Báo cáo định kỳ

▶ Thị trường có phiên kiểm tra ngưỡng 1,800 trong ngày Thứ Tư và thành công tạo nến rút chân với mức tăng 20 điểm so với giá thấp nhất phiên. Tuy nhiên, tại thời điểm đóng cửa thì VN-Index vẫn giảm 7.4 điểm, chưa thể đảo chiều tăng. VIC, VHM tiếp tục gây áp lực lên chỉ số chung. Ngược lại, nhiều nhóm ngành như Ngân hàng, Chứng khoán, Công nghệ thông tin tăng tốt, đóng góp không nhỏ để nâng đỡ cho chỉ số. Thanh khoản đi ngang so với phiên hôm qua, vẫn đang duy trì dưới mức bình quân 20 phiên. Khối ngoại tiếp diễn đà bán ròng với giá trị gần 700 tỷ, trong đó nổi bật là ACB, VHM, VIC. Cổ phiếu được nhóm này mua ròng mạnh trong phiên là FPT, với giá trị mua ròng đạt 657 tỷ đồng. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 7.46 điểm (-0.41%), đóng phiên ở 1,819.01 điểm; HNX-Index tăng 2.69 điểm (+0.85%), đạt 317.48 điểm. Thanh khoản cả ba sàn đạt xấp xỉ 22 nghìn tỷ đồng, tương ứng với khoảng hơn 802 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại vẫn duy trì bán ròng với giá trị bán ròng 691 tỷ đồng, trong đó các cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất là ACB, VHM và VIC. Ở chiều ngược lại, các cổ phiếu được mua ròng tiêu biểu là FPT và SHB. 

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Trong phiên sáng, VN-Index tiếp tục xu hướng điều chỉnh, chủ yếu chịu áp lực từ nhóm cổ phiếu liên quan đến Vingroup. Có thời điểm chỉ số giảm xuống dưới ngưỡng 1.800 điểm (MA50). Tuy nhiên, lực cầu tiềm ẩn nhanh chóng quay trở lại tại vùng hỗ trợ quan trọng này, giúp chỉ số lấy lại mốc MA50, đồng thời độ rộng thị trường cải thiện đáng kể khi có hơn 173 mã đóng cửa trong sắc xanh. VN-Index hình thành mẫu nến rút chân dài và kết phiên ngay phía trên vùng hỗ trợ quan trọng, đây là tín hiệu mang tính tích cực. Tuy nhiên, để xác nhận liệu đây là một nhịp hồi phục lành mạnh hay chỉ là nhịp hồi kỹ thuật, dòng tiền cần tiếp tục cải thiện và đủ mạnh để đưa chỉ số quay lại kiểm định vùng đỉnh cũ quanh 1,900–1,950 điểm. RSI kết phiên ở mức 37, tiến gần vùng quá bán, qua đó cho thấy khả năng xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật trong một vài phiên giao dịch tới.

Khối ngoại hiện vẫn chưa dừng xu hướng bán ròng dù định giá thị trường đã điều chỉnh về mức hợp lý hơn đáng kể so với vùng đỉnh trong Q3/2025. Gần đây, dòng vốn toàn cầu chủ yếu tập trung vào các câu chuyện dẫn dắt bởi AI, trong khi căng thẳng Mỹ - Iran cùng mặt bằng giá dầu neo cao tiếp tục gây áp lực lên các nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu dầu. Chúng tôi cho rằng xu hướng dòng vốn có thể đảo chiều nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, qua đó kích hoạt sự phân bổ lại dòng tiền sang các thị trường và nhóm ngành không thuộc chủ đề AI. Đáng chú ý, khối ngoại từng mua ròng mạnh trong nhịp bứt phá của thị trường năm 2025, với nhóm ngân hàng đóng vai trò dẫn dắt trong giai đoạn đó.

Ở trường hợp cơ sở: Việc Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình có thể giúp giảm áp lực lạm phát, cải thiện triển vọng tăng trưởng toàn cầu và hỗ trợ dòng vốn quay trở lại các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam, trong nửa cuối năm 2026. Bên cạnh đó, Việt Nam có thể được MSCI đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng và bắt đầu đón dòng vốn thụ động từ tháng 09/2026 sau khi được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi. Trong kịch bản này, VN-Index có thể hướng tới vùng 2,000–2,100 điểm.

Ở trường hợp tiêu cực: Việc gián đoạn kéo dài tại eo biển Hormuz có thể tiếp tục thắt chặt nguồn cung dầu toàn cầu, khiến giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Kịch bản này làm gia tăng rủi ro stagflation (lạm phát cao đi kèm tăng trưởng kinh tế thấp). Trong lịch sử, môi trường như vậy thường không thuận lợi cho thị trường cổ phiếu, và có thể khiến VN-Index đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn (quay về kiểm định lại 1,580 điểm).

Chiến lược: Giai đoạn này, nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index (tăng điểm thời gian qua do tác động lớn từ nhóm VIC group). Theo quan sát của chúng tôi, nhiều cổ phiếu nhóm ngành như bất động sản, ngân hàng, vật liệu xây dựng hay chứng khoán,.. có cấu trúc giá tích lũy, kết quả kinh doanh cải thiện và phù hợp để nhà đầu tư giải ngân đón kết quả kinh doanh Q2 và Q3/2026. Nhà đầu tư hạn chế sử dụng margin khi xu hướng chưa được xác định rõ ràng trong giai đoạn này.