Báo cáo định kỳ

▶ Chỉ số mở cửa phiên giao dịch với gap tăng 7.21 điểm nối tiếp đà điều chỉnh của phiên trước. Áp lực điều chỉnh của cổ phiếu nhóm cổ phiếu Vingroup đã đè nặng lên thị trường, chỉ số điều chỉnh dưới mốc kháng cự quan trọng 1,900. Khối ngoại trở lại bán ròng mạnh mẽ sau phiên hạ nhiệt bán ròng trước đó. Thị trường có phiên điều chỉnh với thanh khoản thấp tại vùng đỉnh lịch sử.

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index đóng cửa giảm 16.34 điểm (-0.85%), còn 1,896.89 điểm; HNX-Index tăng 3.04 điểm (+1.16%), đạt 264.37 điểm. Thanh khoản thị trường trong phiên điều chỉnh giảm mạnh so với các phiên trước và ở dưới mức trung bình 20 phiên, ở mức 23.3 nghìn tỷ đồng, tương ứng với 751.4 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại trở lại bán ròng mạnh 1,685 tỷ đồng trong phiên hôm nay, trong đó giá trị bán ròng lớn nhất là VIC, FPT, và MBB. Ngược lại, VPB, VCB và LPB là những cổ phiếu được mua ròng tiêu biểu.

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Sau phiên biến động mạnh trước đó, VN-Index phần lớn thời gian giao dịch giảm nhẹ với thanh khoản mức thấp, khối ngoại quay trở lại bán ròng. Độ rộng thị trường tương đối cân bằng và nhóm cổ phiếu liên quan đến Vingroup không đóng góp tích cực cho chỉ số trong ngày đáo hạn phái sinh như thường lệ. VN-Index tiếp tục tích lũy quanh vùng đỉnh trong biên độ 1.850–1.950 điểm, với dòng tiền gần đây tập trung vào nhóm cổ phiếu tài chính. Trong quá khứ, ở các nhịp bứt phá gần vùng đỉnh, nhóm tài chính thường đóng vai trò dẫn dắt, tạo tiền đề cho xu hướng tiếp theo của toàn thị trường. Thanh khoản cải thiện, một nhịp tăng dứt khoát cùng sự lan tỏa rộng hơn của dòng tiền sẽ là những yếu tố quan trọng để xác nhận khả năng breakout thành công. Về mặt kỹ thuật, VN-Index đóng cửa trên cả MA20 và MA50, dù có thời điểm giảm xuống dưới MA20 trong phiên. RSI tiếp tục hạ nhiệt về quanh mức 59p, cho thấy động lượng đã phần nào suy yếu sau nhịp tăng gần đây.

Ở trường hợp cơ sở: Thỏa thuận ngừng bắn giúp cải thiện tâm lý nhà đầu tư nhưng hai bên vẫn chưa tiến tới một thỏa thuận chấm dứt hẳn chiến tranh. Thiếu chất xúc tác khiến VN-Index vẫn đang đi ngang quanh vùng đỉnh cũ 1,850-1,950 điểm. Tuy vậy, chúng tôi cho rằng, nếu tin địa chính trị ủng hộ khiến giá dầu giảm mạnh, dòng tiền sẽ mau chóng quay lại với thị trường.

Ở trường hợp tiêu cực: Việc gián đoạn kéo dài tại eo biển Hormuz có thể tiếp tục thắt chặt nguồn cung dầu toàn cầu, khiến giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Kịch bản này làm gia tăng rủi ro stagflation (lạm phát cao đi kèm tăng trưởng kinh tế thấp). Trong lịch sử, môi trường như vậy thường không thuận lợi cho thị trường cổ phiếu, và có thể khiến VN-Index đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn. Trong trường hợp thị trường tiếp tục đánh mất vùng hỗ trợ 1,580 dứt khoát, đi kèm đó là những phiên phục hồi yếu, khi đó xu hướng giảm có thể tiếp tục được củng cố.

Chiến lược: Giai đoạn này, nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index (tăng điểm thời gian qua do tác động lớn từ nhóm VIC group). Theo quan sát của chúng tôi, nhiều cổ phiếu nhóm ngành như bất động sản, ngân hàng, vật liệu xây dựng hay chứng khoán,.. có cấu trúc giá tích lũy, kết quả kinh doanh cải thiện và phù hợp để nhà đầu tư giải ngân đón kết quả kinh doanh Q2 và Q3/2026.