Báo cáo định kỳ

▶ Nối dài chuỗi ngày giảm điểm trong tuần giao dịch cận kề Tết Nguyên đán, VN-Index ghi nhận thêm phiên giảm điểm mạnh với mức giảm 27 điểm, áp lực bán gia tăng và trải dài trên nhiều nhóm ngành. Thị trường mở cửa dưới mức giá tham chiếu và giảm mạnh về cuối phiên chiều, đóng cửa với mức giá gần như thấp nhất phiên. Riêng nhóm cổ phiếu Chứng khoán và Bất động sản ghi nhận mức giảm mạnh nhất, khi nhiều đại diện giảm 3-5%. Thanh khoản cũng bật tăng so với phiên liền trước, giá trị khớp lệnh HOSE xấp xỉ 35 nghìn tỷ đồng. Không nằm ngoài xu thế, nhóm nhà đầu tư nước ngoài vẫn tiếp tục bán ròng, dù giá trị bán có thu hẹp. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 27.07 điểm (-1.52%), đóng phiên ở 1,755.49 điểm; HNX-Index giảm 6.76 điểm (-2.57%), đạt 256.28 điểm. Thanh khoản toàn thị trường đạt 38 nghìn tỷ đồng, tương ứng với hơn 1.26 tỷ cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại bán ròng 991 tỷ đồng, trong đó giá trị bán ròng nổi trội được ghi nhận ở VCB (-610 tỷ đồng), VIC (-313 tỷ đồng), HDB (-195 tỷ đồng). Ở chiều ngược lại, chiều mua ròng tiêu biểu có MBB (440 tỷ đồng), HPG (197 tỷ đồng) , STB (153 tỷ đồng). 

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Áp lực chốt lời trong bối cảnh thanh khoản duy trì ở mức thấp khiến VN-Index chưa thể thoát khỏi xu hướng điều chỉnh trong ngắn hạn. Khối ngoại tiếp tục kéo dài chuỗi bán ròng, góp phần gia tăng áp lực lên chỉ số. Việc VN-Index đánh mất đường MA50 cho thấy lực bán hiện đang chiếm ưu thế. Tuy nhiên, xét về mặt cấu trúc, chỉ số vẫn đang giao dịch quanh cận trên của kênh giá tích lũy gần nhất - kịch bản này hiện vẫn phù hợp với trường hợp cơ sở của chúng tôi rằng xu hướng tăng giá được duy trì.

Đáng chú ý, VN-Index đang tiến dần vào vùng quá bán, với RSI kết phiên ở mức 37, hàm ý khả năng xuất hiện các nhịp hồi kỹ thuật trong những phiên giao dịch sắp tới. Bên cạnh đó, dữ liệu thống kê cho thấy các phiên giao dịch trước và sau kỳ nghỉ Tết thường ghi nhận diễn biến tăng điểm tích cực, qua đó có thể đóng vai trò hỗ trợ cho tâm lý thị trường trong ngắn hạn.

Dưới góc nhìn thống kê, chúng tôi theo dõi tỷ lệ phần trăm các mã cổ phiếu giao dịch trên đường trung bình động 50 ngày (EMA50) như một chỉ báo để xác định đáy thị trường. Trong lịch sử, VN-Index thường xác nhận đáy khi tỷ lệ này dao động trong khoảng từ 30% đến 40% và tạo đỉnh quanh vùng 60-70%. Với con số hiện tại đang ở mức quanh 40-45%, dữ liệu cho thấy dư địa tăng trưởng vẫn còn cho phần lớn các cổ phiếu.

Ở trường hợp cơ sở: Thị trường sau khi vượt 1,800, đang quay lại test lại cận trên của biên sideway (quanh 1,720-1,780). Để xu hướng tăng tiếp tục được duy trì, chúng tôi kỳ vọng dòng tiền pha mua phải xuất hiện quanh vùng này và giúp VN-Index quay trở lại đà tăng với thanh khoản cải thiện và độ rộng thị trường tích cực.

Ở trường hợp tiêu cực: Trong trường hợp tiêu cực, VN-Index tiếp tục giảm mạnh và đánh mất kênh giá sideway đã tích lũy trước đó 1,600-1,700, nhà đầu tư có thể cân nhắc giảm tỷ trọng để quản trị rủi ro danh mục

Chiến lược: Những phiên điều chỉnh mở ra cơ hội để nhà đầu tư gia tăng vị thế, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư tập trung vào các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt và triển vọng tăng trưởng khả quan trong năm 2026 nhưng chưa cổ phiếu chưa tăng trưởng tương ứng như nhóm ngân hàng tư nhân, bán lẻ, chứng khoán, thép. Các cổ phiếu cho mức tăng tích cực như nhóm ngân hàng quốc doanh, nhóm cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp cần có đánh giá chọn lọc và tránh mua đuổi ở vùng giá này.