Báo cáo định kỳ

▶ Thị trường tiếp tục tiến bước trong phiên giao dịch ngày Thứ Năm, ghi nhận mức tăng tổng thể 27 điểm và đưa chỉ số lên mốc 1,925. Đây là phiên tăng thứ ba liên tiếp, và khối ngoại cũng góp phần vào đà tăng của chỉ số khi đảo chiều mua ròng. Tuy nhiên, thanh khoản lại chưa thể cải thiện nhiều trong bối cảnh chỉ số dao động quanh vùng đỉnh cũ, với giá trị khớp lệnh cả ba sàn thấp hơn mức bình quân 20 phiên và giảm so với phiên trước đó. Ngân hàng là điểm sáng với nhiều cổ phiếu ghi nhận mức tăng tốt như VPB, ACB, BID… Bộ đôi VIC, VHM bật tăng trở lại, cùng cổ phiếu FPT với mức tăng 4.53% cũng góp phần không nhỏ nâng đỡ cho chỉ số. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index tăng 27.09 điểm (+1.43%), đóng phiên ở 1,925.46 điểm; HNX-Index tăng 0.45 điểm (+0.18%), đạt 255.07 điểm. Thanh khoản cả ba sàn xấp xỉ 23 nghìn tỷ đồng, tương ứng với khoảng hơn 746 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại đảo chiều mua ròng với giá trị 254 tỷ đồng, trong đó các cổ phiếu được mua ròng mạnh nhất là VIC (+160 tỷ đồng) và MSN (+143 tỷ đồng). Ở chiều ngược lại, các cổ phiếu bị bán ròng tiêu biểu là VHM (-175 tỷ đồng) và TCB (-124 tỷ đồng).

▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index khởi đầu phiên sáng tương đối tích cực khi dòng tiền cho thấy sự cải thiện ở nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm ngân hàng. Tuy nhiên, diễn biến phiên chiều chủ yếu được dẫn dắt bởi nhóm VIC trong bối cảnh thanh khoản toàn thị trường duy trì ở mức trầm lắng. Theo quan sát của chúng tôi, tại các vùng đỉnh của thị trường, nhóm ngân hàng cần cho thấy sự cải thiện rõ nét hơn về dòng tiền cũng như độ rộng thị trường tích cực để tạo động lực giúp VN-Index tự tin bước vào một nhịp tăng trưởng bền vững hơn.

Về mặt kỹ thuật, VN-Index hiện vẫn duy trì giao dịch phía trên các đường MA quan trọng, trong khi RSI đang tiến dần vào vùng quá mua. Do đó, các nhịp rung lắc tại vùng đỉnh là diễn biến khó tránh khỏi. Nhìn chung, VN-Index nhiều khả năng vẫn sẽ tiếp tục tích lũy trong vùng 1,850 – 1,950 điểm và chờ đợi sự xuất hiện của một nhóm ngành đủ sức đóng vai trò dẫn dắt cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo.

Ở trường hợp cơ sở: Thỏa thuận ngừng bắn giúp cải thiện tâm lý nhà đầu tư nhưng hai bên vẫn chưa tiến tới một thỏa thuận chấm dứt hẳn chiến tranh. Thiếu chất xúc tác khiến VN-Index vẫn đang đi ngang quanh vùng đỉnh cũ 1,850-1,950 điểm. Tuy vậy, chúng tôi cho rằng, nếu tin địa chính trị ủng hộ khiến giá dầu giảm mạnh, dòng tiền sẽ mau chóng quay lại với thị trường.

Ở trường hợp tiêu cực: Việc gián đoạn kéo dài tại eo biển Hormuz có thể tiếp tục thắt chặt nguồn cung dầu toàn cầu, khiến giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Kịch bản này làm gia tăng rủi ro stagflation (lạm phát cao đi kèm tăng trưởng kinh tế thấp). Trong lịch sử, môi trường như vậy thường không thuận lợi cho thị trường cổ phiếu, và có thể khiến VN-Index đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn. Trong trường hợp thị trường tiếp tục đánh mất vùng hỗ trợ 1,580 dứt khoát, đi kèm đó là những phiên phục hồi yếu, khi đó xu hướng giảm có thể tiếp tục được củng cố.

Chiến lược: Giai đoạn này, nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index (tăng điểm thời gian qua do tác động lớn từ nhóm VIC group). Theo quan sát của chúng tôi, nhiều cổ phiếu nhóm ngành như bất động sản, ngân hàng, vật liệu xây dựng hay chứng khoán,.. có cấu trúc giá tích lũy, kết quả kinh doanh cải thiện và phù hợp để nhà đầu tư giải ngân đón kết quả kinh doanh Q2 và Q3/2026.