Báo cáo định kỳ

▶ VN-Index ghi nhận diễn biến giằng co trong phiên giao dịch ngày thứ Tư. Trong phiên sáng, chỉ số có lúc lên sát mốc 1,850 điểm nhờ lực đỡ từ một số cổ phiếu vốn hoá lớn. Tuy nhiên, áp lực bán gia tăng trong phiên chiều đã khiến chỉ số đánh mất đà tăng và đóng phiên với mức giảm 3 điểm. Như vậy, 1,850 vẫn là một vùng cản mà chỉ số tạm thời chưa thể vượt qua được do thiếu sự ủng hộ của dòng tiền. Thanh khoản vẫn ở mức thấp hơn bình quân 20 phiên, khối ngoại duy trì bán ròng nhẹ. Hiện tại, tỉ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài trên toàn thị trường đang ở mức 13%. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 3.32 điểm (-0.18%), đóng phiên ở 1,827.12 điểm; HNX-Index giảm 1.63 điểm (-0.58%), đạt 279.48 điểm. Thanh khoản tổng ba sàn đạt 15.7 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 648 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại bán ròng 267 tỷ đồng, nổi bật là các cổ phiếu VHM, VIC, VCB... Ngược lại, các cổ phiếu được mua ròng tiêu biểu là HPG, HDB, TCB...

▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index tiếp tục giao dịch trong biên độ hẹp, duy trì trong vùng 1,800 –1,850 điểm, trong bối cảnh thanh khoản khớp lệnh ở mức thấp. Dòng tiền chưa cho thấy sự chủ động rõ rệt, phản ánh tâm lý thận trọng khi nhà đầu tư vẫn thiên về quan sát và chờ đợi thêm các thông tin quan trọng từ thị trường quốc tế cũng như dữ liệu vĩ mô sắp được công bố. Trong các phiên tới, thị trường nhiều khả năng tiếp tục duy trì trạng thái giằng co với thanh khoản thấp. Tuy nhiên, nếu dòng tiền cải thiện và có sự đồng thuận rõ hơn giữa các nhóm ngành, đây sẽ là tín hiệu tích cực cho thấy nhịp điều chỉnh vừa qua có thể đã kết thúc, qua đó tạo nền tảng cho một nhịp tăng mới.

Ở trường hợp tích cực trung hạn: Trong kịch bản lạc quan, triển vọng lạm phát bớt căng thẳng hơn sẽ tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, hỗ trợ mặt bằng định giá thị trường. Các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận tốt, đang giao dịch ở mức định giá phù hợp dù lãi suất nội địa vẫn neo cao, có thể là cơ hội đầu tư tốt cho mục tiêu trung – dài hạn. Với kịch bản này, VN-Index được kỳ vọng hướng tới vùng 2,000 – 2,100 điểm trong nửa cuối năm 2026. 

Ở trường hợp cơ sở trung hạn: Ngược lại, nếu áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục kéo dài, đồng thời lãi suất nội địa tiếp tục tăng khiến thanh khoản thị trường suy giảm, VN-Index có thể thiếu vắng dòng tiền mới mang tính tích cực và nhiều khả năng sẽ đi ngang tích lũy trong biên độ 1,750 – 1,850 điểm trong nửa cuối năm 2026. Nhóm VIC, VHM suy yếu có thể khiến VN-Index quay trở lại test cận dưới của biên sideway trước đó - ở quanh mức 1,600 diểm. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị Iran – Mỹ tái leo thang cùng khả năng Fed duy trì lãi suất cao có thể là những yếu tố bên ngoài góp phần củng cố kịch bản tiêu cực này, tạo áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại vào các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Chiến lược: Nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ các nhịp rung lắc, điều chỉnh với thanh khoản thấp để lựa chọn điểm mua phù hợp. Chiến lược ưu tiên là lựa chọn các cổ phiếu chưa tăng nhiều so với mặt bằng chung nhưng có nền tảng kinh doanh tốt, triển vọng tăng trưởng tích cực và định giá còn hợp lý, qua đó hạn chế rủi ro mua đuổi tại các cổ phiếu đã tăng nóng. Bên cạnh đó, nhà đầu tư nên hạn chế tâm lý hưng phấn khi thị trường tăng mạnh, tránh gia tăng tỷ trọng quá nhanh ở vùng giá cao. Duy trì một tỷ lệ tiền mặt hợp lý sẽ giúp chủ động giải ngân khi xuất hiện các nhịp điều chỉnh và đồng thời tăng khả năng quản trị rủi ro.