Khuyến nghị

▶ Chỉ số mở cửa phiên giao dịch với gap tăng 2.03 điểm sau phiên điều chỉnh trước đó. Khối ngoại tiếp tục bán ròng trở lại đã gây sức ép bán lên chỉ số VN-index với giá trị bán ròng đã giảm đi so với các phiên trước. Phiên giảm tương đối mạnh hôm nay đến từ sức ép điều chỉnh của nhóm cổ phiếu Vingroup. ▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 28.19 điểm (-1.61%), còn 1,719.98 điểm; HNX-Index giảm 0.66 điểm (-0.26%), còn 256.48 điểm. Thanh khoản toàn thị trường trong phiên điều chỉnh của chỉ số có sự sụt giảm mạnh, thanh khoản chỉ ở dưới mức trung bình 20 phiên, còn 21.3 nghìn tỷ đồng, tương ứng với 724 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại bán ròng 368 tỷ đồng, trong đó giá trị bán ròng lớn nhất là VIC, STB và VCB. Ngược lại, MBB, HPG và VJC là những cổ phiếu mua ròng tiêu biểu.  ▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index tiếp tục một phiên giảm điểm mạnh, nhưng nguyên nhân chủ yếu do nhóm Vingroup điều chỉnh. Thanh khoản giảm hơn so với trung bình 20 phiên cho thấy phiên điều chỉnh không xuất hiện lực bán mạnh, chủ yếu là điều chỉnh về mặt điểm số. Về xu hướng, VN-Index vẫn duy trì trạng thái tích cực khi chỉ số đứng vững trên đường MA10 và MA20, mức hỗ trợ quan trọng cho nhịp tăng hiện tại. Trong các phiên tiếp theo, thị trường sẽ tiếp tục kiểm định lại dòng tiền khi giao dịch quanh ngưỡng 1,700 - 1,750 điểm và cần có sự lan tỏa và đồng thuận, đồng thời thanh khoản cải thiện. Ở trường hợp tích cực: Thị trường đã phục hồi tích cực và vượt lên trên 1,700 (tạm thời thoát khỏi sideway 1,600-1,700 điểm) với thanh khoản cải thiện, độ rộng thị trường tốt lên cùng sự quay lại của khối ngoại. Chúng tôi cho rằng thị trường sẽ gặp lực cản nhất định khi quay lại đỉnh cũ và giằng co quanh 1,800 trước khi dòng tiền cải thiện sau khi Đại hội Đảng đầu 2026 kết thúc. Với mục tiêu tăng trưởng kinh tế 2 chữ số cho 2026 và tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường hơn 18%, chúng tôi kỳ vọng VN-Index có thể tiến tới vùng 1,900-2000 cho năm 2026. Ở trường hợp tiêu cực: Đà giảm tiếp tục gia tăng với khối lượng giao dịch lớn dần theo chiều giảm, không xuất hiện lực bắt đáy quanh ngưỡng 1,550 - 1,580 điểm. Thị trường khi đó có thể tiếp tục hướng tới vùng hỗ trợ 1,500 và các vùng giá thấp hơn để kiểm định. Chiến lược: Nhà đầu tư cần chọn lựa cổ phiếu phù hợp trong bối cảnh điểm số VNINDEX bị chi phối mạnh từ diễn biến nhóm VIC. Nhà đầu tư theo trường phái đầu tư trung và dài hạn có thể bắt đầu giải ngân từng phần tại các nhóm cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt và chiết khấu đủ hấp dẫn như nhóm ngành ngân hàng, tài chính, vật liệu xây dựng… Nhà đầu tư ngắn hạn hơn có thể nhìn vào dòng tiền và giá cải thiện để chọn cổ phiếu như nhóm điện, khu công nghiệp và công nghệ …  

