hướng giảm xuống dưới các đường MA quan trọng. Xu hướng và thanh khoản của thị trường nhìn chung vẫn chưa có thay đổi đáng kể.   Ý tưởng đầu tư: Nhà đầu tư có thể tập trung tích lũy các cổ phiếu có cấu trúc giá đi ngang hoặc chỉ điều chỉnh nhẹ nhưng vẫn duy trì tăng trưởng KQKD tích cực cho mục tiêu trung hạn. Không nên gia tăng tỷ trọng giao dịch ngắn hạn và cũng không nên mua đuổi, bởi độ lan tỏa kém của dòng tiền có thể khiến các nhịp tăng giá thiếu tính bền vững.

Các báo cáo cho thấy Mỹ và Iran sẽ tiếp tục đàm phán hòa bình bất chấp căng thẳng quân sự gần đây. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ gần như đi ngang trong phiên thứ Sáu sau khi các chỉ số chính tăng điểm ở phiên trước, được hỗ trợ bởi đà tăng mạnh của nhóm cổ phiếu bán dẫn. Trong phiên giao dịch chính thức ngày thứ Năm, S&P 500 và Nasdaq Composite lần lượt tăng 0.81% và 1.3%, với cả hai chỉ số đều đang trên đà ghi nhận mức tăng theo tuần. Dow Jones cũng tăng 0.27%. Tâm lý đối với nhóm cổ phiếu liên quan đến AI biến động trong những tuần gần đây do lo ngại về định giá cao, tuy nhiên sự lạc quan được củng cố sau khi đợt chào bán cổ phiếu tại Mỹ của SK Hynix ghi nhận nhu cầu mạnh mẽ, với lượng đăng ký mua vượt hơn bảy lần lượng chào bán. Dẫn đầu đà tăng trong phiên thứ Năm là Micron Technology (+4.5%), Sandisk (+7.6%) và AMD (+5.7%). Thị trường cũng được hỗ trợ bởi giá dầu hạ nhiệt khi nhà đầu tư đón nhận tín hiệu Mỹ và Iran sẽ tiếp tục các cuộc đàm phán hòa bình bất chấp căng thẳng quân sự gần đây leo thang.   Tích lũy chờ bứt phá. VN-Index kết thúc phiên giao dịch ở mức 1,840.7 điểm (-13 điểm, -0.7%), khối lượng giao dịch thấp hơn mức trung bình 20 phiên. Có 92 mã cổ phiếu tăng giá, 206 mã cổ phiếu giảm giá. Các cổ phiếu tác động tích cực lên chỉ số là BSR, GAS, PLX; trong khi đó VHM, VCB, TCB đóng góp tiêu cực vào chỉ số. Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 452 tỷ đồng, trong đó tập trung vào TCB, VPB và GEX.    Chiến lược giao dịch: Nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và KQKD tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index cho vị thế trung hạn. Trong ngắn hạn, có thể tìm những cổ phiếu đã bị bán mạnh và có xu hướng phục hồi như nhóm bảo hiểm, công nghệ, bất động sản,… Nhà đầu tư hạn chế sử dụng margin khi xu hướng chưa được xác định rõ ràng trong giai đoạn này. Danh mục nắm giữ: MBB Danh mục quan sát: HPG; nhóm chứng khoán (SHS, VDS, VND)

▶ VN-Index điều chỉnh nhẹ trước thông tin kém tích cực trên thị trường thế giới khi Mỹ không kích và tái cấm vận Iran sau vụ tấn công tàu tại eo biển Hormuz. Sắc đỏ chiếm ưu thế trên nhiều nhóm ngành, ngoại trừ nhóm Dầu khí là điểm sáng với nhiều đại diện tăng tốt trong bối cảnh giá dầu thế giới bật tăng. Nhóm chứng khoán cũng chững nhịp lại sau phiên tăng hôm qua, với mức điều chỉnh khoảng 1% kèm giá trị giao dịch thấp. Nhìn chung, chỉ số vẫn đang đi ngang tích lũy quanh khu vực MA20 với thanh khoản thấp, chờ đợi những thông tin tích cực hơn để củng cố cho một nhịp hồi phục mạnh mẽ hơn.  ▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 13 điểm (-0.7%), đóng phiên ở 1,840.70 điểm; HNX-Index tăng 6.28 điểm (+2.09%), đạt 306.67 điểm. Thanh khoản cả ba sàn sụt giảm so với phiên giao dịch trước đó, đạt mức 16 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 668 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại tiếp tục bán ròng với giá trị gần 453 tỷ đồng trong phiên. Các cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất là TCB (90 tỷ VND), VPB (69 tỷ VND) và GEX (61 tỷ VND)... Ngược lại, chiều mua ròng tiêu biểu có BSR (75 tỷ VND), GAS (42 tỷ VND) và VNM (40 tỷ VND)…  ▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index ghi nhận một phiên điều chỉnh hơn 13 điểm, tuy nhiên thanh khoản vẫn duy trì ở mức thấp, cho thấy áp lực chốt lời sau nhịp tăng vừa qua chưa thực sự