Báo cáo định kỳ

▶ Chỉ số mở cửa phiên giao dịch với gap tăng 1.16 điểm trong phiên đầu tiên của tuần giao dịch. Lực mua của khối nội phiên giao dịch hôm nay đã chiếm ưu thế trước đà tiếp tục bán ròng nới dài của khối ngoại. Khối ngoại có phiên bán ròng lớn nhất trong 10 phiên trở lại đây. Nhóm cổ phiếu Vingroup đóng vai trò trụ cột trong phiên hôm nay và đã dẫn dắt chỉ số.

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index tăng 13.05 điểm (+0.79%), còn 1,667.98 điểm; HNX-Index giảm 1.91 điểm (-0.73%), còn 261.22 điểm. Thanh khoản toàn thị trường trong phiên điều chỉnh có sự cải thiện so với các phiên trước, dù vậy thanh khoản tiếp tục thấp hơn mức trung bình 20 phiên, đạt 18.7 nghìn tỷ đồng, tương ứng với 647 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại bán ròng mạnh 1,153 tỷ đồng, trong đó giá trị bán ròng lớn nhất là VRE, VHM và VIC. Ngược lại, FPT, VHM và VPB là những cổ phiếu mua ròng tiêu biểu. 

▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index ghi nhận nhịp hồi phục nhẹ với spread nhỏ, chủ yếu được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn (VNM, VIC và VRE). Trong khi đó, mặt bằng thị trường chung đi ngang với thanh khoản duy trì ở mức thấp; chