Báo cáo định kỳ

▶ Thị trường giảm điểm trong phiên giao dịch đầu tuần với khối lượng thấp, trong đó chỉ số chìm trong sắc đỏ trong phần lớn thời gian giao dịch. Đầu tàu kéo thị tường giảm điểm là các cổ phiếu VinGroup, với VHM, VIC lần lượt giảm -3.65% và -4.74%, đóng góp tổng khoảng 22 điểm vào đà giảm của chỉ số. Ngược lại, nhiều cổ phiếu ngân hàng có mức tăng khá tốt, điển hình như STB, MBB, VIB… Nhìn chung, thanh khoản vẫn duy trì ở nền thấp cho thấy sự đứng ngoài của dòng tiền khi thiếu vắng tín hiệu hồi phục rõ ràng và đồng bộ. Dù vậy, điểm tích cực là tuy chỉ số giảm điểm nhưng thanh khoản thấp chứng tỏ áp lực bán không quá mạnh.  

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 16.94 điểm (-0.9%), đóng phiên ở 1,854.97 điểm; HNX-Index tăng 0.16 điểm (+0.05%), đạt 317.99 điểm. Thanh khoản cả ba sàn chỉ đạt 18.6 nghìn tỷ đồng, tương ứng chỉ khoảng 677 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại vẫn duy trì bán ròng, với giá trị bán ròng đạt 788 tỷ đồng. Các cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất là VHM, VIC và FPT; ở chiều ngược lại, các cổ phiếu được mua ròng mạnh nhất bao gồm MWG, VCB và PVD. 

▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index giảm điểm chủ yếu do nhóm VINgroup giảm mạnh, đa số các nhóm ngành khác đều tăng điểm, làm cải thiện đà lan tỏa thị trường. Số cổ phiếu tăng cũng nhiều hơn số cổ phiếu giảm. Nhóm ngân hàng được dòng tiền chú ý hơn. Tuy vậy, cấu trúc chính của đa số các nhóm ngành vẫn là đi ngang với thanh khoản thấp.

Trong ngắn hạn, chúng tôi cho rằng VN-Index sẽ giao dịch quanh biên độ 1,850 – 1,870 và vẫn phụ thuộc nhiều vào biến động nhóm Vingroup. Thị trường hiện đang chờ đợi những chất xúc tác đủ mạnh từ kết quả kinh doanh, chính sách vĩ mô hoặc dòng vốn mới để kích hoạt sự trở lại của dòng tiền vào các nhóm ngành khác nhóm Vingroup.

Ở trường hợp cơ sở: Việc Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình có thể giúp giảm áp lực lạm phát, cải thiện triển vọng tăng trưởng toàn cầu và hỗ trợ dòng vốn quay trở lại các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam, trong nửa cuối năm 2026. Bên cạnh đó, Việt Nam có thể được MSCI đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng và bắt đầu đón dòng vốn thụ động từ tháng 09/2026 sau khi được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi. Trong kịch bản này, VN-Index có thể hướng tới vùng 2,000–2,100 điểm.

Ở trường hợp tiêu cực: Dự trữ toàn cầu đã giảm mạnh trong giai đoạn chiến tranh vừa qua, nếu không đạt được thỏa thuận trong tháng 6-7, nhiều khả năng giá dầu sẽ tăng vọt trong các tháng cao điểm mùa hè. Với diễn biến tiêu cực trên, lớp tài sản rủi ro nhìn chung và VN-Index đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn (quay về kiểm định lại 1,580 điểm).

Chiến lược: Giai đoạn này, nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index (tăng điểm thời gian qua do tác động lớn từ nhóm VIC group). Theo quan sát của chúng tôi, nhiều cổ phiếu nhóm ngành như bất động sản, ngân hàng, vật liệu xây dựng hay chứng khoán,.. có cấu trúc giá tích lũy, kết quả kinh doanh cải thiện và phù hợp để nhà đầu tư giải ngân đón kết quả kinh doanh Q2 và Q3/2026. Nhà đầu tư hạn chế sử dụng margin khi xu hướng chưa được xác định rõ ràng trong giai đoạn này.