Báo cáo định kỳ

▶ Thị trường phân hóa mạnh trong phiên giao dịch đầu tuần và đóng phiên giảm gần 19 điểm, trong đó chủ yếu do ảnh hưởng của VIC và VHM. Hai cổ phiếu này giảm lần lượt 3% và 2.5% trong phiên, đóng góp gần 12 điểm vào mức giảm của chỉ số chung. Thông tin loại trừ dư nợ khu công nghiệp và nhà ở xã hội khỏi trần tín dụng bất động sản cũng mang lại sự tích cực cho một số cổ phiếu bất động sản và khu công nghiệp. Nhìn chung, dưới áp lực giảm điểm thì thanh khoản thị trường sụt giảm về mức thấp kỷ lục, khối lượng giao dịch chỉ bằng 60% giá trị bình quân 20 phiên gần nhất. Khối ngoại vẫn tiếp tục bán ròng, với giá trị bán ròng đi ngang ở mức 647 tỷ đồng. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 18.95 điểm (-1.02%), đóng phiên ở 1,844.54 điểm; HNX-Index ngược dòng tăng 10.24 điểm (+3.47%), đạt 305.18 điểm. Thanh khoản cả ba sàn chỉ đạt xấp xỉ 16 nghìn tỷ đồng, tương ứng với khoảng hơn 581 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại vẫn duy trì bán ròng với giá trị bán ròng đạt 647 tỷ đồng, trong đó các cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất là ACB, BSR và MSB. Ở chiều ngược lại, các cổ phiếu được mua ròng tiêu biểu là MWG và FPT.

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Thanh khoản suy giảm trong bối cảnh dòng tiền vốn đã khá yếu khiến VN-Index giảm gần 19 điểm, chủ yếu do áp lực điều chỉnh từ VIC và VHM. Quyết định của NHNN về việc loại trừ dư nợ khu công nghiệp và nhà ở xã hội khỏi trần tín dụng bất động sản đã giúp nhóm cổ phiếu khu công nghiệp và bất động sản nhà ở thu hút dòng tiền trở lại.

VN-Index hiện đang giao dịch quanh vùng hỗ trợ quan trọng 1,800–1,850 điểm. Trong quá khứ, thanh khoản thấp quanh vùng hỗ trợ thường xuất hiện trước các nhịp bứt phá. Trong kịch bản cơ sở, căng thẳng Trung Đông hạ nhiệt và khả năng đạt được thỏa thuận trong tháng 6 sẽ giúp giảm áp lực từ giá dầu và cải thiện tâm lý rủi ro của nhà đầu tư toàn cầu. Như đã quan sát trong nhịp bứt phá trước đó của thị trường năm 2025, sự cải thiện về thanh khoản, một nhịp breakout rõ ràng, sự lan tỏa giữa các nhóm ngành và dòng vốn ngoại quay trở lại sẽ là những điều kiện quan trọng để xác lập xu hướng tăng bền vững hơn. Vùng điểm mục tiêu của VN-Index sẽ là 2,000-2,100. Về mặt kỹ thuật, VN-Index đã đóng cửa trên MA50 trong khi RSI duy trì ở vùng trung tính quanh mức 43. Hiện chỉ số đang trong giai đoạn tích lũy trong vùng 1,850–1,950 điểm.

Ở trường hợp cơ sở: Việc Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình có thể giúp giảm áp lực lạm phát, cải thiện triển vọng tăng trưởng toàn cầu và hỗ trợ dòng vốn quay trở lại các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam, trong nửa cuối năm 2026. Bên cạnh đó, Việt Nam có thể được MSCI đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng và bắt đầu đón dòng vốn thụ động từ tháng 09/2026 sau khi được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi. Trong kịch bản này, VN-Index có thể hướng tới vùng 2,000–2,100 điểm.

Ở trường hợp tiêu cực: Việc gián đoạn kéo dài tại eo biển Hormuz có thể tiếp tục thắt chặt nguồn cung dầu toàn cầu, khiến giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Kịch bản này làm gia tăng rủi ro stagflation (lạm phát cao đi kèm tăng trưởng kinh tế thấp). Trong lịch sử, môi trường như vậy thường không thuận lợi cho thị trường cổ phiếu, và có thể khiến VN-Index đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn (quay về kiểm định lại 1,580 điểm).

Chiến lược: Giai đoạn này, nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index (tăng điểm thời gian qua do tác động lớn từ nhóm VIC group). Theo quan sát của chúng tôi, nhiều cổ phiếu nhóm ngành như bất động sản, ngân hàng, vật liệu xây dựng hay chứng khoán,.. có cấu trúc giá tích lũy, kết quả kinh doanh cải thiện và phù hợp để nhà đầu tư giải ngân đón kết quả kinh doanh Q2 và Q3/2026. Nhà đầu tư hạn chế sử dụng margin khi xu hướng chưa được xác định rõ ràng trong giai đoạn này.