Báo cáo định kỳ

▶ Trong phiên giao dịch ngày thứ Năm, thị trường dao động ổn định quanh mốc 1,820 điểm. Thanh khoản thấp kỉ lục xác nhận lực bán suy yếu, trong khi đó khối ngoại phát ra tín hiệu tích cực khi đảo chiều mua ròng. Nhìn chung, thị trường được nâng đỡ bởi một số cổ phiếu blue-chip như là VHM, FPT, VCB... Trong khi đó, phần lớn các cổ phiếu còn lại đều không biến động đáng kể. Nhìn chung, chỉ số vẫn đang tích luỹ trong khung 1,800 -1,850, và cần có sự cải thiện của dòng tiền để bứt phá lên các mốc cao hơn. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index tăng 2.11 điểm (+0.12%), đóng phiên ở 1,829.23 điểm; HNX-Index giảm 1.11 điểm (-0.4%), đạt 278.37 điểm. Thanh khoản tổng ba sàn đạt 14.5 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 542 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại đảo chiều mua ròng 369 tỷ đồng, nổi bật là các cổ phiếu VIC, FPT, SBT... Ngược lại, các cổ phiếu bị bán ròng tiêu biểu là VHM, CTG, HDB...

▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index tiếp tục duy trì trạng thái giằng co và phân hóa khi dòng tiền vẫn luân chuyển giữa các nhóm cổ phiếu nhưng chưa hình thành sự đồng thuận rõ rệt. Diễn biến này khiến thị trường tương đối khó chịu khi xu hướng tăng chưa đủ mạnh để tạo động lực lan tỏa, nhưng áp lực bán cũng chưa đủ lớn để hình thành một nhịp điều chỉnh mới. Ở chiều tích cực, lực cầu vẫn được duy trì tại các vùng giá thấp, giúp VN-Index giữ được các ngưỡng hỗ trợ quan trọng và chưa xuất hiện tín hiệu đảo chiều đáng chú ý. Thanh khoản thấp cũng phần nào cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn thận trọng và bên bán chưa có động thái thoát hàng mạnh. Do đó, trạng thái hiện tại có thể được xem là giai đoạn tích lũy sau nhịp điều chỉnh, thay vì một xu hướng giảm rõ rệt.

Trong các phiên tới, thị trường nhiều khả năng tiếp tục dao động giằng co với thanh khoản ở mức thấp. Trong kịch bản tích cực, nếu thanh khoản cải thiện đồng thời dòng tiền lan tỏa rộng hơn và xuất hiện sự đồng thuận giữa các nhóm ngành, đây sẽ là tín hiệu quan trọng cho thấy nhịp điều chỉnh vừa qua có thể đã kết thúc, qua đó tạo nền tảng cho một nhịp tăng mới.

Ở trường hợp tích cực trung hạn: Trong kịch bản lạc quan, triển vọng lạm phát bớt căng thẳng hơn sẽ tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, hỗ trợ mặt bằng định giá thị trường. Các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận tốt, đang giao dịch ở mức định giá phù hợp dù lãi suất nội địa vẫn neo cao, có thể là cơ hội đầu tư tốt cho mục tiêu trung – dài hạn. Với kịch bản này, VN-Index được kỳ vọng hướng tới vùng 2,000 – 2,100 điểm trong nửa cuối năm 2026. 

Ở trường hợp cơ sở trung hạn: Ngược lại, nếu áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục kéo dài, đồng thời lãi suất nội địa tiếp tục tăng khiến thanh khoản thị trường suy giảm, VN-Index có thể thiếu vắng dòng tiền mới mang tính tích cực và nhiều khả năng sẽ đi ngang tích lũy trong biên độ 1,750 – 1,850 điểm trong nửa cuối năm 2026. Nhóm VIC, VHM suy yếu có thể khiến VN-Index quay trở lại test cận dưới của biên sideway trước đó - ở quanh mức 1,600 diểm. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị Iran – Mỹ tái leo thang cùng khả năng Fed duy trì lãi suất cao có thể là những yếu tố bên ngoài góp phần củng cố kịch bản tiêu cực này, tạo áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại vào các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Chiến lược: Nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ các nhịp rung lắc, điều chỉnh với thanh khoản thấp để lựa chọn điểm mua phù hợp. Chiến lược ưu tiên là lựa chọn các cổ phiếu chưa tăng nhiều so với mặt bằng chung nhưng có nền tảng kinh doanh tốt, triển vọng tăng trưởng tích cực và định giá còn hợp lý, qua đó hạn chế rủi ro mua đuổi tại các cổ phiếu đã tăng nóng. Bên cạnh đó, nhà đầu tư nên hạn chế tâm lý hưng phấn khi thị trường tăng mạnh, tránh gia tăng tỷ trọng quá nhanh ở vùng giá cao. Duy trì một tỷ lệ tiền mặt hợp lý sẽ giúp chủ động giải ngân khi xuất hiện các nhịp điều chỉnh và đồng thời tăng khả năng quản trị rủi ro.