Số lượng vị trí tuyển dụng tại Mỹ nhích nhẹ trong tháng 10. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giữ ổn định vào thứ Tư khi các nhà đầu tư chờ đợi quyết định chính sách mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang, với ngân hàng trung ương được kỳ vọng rộng rãi sẽ đưa ra đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản lần thứ ba trong năm nay. Các nhà hoạch định chính sách vẫn chia rẽ, với một số ủng hộ việc nới lỏng thêm để hỗ trợ thị trường đang hạ nhiệt, trong khi những người khác cảnh báo rằng việc giảm lãi suất quá nhanh có thể khiến lạm phát bùng phát trở lại. Thị trường cũng sẽ theo dõi chặt chẽ phát biểu sau cuộc họp của Chủ tịch Jerome Powell để tìm tín hiệu về triển vọng lãi suất năm 2026. Trong phiên giao dịch thông thường ngày thứ Ba, Dow và S&P 500 lần lượt giảm 0.38% và 0.09%, trong khi Nasdaq Composite nhích lên 0.13%. Chỉ số Dow chịu áp lực từ mức giảm 4.7% của JPMorgan sau khi ngân hàng dự báo chi phí năm 2026 gần $105 tỷ. Trong khi đó, mức tăng của các cổ phiếu lớn như Tesla (1.3%), Broadcom (1.3%) và Alphabet (1.1%) đã hỗ trợ chỉ số Nasdaq Composite tập trung vào công nghệ.  Số lượng vị trí tuyển dụng tại Mỹ tăng 12,000 lên 7.670 triệu trong tháng 10 năm 2025, từ mức 7.658 triệu của tháng 9, theo dữ liệu bị trì hoãn từ Cục Thống kê Lao động Mỹ. Số liệu tháng 9 cho thấy mức tăng 431,000 từ mức 7.227 triệu của tháng 8, với cả hai tháng đều vượt dự báo 7.2 triệu.   Tiến về ngưỡng kháng cự 1,800. VNINDEX đóng cửa ở mức 1,747.17 (-6.57 điểm, -0.37%) với thanh khoản tăng nhẹ hơn trung bình 20 phiên gần nhất. Thị trường có 93 mã tăng và 234 mã giảm. Nhóm cổ phiếu đóng góp lớn nhất vào đà tăng của chỉ số là VIC, FPT và VCB; nhóm cổ phiếu cản trở thị trường là VHM, VPB và LPB. Khối ngoại bán ròng với giá trị 2,428 tỷ đồng. Riêng VPL được bán ròng hơn 1,055 tỷ đồng, theo sau là VIC khoảng 730 tỷ đồng.   Chiến lược giao dịch: Nhà đầu tư cần chọn lựa cổ phiếu phù hợp trong bối cảnh điểm số VNINDEX bị chi phối mạnh từ diễn biến nhóm VIC. Nhà đầu tư theo trường phái đầu tư trung và dài hạn có thể bắt đầu giải ngân từng phần tại các nhóm cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt và chiết khấu đủ hấp dẫn như nhóm ngành ngân hàng, tài chính, vật liệu xây dựng… Nhà đầu tư ngắn hạn hơn có thể nhìn vào dòng tiền và giá cải thiện để chọn cổ phiếu như nhóm điện, khu công nghiệp và công nghệ.  

