Báo cáo định kỳ

▶ Áp lực bán quay trở lại trong phiên giao dịch ngày Thứ Năm khiến thị trường đóng cửa giảm điểm. Sau chuỗi giảm liên tiếp, các cổ phiếu nhà Vin đã bất ngờ bật tăng trở lại và đóng vai trò nâng đỡ cho chỉ số không giảm quá sâu, với bộ đôi VHM – VIC tăng kịch biên độ. Ngược lại, hầu hết các nhóm ngành đều giảm điểm mạnh, riêng nhóm VN30 giảm gần 19 điểm. Điểm sáng là thanh khoản thu hẹp khi áp lực bán gia tăng. Khối ngoại vẫn tiếp tục bán ròng, với giá trị bán ròng lớn nhất ở FPT (821 tỷ đồng); ở chiều ngược lại, được mua ròng có MWG, MBB, GAS…

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 8.87 điểm (-0.5%), đóng phiên ở 1,782.56 điểm; HNX-Index giảm 2.91 điểm (-1.09%), đạt 263.04 điểm. Thanh khoản toàn thị trường đạt 29 nghìn tỷ đồng, tương ứng với hơn 885 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại bán ròng 1,256 tỷ đồng, trong đó giá trị bán ròng nổi trội được ghi nhận ở FPT (-821 tỷ đồng), VCB (-190 tỷ đồng), VHM (-120 tỷ đồng). Ở chiều ngược lại, chiều mua ròng tiêu biểu có MWG (180 tỷ đồng), MBB (81 tỷ đồng) , GAS (51 tỷ đồng). 

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Bước vào giai đoạn cận Tết, thanh khoản thị trường có xu hướng suy giảm trong khi hoạt động chốt lời diễn ra trên diện rộng, một quy luật thường thấy trong các kỳ Tết trước. Nếu lịch sử lặp lại, thanh khoản được kỳ vọng sẽ cải thiện sau kỳ nghỉ lễ. VN-Index tiếp tục duy trì xu hướng tăng lành mạnh, giao dịch trên đường MA50 và giữ vững vùng hỗ trợ từ nền tích lũy đi ngang trước đó, dù các nhịp điều chỉnh diễn ra với thanh khoản thấp. Chúng tôi kỳ vọng chỉ số sẽ dao động trong vùng 1.750–1.780 điểm trong các phiên tới. Động lượng thị trường hiện ở trạng thái trung tính, với RSI quanh mức 42. Xu hướng tăng sẽ được củng cố nếu thị trường phục hồi tích cực sau kỳ nghỉ Tết, đi kèm với sự cải thiện rõ rệt của thanh khoản tại các vùng hỗ trợ quan trọng.

Dưới góc nhìn thống kê, chúng tôi theo dõi tỷ lệ phần trăm các mã cổ phiếu giao dịch trên đường trung bình động 50 ngày (EMA50) như một chỉ báo để xác định đáy thị trường. Trong lịch sử, VN-Index thường xác nhận đáy khi tỷ lệ này dao động trong khoảng từ 30% đến 40% và tạo đỉnh quanh vùng 60-70%. Với con số hiện tại đang ở mức trên 46%, dữ liệu cho thấy dư địa tăng trưởng vẫn còn cho phần lớn các cổ phiếu.

Ở trường hợp cơ sở: Thị trường sau khi vượt ngưỡng 1,800 sẽ tiếp tục đi lên về vùng định giá phù hợp khoảng 2,000. Hiện không có kháng cự kĩ thuật nào ở phía trước. Điều kiện cần để thị trường duy trì xu hướng tăng là thanh khoản tiếp tục cải thiện (với sự góp mặt của nhà đầu tư tổ chức) và dòng tiền lan tỏa dần sang các nhóm ngành khác.

Ở trường hợp tiêu cực: Đà tăng mạnh với thanh khoản cải thiện cùng độ rộng thị trường cho thấy sự lan tỏa tích cực đã tạo ra cho nhà đầu tư một điểm cắt lỗ phù hợp trong trường hợp thị trường đón nhận thông tin tiêu cực ngoài dự báo. Theo đó, trong trường hợp tiêu cực, VN-Index giảm mạnh và đánh mất kênh giá sideway đã tích lũy trước đó quanh 1,600-1,700, nhà đầu tư có thể cân nhắc giảm tỷ trọng để quản trị rủi ro danh mục

Chiến lược: Những phiên điều chỉnh mở ra cơ hội để nhà đầu tư gia tăng vị thế, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư tập trung vào các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt và triển vọng tăng trưởng khả quan trong năm 2026 nhưng chưa cổ phiếu chưa tăng trưởng tương ứng như nhóm ngân hàng tư nhân, bán lẻ, chứng khoán, thép. Các cổ phiếu cho mức tăng tích cực như nhóm ngân hàng quốc doanh, nhóm cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp cần có đánh giá chọn lọc và tránh mua đuổi ở vùng giá này.