Báo cáo định kỳ

▶ Thị trường duy trì sắc xanh trong phiên giao dịch ngày Thứ Tư, đóng phiên ở 1,878 và chỉ còn cách đỉnh cũ quanh 1,930 khoảng 50 điểm. Trạng thái thị trường hầu như không có nhiều thay đổi khi động lực tăng giá chủ yếu vẫn đến từ nhóm cổ phiếu VinGroup với VHM và VIC đóng góp khoảng 6 điểm vào mức tăng chung của VN-Index. Ngoài ra, một số cổ phiếu đơn lẻ cũng duy trì tăng tốt như LPB, NVL, hay MWG tăng mạnh về cuối phiên. Thanh khoản tiếp tục giậm chân tại chỗ, cho thấy sự do dự của dòng tiền khi xu hướng tăng rõ ràng chưa được thiết lập. Nhìn chung, điểm số đang không phản ứng chính xác tình hình thị trường chung do mức độ phân cực cao giữa các cổ phiếu, tuy chỉ số gần về lại đỉnh cũ nhưng hầu hết các cổ phiếu vẫn đang dò vùng giá đáy thiết lập trong tháng ba.  

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index tăng 8.98 điểm (+0.48%), đóng phiên ở 1,878.02 điểm; HNX-Index giảm 8.14 điểm (-2.49%), đạt 318.24 điểm. Thanh khoản cả ba sàn chỉ đạt 19 nghìn tỷ đồng, không tương đồng với sự tăng điểm về mặt chỉ số. Khối ngoại vẫn tiếp diễn bán ròng 612 tỷ đồng trong phiên và chưa có dấu hiệu đảo chiều. Các cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất là FPT, CTG và VPB; ở chiều ngược lại các cổ phiếu được mua ròng mạnh nhất bao gồm VIC, LPB và NVL.

▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index tiếp tục duy trì đà tăng, tuy nhiên động lực chủ yếu vẫn đến từ nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup, trong khi phần lớn cổ phiếu trên thị trường chưa có sự bứt phá đáng kể. Thanh khoản duy trì ở mức thấp phản ánh trạng thái cân bằng tương đối giữa bên mua và bên bán. Đáng chú ý, sau nhịp điều chỉnh vừa qua, nhiều cổ phiếu đã trở về vùng định giá hấp dẫn hơn, trong khi áp lực chốt lời có dấu hiệu suy giảm. Điều này giúp thị trường duy trì nền giá ổn định dù thiếu vắng động lực tăng trưởng ngắn hạn.

Trong thời gian tới, chúng tôi kỳ vọng VN-Index sẽ tiếp tục vận động theo xu hướng tích cực và hướng đến vùng kháng cự tiếp theo quanh 1,850 điểm. Sự cải thiện của thanh khoản sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc củng cố niềm tin nhà đầu tư và xác nhận sự quay trở lại của dòng tiền, qua đó hỗ trợ chỉ số hoàn tất quá trình tích lũy hiện nay và mở rộng đà tăng trong giai đoạn tiếp theo.

Ở trường hợp cơ sở: Việc Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình có thể giúp giảm áp lực lạm phát, cải thiện triển vọng tăng trưởng toàn cầu và hỗ trợ dòng vốn quay trở lại các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam, trong nửa cuối năm 2026. Bên cạnh đó, Việt Nam có thể được MSCI đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng và bắt đầu đón dòng vốn thụ động từ tháng 09/2026 sau khi được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi. Trong kịch bản này, VN-Index có thể hướng tới vùng 2,000–2,100 điểm.

Ở trường hợp tiêu cực: Dự trữ toàn cầu đã giảm mạnh trong giai đoạn chiến tranh vừa qua, nếu không đạt được thỏa thuận trong tháng 6-7, nhiều khả năng giá dầu sẽ tăng vọt trong các tháng cao điểm mùa hè. Với diễn biến tiêu cực trên, lớp tài sản rủi ro nhìn chung và VN-Index đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn (quay về kiểm định lại 1,580 điểm).

Chiến lược: Giai đoạn này, nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index (tăng điểm thời gian qua do tác động lớn từ nhóm VIC group). Theo quan sát của chúng tôi, nhiều cổ phiếu nhóm ngành như bất động sản, ngân hàng, vật liệu xây dựng hay chứng khoán,.. có cấu trúc giá tích lũy, kết quả kinh doanh cải thiện và phù hợp để nhà đầu tư giải ngân đón kết quả kinh doanh Q2 và Q3/2026. Nhà đầu tư hạn chế sử dụng margin khi xu hướng chưa được xác định rõ ràng trong giai đoạn này.