Báo cáo định kỳ

▶ Chỉ số mở cửa phiên giao dịch với gap tăng 3.12 điểm dù chịu áp lực điều chỉnh của phiên trước. Áp lực điều chỉnh của chỉ số tăng lên khi nhóm cổ phiếu Vingroup chịu áp lực bán mạnh. Đồng thời dòng tiền khối ngoại chưa cho thấy dấu hiệu trở lại, khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên. Các cổ phiếu nhóm ngành ngân hàng, chứng khoán và bất động sản nổ lực hồi phục trong phiên, nhưng không đủ để kiềm đà điều chỉnh của thị trường.

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index đóng cửa giảm 1.85 điểm (-0.10%), còn 1,884.18 điểm; HNX-Index tăng 6.35 điểm (+2.23%), đạt 278.15 điểm. Thanh khoản thị trường trong phiên điều chỉnh tiếp tục duy trì ở mức thấp và ở dưới mức trung bình 20 phiên, ở mức 21.6 nghìn tỷ đồng, tương ứng với 840.5 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại tiếp tục bán ròng 937 tỷ đồng trong phiên hôm nay, trong đó giá trị bán ròng lớn nhất là MSB, HPG, và VIC. Ngược lại, PDR, ACB và SSI là những cổ phiếu được mua ròng tiêu biểu.

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Khi VN-Index tích lũy quanh vùng đỉnh gần đây, sự cải thiện đáng chú ý về thanh khoản của nhóm ngân hàng cùng với độ rộng thị trường tích cực hơn được xem là một tín hiệu rất tích cực. Trong lịch sử, nhóm tài chính thường đóng vai trò dẫn dắt trong các nhịp bứt phá tại vùng đỉnh, qua đó định hình xu hướng vận động của thị trường chung. Thanh khoản cải thiện, một nhịp breakout rõ ràng và sự lan tỏa rộng hơn giữa các nhóm ngành sẽ là những yếu tố quan trọng để xác nhận xu hướng tăng trong thời gian tới. Trong khi đó, nhóm cổ phiếu liên quan đến VIC chịu áp lực điều chỉnh sau giai đoạn tăng mạnh trong những tuần gần đây. Nếu loại bỏ tác động từ nhóm này, VN-Index có thể đã kết phiên trong sắc xanh. Dù diễn biến hiện tại mang tính tích cực, thanh khoản thị trường sẽ cần tiếp tục cải thiện hơn nữa, hàm ý sự tham gia mạnh hơn của nhà đầu tư và sự dịch chuyển dần sang trạng thái “risk-on”. Điều này không chỉ cần sự cải thiện từ dòng tiền trong nước mà còn đòi hỏi các tín hiệu rõ ràng hơn từ yếu tố bên ngoài, đặc biệt là việc ký kết thỏa thuận chính thức giữa Mỹ và Iran cũng như việc tái mở cửa Eo biển Hormuz, qua đó có thể kéo giá dầu giảm thêm. Về mặt kỹ thuật, VN-Index đóng cửa trên cả MA20 và MA50, trong khi RSI tiếp tục duy trì ở vùng trung tính quanh mức 55..

Ở trường hợp cơ sở: Thỏa thuận ngừng bắn giúp cải thiện tâm lý nhà đầu tư nhưng hai bên vẫn chưa tiến tới một thỏa thuận chấm dứt hẳn chiến tranh. Thiếu chất xúc tác khiến VN-Index vẫn đang đi ngang quanh vùng đỉnh cũ 1,850-1,950 điểm. Dòng vốn ngoại quay trở lại cùng với sự ổn định của khu vực Trung Đông sẽ là yếu tố quan trọng kích hoạt xu hướng tăng của thị trường. 

Ở trường hợp tiêu cực: Việc gián đoạn kéo dài tại eo biển Hormuz có thể tiếp tục thắt chặt nguồn cung dầu toàn cầu, khiến giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Kịch bản này làm gia tăng rủi ro stagflation (lạm phát cao đi kèm tăng trưởng kinh tế thấp). Trong lịch sử, môi trường như vậy thường không thuận lợi cho thị trường cổ phiếu, và có thể khiến VN-Index đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn. Trong trường hợp thị trường tiếp tục đánh mất vùng hỗ trợ 1,580 dứt khoát, đi kèm đó là những phiên phục hồi yếu, khi đó xu hướng giảm có thể tiếp tục được củng cố.

Chiến lược: Giai đoạn này, nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index (tăng điểm thời gian qua do tác động lớn từ nhóm VIC group). Theo quan sát của chúng tôi, nhiều cổ phiếu nhóm ngành như bất động sản, ngân hàng, vật liệu xây dựng hay chứng khoán,.. có cấu trúc giá tích lũy, kết quả kinh doanh cải thiện và phù hợp để nhà đầu tư giải ngân đón kết quả kinh doanh Q2 và Q3/2026.