Báo cáo định kỳ

▶ Thị trường tiếp tục giao dịch trên nền thanh khoản thấp trong phiên ngày Thứ Tư 10/06. VN-Index mở cửa quanh mốc giá tham chiếu, tăng điểm vào cuối phiên chiều và đóng cửa với mức tăng hơn 10 điểm. Nhìn chung, đa phần các cổ phiếu không có biến động lớn về giá, mức tăng của chỉ số chủ yếu được nâng đỡ bởi một vài cổ phiếu trụ như VIC (+1.45%) hay BID (+1.22%). Khối ngoại vẫn tiếp tục bán ròng, trong đó nhóm cổ phiếu Tài chính bị bán ròng mạnh nhất. Nhìn chung, việc thiếu vắng thông tin hỗ trợ và áp lực bán duy trì từ khối ngoại khiến cho thanh khoản thị trường vắng bóng.  

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index tăng 10.66 điểm (+0.59%), đóng phiên ở 1,803.71 điểm; HNX-Index giảm 4.59 điểm (-1.5%), đạt 301.15 điểm. Thanh khoản cả ba sàn chỉ đạt xấp xỉ 12 nghìn tỷ đồng sau khi loại trừ giao dịch thỏa thuận, tương ứng với khoảng 540 triệu cổ phiếu được giao dịch qua kênh khớp lệnh. Khối ngoại vẫn duy trì đà bán ròng, nhóm này bán ròng 580 tỷ đồng trong phiên, trong đó các cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất là MBB, VPB và SSI. Chiều ngược lại, VJC, CII và MWG là các cổ phiếu được mua ròng nhiều nhất. 

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Áp lực bán đã hạ nhiệt quanh vùng hỗ trợ quan trọng, trong khi lực mua đang quay trở lại một cách chọn lọc. Mặc dù độ rộng thị trường đã cải thiện, thanh khoản chung vẫn ở mức thấp, cho thấy khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư chưa thực sự phục hồi. Sự cải thiện về thanh khoản chủ yếu tập trung ở nhóm cổ phiếu Mid Cap, đặc biệt là nhóm bất động sản như PDR, NVL, CII..., trong khi dòng tiền tại nhóm Large Cap vẫn khá thận trọng. Dòng vốn vào các quỹ ETF đã có dấu hiệu cải thiện trong những tuần gần đây, tuy nhiên dòng tiền ngoại tổng thể vẫn duy trì xu hướng bán ròng. Tâm lý nhà đầu tư nhìn chung vẫn ở trạng thái thận trọng, với dòng tiền luân chuyển có chọn lọc vào các nhóm ngành sở hữu những câu chuyện tăng trưởng hoặc yếu tố hỗ trợ riêng. Trong bối cảnh mức độ tham gia của dòng tiền còn thấp, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp cho đến khi xuất hiện một catalyst đủ mạnh, theo cả hướng tích cực hoặc tiêu cực, để định hình xu hướng kế tiếp. Trong kịch bản cơ sở, chúng tôi kỳ vọng VN-Index có thể hướng tới vùng 2,000 – 2,100 điểm vào cuối năm 2026, được hỗ trợ bởi tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp duy trì tích cực, cùng với sự cải thiện dần của thanh khoản thị trường và niềm tin nhà đầu tư. Về mặt kỹ thuật, VN-Index đóng cửa trên đường trung bình động 200 ngày (MA200), trong khi chỉ báo RSI ổn định quanh ngưỡng 35. Điều này cho thấy dù động lượng thị trường vẫn còn yếu, áp lực bán đã phần nào hạ nhiệt so với các phiên trước.

Khối ngoại hiện vẫn chưa dừng xu hướng bán ròng dù định giá thị trường đã điều chỉnh về mức hợp lý hơn đáng kể so với vùng đỉnh trong Q3/2025. Gần đây, dòng vốn toàn cầu chủ yếu tập trung vào các câu chuyện dẫn dắt bởi AI, trong khi căng thẳng Mỹ - Iran cùng mặt bằng giá dầu neo cao tiếp tục gây áp lực lên các nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu dầu. Chúng tôi cho rằng xu hướng dòng vốn có thể đảo chiều nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, qua đó kích hoạt sự phân bổ lại dòng tiền sang các thị trường và nhóm ngành không thuộc chủ đề AI. Đáng chú ý, khối ngoại từng mua ròng mạnh trong nhịp bứt phá của thị trường năm 2025, với nhóm ngân hàng đóng vai trò dẫn dắt trong giai đoạn đó.

Chiến lược: Giai đoạn này, nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index (tăng điểm thời gian qua do tác động lớn từ nhóm VIC group). Theo quan sát của chúng tôi, nhiều cổ phiếu nhóm ngành như bất động sản, ngân hàng, vật liệu xây dựng hay chứng khoán,.. có cấu trúc giá tích lũy, kết quả kinh doanh cải thiện và phù hợp để nhà đầu tư giải ngân đón kết quả kinh doanh Q2 và Q3/2026. Nhà đầu tư hạn chế sử dụng margin khi xu hướng chưa được xác định rõ ràng trong giai đoạn này.