mạnh. Diễn biến này phản ánh lượng cổ phiếu sẵn sàng bán tại vùng giá thấp không lớn, trong khi dòng tiền hiện hữu vẫn có xu hướng nắm giữ, kỳ vọng thị trường sẽ tiếp tục hướng tới các vùng giá cao hơn trong thời gian tới. Trong ngắn hạn, chúng tôi kỳ vọng VN-Index sẽ tiếp tục dao động trong vùng 1,850 – 1,870 điểm nhằm xây dựng nền giá vững chắc trước khi xác lập xu hướng mới. Trong trường hợp vùng hỗ trợ 1,850 điểm bị phá vỡ, chỉ số có thể lùi về lấp khoảng trống giá (gap) quanh vùng 1,800 điểm trước khi tìm kiếm lực cầu cân bằng trở lại. Những nhịp rung lắc hiện tại được đánh giá là cần thiết để củng cố nền giá và thu hút thêm dòng tiền trong quá trình tích lũy. Ở trường hợp cơ sở trung hạn: Việc Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình có thể giúp giảm áp lực lạm phát, cải thiện triển vọng tăng trưởng toàn cầu và hỗ trợ dòng vốn quay trở lại các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam, trong nửa cuối năm 2026. Bên cạnh yếu tố bên ngoài, thị trường trong nước còn được hỗ trợ bởi các chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, mặt bằng thanh khoản duy trì ở mức dồi dào và kỳ vọng dòng vốn thụ động gia tăng sau khi Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi từ tháng 09/2026. Sự cộng hưởng của các yếu tố này có thể tạo động lực cho thị trường bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới, với VN-Index hướng tới vùng mục tiêu 2,000–2,100 điểm trong kịch bản tích cực. Ở trường hợp tiêu cực trung hạn: Dự trữ toàn cầu đã giảm mạnh trong giai đoạn chiến tranh vừa qua, nếu không đạt được thỏa thuận trong tháng 6-7, nhiều khả năng giá dầu sẽ tăng vọt trong các tháng cao điểm mùa hè. Với diễn biến tiêu cực trên, lớp tài sản rủi ro nhìn chung và VN-Index đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn (quay về kiểm định lại 1,580 điểm). Chiến lược: Nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và KQKD tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index cho vị thế trung hạn. Trong ngắn hạn, có thể tìm những cổ phiếu đã bị bán mạnh và có xu hướng phục hồi như nhóm bảo hiểm, công nghệ, bất động sản,… Nhà đầu tư hạn chế sử dụng margin khi xu hướng chưa được xác định rõ ràng trong giai đoạn này.  

Biên bản cuộc họp FOMC cho thấy các quan chức Fed vẫn còn chia rẽ. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ ổn định trong phiên thứ Năm khi nhà đầu tư đánh giá tác động từ căng thẳng leo thang tại Trung Đông sau khi quân đội Mỹ xác nhận đã tiến hành các cuộc không kích nhằm vào Iran trong ngày thứ hai liên tiếp. Thị trường vẫn lo ngại rằng giá năng lượng tăng cao có thể làm gia tăng áp lực lạm phát và khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải nâng lãi suất sớm hơn so với kỳ vọng trước đó. Trong phiên giao dịch chính thức ngày thứ Tư, chỉ số Dow Jones và S&P 500 lần lượt giảm 1.09% và 0.28%, trong khi Nasdaq Composite tăng nhẹ 0.2%. Nhóm nguyên vật liệu, tài chính và bất động sản là các lĩnh vực giảm mạnh nhất, trong khi cổ phiếu năng lượng và công nghệ ghi nhận mức tăng. Nhà đầu tư hiện chờ đợi số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và doanh số bán nhà hiện hữu để có thêm tín hiệu về triển vọng lãi suất. Thị trường cũng sẽ theo dõi báo cáo kết quả kinh doanh của PepsiCo, Progressive, Cintas và một số doanh nghiệp lớn khác.   Tích lũy chờ bứt phá. VN-Index kết thúc phiên giao dịch ở mức 1,853.7 điểm (5.45 điểm, +0.29%), khối lượng giao dịch ở mức ngang với trung bình 20 phiên. Có 172 mã cổ phiếu tăng giá, 128 mã cổ phiếu giảm giá. Các cổ phiếu tác động tích cực lên chỉ số là BSR, VIC, VPL; trong khi đó LPB, FPT, TCX đóng góp tiêu cực vào chỉ số. Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 552.8 tỷ đồng, trong đó tập trung bán ròng PNJ (221 tỷ đồng), MSN (184 tỷ) và VHM (131 tỷ đồng).   Chiến lược giao dịch: Nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và KQKD tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index cho vị thế trung hạn. Trong ngắn hạn, có thể tìm những cổ phiếu đã bị bán mạnh và có xu hướng phục hồi như nhóm bảo hiểm, công nghệ, bất động sản,… Nhà đầu tư hạn chế sử dụng margin khi xu hướng chưa được xác định rõ ràng trong giai đoạn này. Danh mục nắm giữ: MBB, CTD; Khuyến nghị bán CTD Danh mục quan sát: HPG, VGC, SSI, Nhóm bất động sản (PDR, NLG, DXG)