▶ VN-Index quay đầu giảm trong phiên giao dịch ngày Thứ Ba khi tiến về kháng cự cũ quanh 1,770. Sắc đỏ bao phủ hầu hết các nhóm ngành, đà giảm mạnh nhất vào khung đầu giờ chiều và thu hẹp lại khi tiến về cuối phiên, giúp thị trường đóng phiên với mức giảm chỉ hơn 6 điểm. Trái ngược với diễn biến chung, cổ phiếu VIC lại lội ngược dòng với mức tăng gần 5%, đưa mức vốn hóa Vingroup lên một tầm cao mới. VPL tiếp tục chịu áp lực bán ròng từ khối ngoại, khiến giá trị bán ròng của khối này tăng vọt lên gần 2,500 tỷ. Mặt khác, giá trị giao dịch toàn thị trường vẫn duy trì ở nền thấp, tuy có cải thiện so với những phiên gần đây trước áp lực bán gia tăng.   ▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index ghi nhận mức giảm 6.57 điểm (-0.37%), đóng phiên ở 1,747.17 điểm; HNX-Index giảm 1.54 điểm (-0.6%), đạt 257.14 điểm. Thanh khoản toàn thị trường tăng nhẹ lên mức 31.5 nghìn tỷ đồng, tương ứng với hơn 1 tỷ cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại gia tăng bán ròng với giá trị ròng 2,455 tỷ đồng, trong đó các cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất là VPL, VIC và MSN. Ở chiều ngược lại, chiều mua ròng tiêu biểu có FPT, HPG và POW…  ▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index rung lắc mạnh khi chỉ số tiến gần đến ngưỡng kháng cự 1,770 điểm, trong phiên đã có lúc thị trường giảm hơn 20 điểm, kết phiên thị trường xuất hiện nến rút chân, giảm nhẹ ở mức hơn 6 điểm, đạt 1,747 điểm. Thanh khoản tăng nhẹ hơn so với trung bình 20 phiên cho thấy lực cầu xuất hiện khi thị trường có sự điều chỉnh. Về xu hướng, VN-Index vẫn duy trì trạng thái tích cực khi chỉ số đứng vững trên đường MA10 và MA20, mức hỗ trợ quan trọng cho nhịp tăng hiện tại. Trong các phiên tiếp theo, thị trường sẽ tiếp tục chinh phục mốc 1,750 điểm và cần có sự lan tỏa và đồng thuận, đồng thời thanh khoản cải thiện. Ở trường hợp cơ sở: Thị trường đã phục hồi tích cực và vượt lên trên 1,700 (tạm thời thoát khỏi sideway 1,600-1,700 điểm) với thanh khoản cải thiện, độ rộng thị trường tốt lên cùng sự quay lại của khối ngoại. Chúng tôi cho rằng thị trường sẽ gặp lực cản nhất định khi quay lại đỉnh cũ và giằng co quanh 1,800 trước khi dòng tiền cải thiện sau khi Đại hội Đảng đầu 2026 kết thúc. Với mục tiêu tăng trưởng kinh tế 2 chữ số cho 2026 và tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường hơn 18%, chúng tôi kỳ vọng VN-Index có thể tiến tới vùng 1,900-2000 cho năm 2026. Ở trường hợp tiêu cực: Đà giảm tiếp tục gia tăng với khối lượng giao dịch lớn dần theo chiều giảm, không xuất hiện lực bắt đáy quanh ngưỡng 1,550 - 1,580 điểm. Thị trường khi đó có thể tiếp tục hướng tới vùng hỗ trợ 1,500 và các vùng giá thấp hơn để kiểm định. Chiến lược: Nhà đầu tư cần chọn lựa cổ phiếu phù hợp trong bối cảnh điểm số VNINDEX bị chi phối mạnh từ diễn biến nhóm VIC. Nhà đầu tư theo trường phái đầu tư trung và dài hạn có thể bắt đầu giải ngân từng phần tại các nhóm cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt và chiết khấu đủ hấp dẫn như nhóm ngành ngân hàng, tài chính, vật liệu xây dựng… Nhà đầu tư ngắn hạn hơn có thể nhìn vào dòng tiền và giá cải thiện để chọn cổ phiếu như nhóm điện, khu công nghiệp và công nghệ.…  

