Báo cáo định kỳ

▶ Biến động cùng nhịp với thị trường thế giới, VN-Index điều chỉnh nhẹ trong phiên giao dịch ngày thứ Năm với thanh khoản thấp hơn mức bình quân 20 ngày và thấp hơn phiên giao dịch trước đó. VHM tiếp tục tăng kịch trần và đóng góp lớn nhất để nâng đỡ chỉ số, đóng góp hơn 7 điểm vào biến động điểm số chung ở chiều hướng tích cực. Ngoài ra, phần lớn các cổ phiếu trên thị trường đều chìm trong sắc đỏ, với độ rộng nghiêng hẳn về số mã giảm (244) so với số mã tăng (82). Nhờ giao dịch mua ròng đột biến hơn 4,000 tỷ đồng ở VPL, giá trị giao dịch của nhóm nhà đầu tư nước ngoài ghi nhận phiên mua ròng sau chuỗi ngày bán ròng dai dẳng. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm -8.11 điểm (-0.48%), đóng phiên ở 1,694.82 điểm; HNX-Index giảm -1.1 điểm (-0.44%), đạt 250.36 điểm. Thanh khoản toàn thị trường giảm nhẹ về mức 29 nghìn tỷ đồng, tương ứng với khoảng hơn 982 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại đảo chiều mua ròng gần 3,000 tỷ đồng, riêng giao dịch mua ròng ở VPL đã chiếm hơn 4,000 tỷ đồng. Nếu loại trừ giao dịch tại VPL thì khối ngoại vẫn bán ròng trong phiên hôm nay. Các cổ phiếu bị bán ròng tiêu biểu là VHM, VCB và VIC... Mua ròng ngoài VPL có MSN, VCK, SSI..

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Sau chuỗi phiên hồi phục tích cực, VN-Index đã ghi nhận một nhịp điều chỉnh nhẹ với thanh khoản duy trì ở mức thấp. Biên độ dao động hẹp đi kèm thanh khoản suy giảm phản ánh tâm lý thận trọng từ cả bên mua lẫn bên bán. Diễn biến này tương đối phù hợp trong bối cảnh rủi ro địa chính trị vẫn còn hiện hữu và giá dầu duy trì ở vùng cao. Hiện tại, VN-Index vẫn vận động chủ yếu trong vùng tích lũy 1,580–1,800 điểm. Chỉ số duy trì đóng cửa trên các đường trung bình động MA20 và MA200, trong khi RSI dao động quanh vùng trung tính.

Ở trường hợp cơ sở: Dù chưa thật sự rõ ràng về kết quả của cuộc xung đột tại Trung Đông, nhiều tín hiệu cho thấy hai bên đã chủ động giảm căng thẳng và hướng tới đàm phán trong thời gian gần đây. Trong giai đoạn nhiều biến động này, VN-Index tiếp tục vận động trong xu hướng đi ngang quanh 1,580-1800 điểm.

Ở trường hợp tiêu cực: Việc gián đoạn kéo dài tại eo biển Hormuz có thể tiếp tục thắt chặt nguồn cung dầu toàn cầu, khiến giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Kịch bản này làm gia tăng rủi ro stagflation (lạm phát cao đi kèm tăng trưởng kinh tế thấp). Trong lịch sử, môi trường như vậy thường không thuận lợi cho thị trường cổ phiếu, và có thể khiến VN-Index đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn. Trong trường hợp thị trường tiếp tục đánh mất vùng hỗ trợ 1,580 dứt khoát, đi kèm đó là những phiên phục hồi yếu, khi đó xu hướng giảm có thể tiếp tục được củng cố

Chiến lược: Nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân từng phần trong các nhịp điều chỉnh của thị trường. Tuy nhiên, trong bối cảnh rủi ro địa chính trị vẫn còn hiện hữu, chúng tôi khuyến nghị duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải nhằm kiểm soát rủi ro danh mục. Ở giai đoạn hiện tại, dòng tiền có xu hướng ưu tiên các nhóm ngành gắn với động lực nội địa như đầu tư công, ngân hàng và vật liệu xây dựng. Đối với nhóm bất động sản, sau giai đoạn chiết khấu sâu, tín hiệu dòng tiền quay trở lại đã xuất hiện trong các phiên gần đây. Trong khi đó, nhóm chứng khoán tiếp tục được hỗ trợ bởi câu chuyện nâng hạng thị trường, qua đó duy trì sức hút nhất định đối với nhà đầu tư.