▶ Thị trường tiếp nối đà hồi phục trong phiên giao dịch ngày Thứ Tư, giúp chỉ số VN-Index ghi nhận mức tăng 5.45 điểm và đóng phiên tại 1,853.70. Động lực tăng điểm đến từ nhóm cổ phiếu Đạm - Dầu khí trước thông tin giá dầu tăng, nhóm cổ phiếu Tài chính tiếp tục hút dòng tiền, đồng thời các cổ phiếu vốn hóa lớn như PNJ thoát sàn hay MSN quay đầu tăng cũng góp phần giảm bớt áp lực lên chỉ số. Thanh khoản thị trường tăng nhẹ lên mức xấp xỉ giá trị bình quân 20 phiên, bên cạnh đó khối ngoại quay lại bán ròng hơn 500 tỷ đồng.    ▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index tăng 5.45 điểm (+0.29%), đóng phiên ở 1,853.70 điểm; HNX-Index tăng 6.65 điểm (+2.26%), đạt 300.39 điểm. Thanh khoản cả ba sàn tăng nhẹ lên mức 19.4 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 790 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại quay lại bán ròng với giá trị 547 tỷ đồng trong phiên. Các cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất là PNJ, MSN và VHM... Ngược lại, chiều mua ròng tiêu biểu có VNM, MBB và VIC…  ▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index tiếp tục dao động quanh đường MA20 trong bối cảnh thanh khoản duy trì ở mức thấp. Sau hai phiên hấp thụ lượng cung ngắn hạn, chỉ số đang dần hình thành vùng đáy sau cao hơn đáy trước, phản ánh lực cầu có dấu hiệu cải thiện trong khi áp lực bán đã hạ nhiệt đáng kể. Đáng chú ý, dòng tiền đang tập trung chủ yếu vào nhóm ngân hàng và chứng khoán – hai nhóm cổ phiếu dẫn dắt diễn biến thị trường trong giai đoạn hiện tại. Trong ngắn hạn, chúng tôi kỳ vọng VN-Index sẽ tiếp tục tích lũy trong vùng 1,850–1,870 điểm nhằm củng cố nền giá trước khi bước vào nhịp tăng mới. Để xác nhận xu hướng hồi phục và hoàn thiện mô hình hai đáy, chỉ số cần một phiên bứt phá thuyết phục vượt ngưỡng 1,880 điểm với sự đồng thuận của thanh khoản ở mức cao. Ở trường hợp cơ sở trung hạn: Việc Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình có thể giúp giảm áp lực lạm phát, cải thiện triển vọng tăng trưởng toàn cầu và hỗ trợ dòng vốn quay trở lại các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam, trong nửa cuối năm 2026. Bên cạnh yếu tố bên ngoài, thị trường trong nước còn được hỗ trợ bởi các chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, mặt bằng thanh khoản duy trì ở mức dồi dào và kỳ vọng dòng vốn thụ động gia tăng sau khi Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi từ tháng 09/2026. Sự cộng hưởng của các yếu tố này có thể tạo động lực cho thị trường bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới, với VN-Index hướng tới vùng mục tiêu 2,000–2,100 điểm trong kịch bản tích cực. Ở trường hợp tiêu cực trung hạn: Dự trữ toàn cầu đã giảm mạnh trong giai đoạn chiến tranh vừa qua, nếu không đạt được thỏa thuận trong tháng 6-7, nhiều khả năng giá dầu sẽ tăng vọt trong các tháng cao điểm mùa hè. Với diễn biến tiêu cực trên, lớp tài sản rủi ro nhìn chung và VN-Index đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn (quay về kiểm định lại 1,580 điểm). Chiến lược: Nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và KQKD tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index cho vị thế trung hạn. Trong ngắn hạn, có thể tìm những cổ phiếu đã bị bán mạnh và có xu hướng phục hồi như nhóm bảo hiểm, công nghệ, bất động sản,… Nhà đầu tư hạn chế sử dụng margin khi xu hướng chưa được xác định rõ ràng trong giai đoạn này.