Báo cáo định kỳ

▶  Điểm sáng phiên giao dịch thuộc về nhóm Dầu khí trong bối cảnh giá dầu thế giới bật tăng trở lại, với nhiều đại diện ghi nhận mức tăng giá tốt như PLX, BSR, PVS... Phần còn lại của thị trường khá phân hóa, không biến động nhiều so với mức tham chiếu. VN-Index có lúc tăng mạnh trong phiên sáng với mức tăng hơn 21 điểm, tuy nhiên chỉ số lùi dần về phiên chiều và đóng phiên chỉ còn tăng 4 điểm. Thanh khoản tiếp tục duy trì ở nền thấp trong phiên giằng co, cho thấy tâm lý lưỡng lự của nhà đầu tư. Khối ngoại vẫn duy trì bán ròng với giá trị 768 tỷ đồng.  

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index tăng 4.56 điểm (+0.26%), đóng phiên ở 1,732.02 điểm; HNX-Index tăng 3.68 điểm (+1.32%), đạt 282.32 điểm. Thanh khoản tổng ba sàn đạt 16 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 621 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại bán ròng 768 tỷ đồng, nổi bật là các cổ phiếu VIC (-151 tỷ đồng), VPB (-117 tỷ đồng), SSI (-65 tỷ đồng). Ngược lại, các cổ phiếu được mua ròng tiêu biểu là FUESSVFL (+61 tỷ đồng), VNM (+30 tỷ đồng) và CTR (+16 tỷ đồng).

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Thị trường ghi nhận diễn biến giằng co trong phiên, khi VN-Index có thời điểm tăng hơn 21 điểm trong phiên sáng nhưng dần thu hẹp đà tăng, thậm chí có lúc chuyển sang sắc đỏ trong phiên chiều, trước khi đóng cửa chỉ còn tăng hơn 4 điểm. Mặc dù chỉ số duy trì được sắc xanh, độ rộng thị trường vẫn ở mức thấp và thanh khoản chưa cải thiện đáng kể, cho thấy dòng tiền vẫn chưa thực sự quay trở lại. Chúng tôi cho rằng thị trường hiện vẫn đang trong giai đoạn dò đáy, và cần sự cải thiện đồng thời về thanh khoản và độ rộng để xác nhận nhịp hồi phục. Trong ngắn hạn, VN-Index có thể tiếp tục rung lắc trong vùng 1,680 – 1,720 điểm để hấp thụ áp lực cung và tái tích lũy, tạo nền tảng cho một nhịp hồi phục mới.

Ở trường hợp tích cực trung hạn: Trong kịch bản lạc quan, triển vọng lạm phát bớt căng thẳng hơn sẽ tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, hỗ trợ mặt bằng định giá thị trường. Các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận tốt, đang giao dịch ở mức định giá phù hợp dù lãi suất nội địa vẫn neo cao, có thể là cơ hội đầu tư tốt cho mục tiêu trung – dài hạn. Với kịch bản này, VN-Index được kỳ vọng hướng tới vùng 2,000 – 2,100 điểm trong nửa cuối năm 2026. Tuy vậy, các phiên phục hồi trong tuần còn lại của tháng 7 phải cho thấy lực cầu bắt đáy mạnh mẽ.

Ở trường hợp cơ sở trung hạn: Ngược lại, nếu áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục kéo dài, đồng thời lãi suất nội địa tiếp tục tăng khiến thanh khoản thị trường suy giảm, VN-Index có thể thiếu vắng dòng tiền mới mang tính tích cực và nhiều khả năng sẽ đi ngang tích lũy trong biên độ 1,750 – 1,850 điểm trong nửa cuối năm 2026. Nhóm VIC, VHM suy yếu có thể khiến VN-Index quay trở lại test cận dưới của biên sideway trước đó quanh mức 1,580 - 1,600 điểm. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị Iran – Mỹ tái leo thang cùng khả năng Fed duy trì lãi suất cao có thể là những yếu tố bên ngoài góp phần củng cố kịch bản tiêu cực này, tạo áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại vào các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Chiến lược: Nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh của thị trường để giải ngân từng phần, đồng thời duy trì tỷ trọng tiền mặt hợp lý nhằm quản trị rủi ro và sẵn sàng gia tăng vị thế khi xu hướng thị trường xác nhận hồi phục. Nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng đòn bẩy (margin) để bắt đáy khi thị trường có thể hình thành đáy thứ hai.  Ngoài ra, các phiên hồi kỹ thuật sẽ là cơ hội để nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục với các doanh  nghiệp kinh doanh không đúng như kỳ vọng.