Báo cáo chiến lược/ vĩ mô

Lạm phát tháng 4 cao

Lạm phát chung tháng 4/2026 tăng 5.46% YoY và 0.84% MoM. Bình quân 4 tháng đầu năm 2026, CPI tăng 3.99% YoY, vẫn đang dưới mục tiêu 4.5% mà Chính Phủ đã đề ra trong năm 2026.

Lạm phát tăng cao trong tháng 4 do chi phí nhiên liệu tăng bởi cuộc chiến Iran. Dù giá nhiên liệu có hạ nhiệt so với tháng 3, nhóm giao thông giảm 0.81% MoM nhưng xét theo YoY thì nhóm giao thông có mức tăng cao nhất trong các nhóm cấu thành CPI với mức tăng 11.08% YoY. Chi phí nhiên liệu đã kéo theo mức tăng ở những nhóm khác. Đặc biệt là nhóm nhà ở, điện nước, chất đốt và vật liệu xây dựng (VLXD). 

Sản xuất vẫn mạnh mẽ nhưng những lo ngại về lạm phát bắt đầu xuất hiện

Tháng 4/2026, chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tăng trưởng 9.9% YoY (+3.0% MoM). Lũy kế 4M2026, chỉ số IIP tăng 9.2% YoY. Tuy nhiên, số liệu PMI cho thấy một bức tranh ít khả quan hơn. PMI tháng 4/2026 giảm còn 50.5 điểm từ mức 51.2 điểm trong tháng 3. Trong năm 2026, PMI đã giảm liên tiếp hàng tháng và tiến sát gần mốc 50 điểm. 

Lãi suất liên ngân hàng biến động ổn định trở lại

Sau những biến động tăng vọt hơn 10% nhất thời và mang tính mùa vụ trong 3 tháng đầu năm 2026, lãi suất liên ngân hàng đã biến động trong một vùng ổn định.