Báo cáo chiến lược/ vĩ mô

Triển vọng kinh tế vĩ mô

Bất chấp những biến động khó lường của kinh tế, Việt Nam vẫn kiên định với mục tiêu tăng trưởng hai chữ số trong năm 2026 và các năm tiếp theo cho đến năm 2030. Chúng tôi cho rằng với quyết tâm mạnh mẽ của Chính phủ cùng các chính sách điều hành phù hợp, mục tiêu tăng trưởng này hoàn toàn có cơ sở để hiện thực hóa. Để đạt được mục tiêu đó, sản xuất công nghiệp, đầu tư công và thị trường vốn sẽ đóng vai trò là những động lực tăng trưởng chủ chốt của nền kinh tế trong năm 2026. Với tăng trưởng 10% trong năm 2026, chỉ số sản xuất công nghiệp sẽ tăng 14% trong năm 2026. Bên cạnh đó, lạm phát dự kiến được kiểm soát ở mức khoảng 4.5%, trong khi tỷ giá duy trì tương đối ổn định, chỉ tăng gần 1%.

Triển vọng thị trường chứng khoán

Tháng 4/2026, FTSE Russell chính thức xác nhận Việt Nam giữ nguyên lộ trình nâng hạng Việt Nam từ Thị trường Cận biên lên Thị trường Mới nổi Thứ cấp. Việc nâng hạng chính thức có hiệu lực vào tháng 9/2026, Việt Nam có thể thu hút thêm dòng vốn từ các quỹ đầu tư toàn cầu, tạo hiệu ứng lan tỏa tích cực đến thanh khoản, định giá và quy mô thị trường.

Thị trường chứng khoán sẽ được thúc đẩy bởi sức mạnh nội tại của nền kinh tế, với ước tính tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết đạt gần 22% trong năm 2026, P/E mục tiêu 14.5x – 15x, tương ứng với vùng hợp lý của VNIndex là 1,975 – 2,043. Trong kịch bản tích cực, chúng tôi kỳ vọng VNIndex sẽ vượt 2,146 điểm, với P/E mục tiêu 15.7x. 

Nhóm ngành tiềm năng

Sau vai trò dẫn dắt của nhóm VIN trong nửa đầu năm 2026, chúng tôi kỳ vọng dòng tiền sẽ lan tỏa sang các nhóm ngành như ngân hàng, tài nguyên cơ bản, chứng khoán… trong nửa cuối năm. Đồng thời, các cổ phiếu hưởng lợi từ dòng vốn ngoại khi thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng sẽ là điểm sáng đáng chú ý trong thời gian tới.