Triển vọng kinh tế vĩ mô Quốc hội Việt Nam thông qua mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2026 từ 10% trở lên bất chấp những thách thức hiện tại mà nền kinh tế đang đối mặt. Chúng tôi tin rằng với quyết tâm của Chính Phủ, chỉ tiêu tăng trưởng 2 chữ số trong giai đoạn 2026-2030 có thể được thực hiện. Để đạt được mục tiêu tăng trưởng bền vững, trong dài hạn, Việt Nam cần phải cải thiện năng suất lao động của toàn nền kinh tế. Trong ngắn hạn năm 2026, kỳ vọng đặt vào sự chuyển biến của thị trường vốn, cải cách chính sách và đầu tư hạ tầng sẽ tạo lực đẩy cho nền kinh tế. Lạm phát sẽ duy trì quanh mức 3.6% dù mục tiêu đề ra là dưới 4.5%. Tỷ giá sẽ tăng 3% so với năm 2025.    Triển vọng thị trường chứng khoán Năm 2025 đánh dấu một thời điểm then chốt cho lịch sử phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam với việc FTSE Russell nâng hạng Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp. Việc nâng hạng chính thức có hiệu lực vào tháng 9/2026, Việt Nam có thể thu hút thêm dòng vốn từ các quỹ đầu tư toàn cầu, tạo hiệu ứng lan tỏa tích cực đến thanh khoản, định giá và quy mô thị trường.  Thị trường chứng khoán sẽ được thúc đẩy bởi sức mạnh nội tại của nền kinh tế, với ước tính tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết đạt gần 18.5% trong năm 2026, P/E mục tiêu 14.5x – 15x, tương ứng với vùng hợp lý của VNIndex là 1,930 – 2,000. Trong kịch bản tích cực, chúng tôi kỳ vọng VNIndex sẽ vượt 2,100 điểm, với P/E mục tiêu 16x.    Nhóm ngành tiềm năng Chúng tôi nhận định một số ngành và doanh nghiệp có tiềm năng thu hút dòng tiền mạnh mẽ từ thị trường trong năm 2026 như (1) ngành ngân hàng và dịch vụ tài chính, (2) nhóm ngành hưởng lợi từ FDI và đầu tư công, (3) ngành bán lẻ và (4) nhóm doanh nghiệp tham gia vào các dự án trọng điểm quốc gia.

Khả năng giảm lãi suất trong 2026 chưa rõ ràng. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng vào thứ Ba sau khi Tổng thống Donald Trump phê duyệt một thỏa thuận cho phép Nvidia nối lại việc vận chuyển chip AI H200 sang Trung Quốc. Cổ phiếu Nvidia tăng hơn 2% trong giao dịch ngoài giờ. Trump cũng nói rằng chỉ những “khách hàng được phê duyệt” ở Trung Quốc và các khu vực khác mới có thể mua chip H2200 của Nvidia, với 25% giá trị doanh số sẽ thuộc về chính phủ Mỹ. Nhà đầu tư cũng hướng tới thời điểm bắt đầu cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày của Cục Dự trữ Liên bang, nơi một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản được dự đoán rộng rãi. Tuy nhiên, triển vọng cho năm 2026 kém rõ ràng hơn, với các nhà phân tích kỳ vọng một “đợt cắt giảm diều hâu” trong đó Chủ tịch Jerome Powell phát tín hiệu thận trọng về việc nới lỏng tiếp theo. Trong phiên giao dịch thứ Hai, Dow giảm 0.45%, S&P 500 giảm 0.35% và Nasdaq Composite giảm 0.14%. Mười trong số 11 ngành thuộc S&P kết thúc thấp hơn, với công nghệ là ngành duy nhất tăng.   Tiến về ngưỡng kháng cự 1,800. VNINDEX đóng cửa ở mức 1,753.74 (+12.42 điểm, +0.71%) với thanh khoản sụt giảm và thấp hơn trung bình 20 phiên gần nhất. Thị trường có 104 mã tăng và 217 mã giảm. Nhóm cổ phiếu đóng góp lớn nhất vào đà tăng của chỉ số là VIC, VHM và SAB; nhóm cổ phiếu cản trở thị trường là LPB, TCB và VCB. Khối ngoại bán ròng với giá trị 1,839.64 tỷ đồng. Riêng VPL được bán ròng hơn 1,500 tỷ đồng, theo sau là VIC và SSI.   Chiến lược giao dịch: Nhà đầu tư cần chọn lựa cổ phiếu phù hợp trong bối cảnh điểm số VNINDEX bị chi phối mạnh từ diễn biến nhóm VIC. Nhà đầu tư theo trường phái đầu tư trung và dài hạn có thể bắt đầu giải ngân từng phần tại các nhóm cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt và chiết khấu đủ hấp dẫn như nhóm ngành ngân hàng, tài chính, vật liệu xây dựng… Nhà đầu tư ngắn hạn hơn có thể nhìn vào dòng tiền và giá cải thiện để chọn cổ phiếu như nhóm điện, khu công nghiệp và công nghệ. Khuyến nghị mua mới: GAS