Báo cáo chiến lược/ vĩ mô

Lạm phát nhóm lương thực, thực phẩm tăng mạnh 

Lạm phát tháng 11 tăng 0.45% MoM, ảnh hưởng lớn bởi nhóm (1) hàng ăn & dịch vụ ăn uống và (2) nhóm giao thông. Tổng đóng góp của 2 nhóm này bằng mức tăng chung. Ba đợt lũ lớn lịch sử trong tháng 11 đã gây thiệt hại lớn về người và tài sản. Do lũ lụt lớn, ngập úng diện rộng đã diễn ra ở nhiều địa phương làm thiệt hại nông sản. Nguồn cung thực phẩm bị gián đoạn. Nhóm hàng ăn & dịch vụ ăn uống tăng 0.95% MoM, đóng góp vào CPI chung 0.34 điểm phầm trăm. 

Nhóm giao thông tăng 1.07%, đóng góp vào mức tăng chung 0.11 điểm phần trăm. Trong đó, chỉ số giá dầu diesel tăng 5.23% MoM, chỉ số giá xăng tăng 2.41% do ảnh hưởng của các đợt điều chỉnh giá xăng dầu trong nước. Giá xăng tăng kéo theo giá vận tải bằng đường hàng không tăng 3.61% MoM và vận tải hành khách kết hợp tăng 0.57% MoM. Tuy nhiên, sang tháng 12, giá xăng đã giảm nhẹ. Giá bán lẻ dầu diesel ngày 18/12/2025 chỉ còn 17,470 VND/lít, giảm 11.8% so với đỉnh ngày 20/11/2025 (19,820 VND/lít).

Sản xuất duy trì đà tích cực

Chỉ số sản xuất công nghiệp IIP tăng 10.76% YoY trong tháng 11 và 9.34% trong 11 tháng của năm 2025. Chỉ số PMI tháng 11 đạt 53.8 điểm, giảm nhẹ từ mức 54.5 điểm trong tháng 10. Tuy nhiên, chỉ số PMI đã duy trì liên tục trên 50 điểm từ tháng 7, đánh dấu chuỗi dài hoạt động sản xuất được liên tục mở rộng. Số lượng đơn hàng xuất khẩu trong tháng 11 tăng cao, có nhu cầu cao từ hai thị trường là Trung Quốc và Ấn Độ. Lũ lụt có những ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng và khả năng hoàn thành đúng hạn các đơn hàng. Chính vì thế, lượng tồn kho thành phẩm của các nhà sản xuất đã giảm rõ rệt.