Báo cáo định kỳ

▶ Áp lực điều chỉnh kéo dài trong phiên giao dịch ngày Thứ Ba, trong đó đà bán lan tỏa sang nhiều nhóm ngành hơn, nổi bật là các cổ phiếu bất động sản, ngân hàng và chứng khoán. Phần lớn các trụ đều giảm điểm gây áp lực lên chỉ số, ngược chiều có FPT và ACB đi ngược tăng điểm. Thanh khoản tăng vọt trong phiên bán mạnh, lên mức xấp xỉ giá trị bình quân 20 phiên. Khối ngoại vẫn bền bỉ bán ròng với giá trị bán ròng gần 550 tỷ đồng. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 18.07 điểm (-0.98%), đóng phiên ở 1,826.47 điểm; HNX-Index ngược dòng tăng 9.61 điểm (+3.15%), đạt 314.79 điểm. Thanh khoản cả ba sàn đạt xấp xỉ 20 nghìn tỷ đồng, tương ứng với khoảng hơn 812 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại vẫn duy trì bán ròng với giá trị bán ròng 546 tỷ đồng, trong đó các cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất là HPG, HDB và ACB. Ở chiều ngược lại, các cổ phiếu được mua ròng tiêu biểu là FPT và VHM.

▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index giao dịch tương đối trầm lắng trong nửa đầu phiên trong bối cảnh thanh khoản duy trì ở mức thấp. Tuy nhiên, áp lực bán gia tăng mạnh vào đầu phiên chiều (dù thanh khoản toàn thị trường nhìn chung vẫn ở mức thấp) với nhóm bất động sản dẫn đầu đà giảm. Tâm lý tiêu cực sau đó lan sang các nhóm ngành khác, thị trường tiếp tục điều chỉnh khi kết phiên.

VN-Index đóng cửa ngay trên đường MA50 (khoảng 1,800 điểm), đồng thời cũng là cận trên của vùng tích lũy đi ngang trước đó. Trong khi đó, RSI tiến sát vùng quá bán ở khoảng 39 điểm. Sau nhịp điều chỉnh vừa qua, định giá thị trường đã trở nên hấp dẫn hơn đáng kể và chúng tôi kỳ vọng các nhịp hồi phục kỹ thuật có thể xuất hiện quanh các vùng hỗ trợ quan trọng này trong vài phiên giao dịch tới.

Ở trường hợp cơ sở: Việc Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình có thể giúp giảm áp lực lạm phát, cải thiện triển vọng tăng trưởng toàn cầu và hỗ trợ dòng vốn quay trở lại các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam, trong nửa cuối năm 2026. Bên cạnh đó, Việt Nam có thể được MSCI đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng và bắt đầu đón dòng vốn thụ động từ tháng 09/2026 sau khi được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi. Trong kịch bản này, VN-Index có thể hướng tới vùng 2,000–2,100 điểm.

Ở trường hợp tiêu cực: Việc gián đoạn kéo dài tại eo biển Hormuz có thể tiếp tục thắt chặt nguồn cung dầu toàn cầu, khiến giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Kịch bản này làm gia tăng rủi ro stagflation (lạm phát cao đi kèm tăng trưởng kinh tế thấp). Trong lịch sử, môi trường như vậy thường không thuận lợi cho thị trường cổ phiếu, và có thể khiến VN-Index đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn (quay về kiểm định lại 1,580 điểm).

Chiến lược: Giai đoạn này, nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index (tăng điểm thời gian qua do tác động lớn từ nhóm VIC group). Theo quan sát của chúng tôi, nhiều cổ phiếu nhóm ngành như bất động sản, ngân hàng, vật liệu xây dựng hay chứng khoán,.. có cấu trúc giá tích lũy, kết quả kinh doanh cải thiện và phù hợp để nhà đầu tư giải ngân đón kết quả kinh doanh Q2 và Q3/2026. Nhà đầu tư hạn chế sử dụng margin khi xu hướng chưa được xác định rõ ràng trong giai đoạn này.