Báo cáo định kỳ

▶ Nối tiếp đà hồi phục, chỉ số duy trì sắc xanh trong phiên giao dịch ngày Thứ Ba, đưa VN-Index đóng phiên ở 1,869, tương ứng mức tăng hơn 11 điểm, dù trong phiên có lúc chỉ số tiệm cận vùng 1,890. Tuy nhiên, phần lớn cổ phiếu lại không diễn biến tương xứng với chỉ số chung, độ rộng thị trường nghiêng hẳn về các mã giảm với 210 mã giảm và 99 mã xanh. VIC tiếp tục chi phối điểm số với mức đóng góp gần 16 điểm, lớn hơn cả mức tăng VN-Index. Ở chiều ngược lại, nhóm cổ phiếu dầu khí chịu áp lực bán mạnh khi giá dầu tiếp tục giảm trước hi vọng về một thỏa thuận chính thức giữa Mỹ-Iran. Thông tư mới về nâng tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn cũng mang lại tác động tích cực cho nhóm Ngân hàng, giúp nhóm này trở thành điểm sáng thứ hai bên cạnh VinGroup. Thanh khoản vẫn ở nền thấp nếu loại trừ giao dịch thỏa thuận cho thấy tâm lý vẫn còn thận trọng. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index tăng 11.13 điểm (+0.6%), đóng phiên ở 1,869.04 điểm; HNX-Index tăng 5.32 điểm (+1.66%), đạt 326.38 điểm. Thanh khoản cả ba sàn đạt 33 nghìn tỷ đồng, tương ứng với khoảng 1.06 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại mua ròng 1,512 tỷ đồng trong phiên, tuy nhiên nếu loại trừ giao dịch thỏa thuận ở VIC trị giá 2,100 tỷ thì khối này vẫn đang bán ròng hơn 500 tỷ. Các cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất là HPG, TCB và MWG; ở chiều ngược lại các cổ phiếu được mua ròng ngoài VIC có LPB và BID.

▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index ghi nhận diễn biến rung lắc mạnh trong phiên khi có thời điểm tăng gần 25 điểm và tiến sát vùng kháng cự quan trọng 1,880–1,900 điểm. Tuy nhiên, áp lực chốt lời gia tăng tại vùng giá cao đã khiến chỉ số thu hẹp đáng kể đà tăng và kết phiên chỉ còn tăng 11 điểm. Thanh khoản thị trường cải thiện rõ rệt so với các phiên trước, phản ánh sự gia tăng mức độ tham gia của dòng tiền, trong đó nhóm cổ phiếu ngân hàng và chứng khoán đóng vai trò dẫn dắt.

Trong thời gian tới, chúng tôi kỳ vọng VN-Index sẽ tiếp tục vận động theo xu hướng tích cực và hướng đến vùng kháng cự tiếp theo quanh 1,850 điểm. Sự cải thiện của thanh khoản sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc củng cố niềm tin nhà đầu tư và xác nhận sự quay trở lại của dòng tiền, qua đó hỗ trợ chỉ số hoàn tất quá trình tích lũy hiện nay và mở rộng đà tăng trong giai đoạn tiếp theo.

Ở trường hợp cơ sở: Việc Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình có thể giúp giảm áp lực lạm phát, cải thiện triển vọng tăng trưởng toàn cầu và hỗ trợ dòng vốn quay trở lại các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam, trong nửa cuối năm 2026. Bên cạnh đó, Việt Nam có thể được MSCI đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng và bắt đầu đón dòng vốn thụ động từ tháng 09/2026 sau khi được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi. Trong kịch bản này, VN-Index có thể hướng tới vùng 2,000–2,100 điểm.

Ở trường hợp tiêu cực: Dự trữ toàn cầu đã giảm mạnh trong giai đoạn chiến tranh vừa qua, nếu không đạt được thỏa thuận trong tháng 6-7, nhiều khả năng giá dầu sẽ tăng vọt trong các tháng cao điểm mùa hè. Với diễn biến tiêu cực trên, lớp tài sản rủi ro nhìn chung và VN-Index đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn (quay về kiểm định lại 1,580 điểm).

Chiến lược: Giai đoạn này, nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index (tăng điểm thời gian qua do tác động lớn từ nhóm VIC group). Theo quan sát của chúng tôi, nhiều cổ phiếu nhóm ngành như bất động sản, ngân hàng, vật liệu xây dựng hay chứng khoán,.. có cấu trúc giá tích lũy, kết quả kinh doanh cải thiện và phù hợp để nhà đầu tư giải ngân đón kết quả kinh doanh Q2 và Q3/2026. Nhà đầu tư hạn chế sử dụng margin khi xu hướng chưa được xác định rõ ràng trong giai đoạn này.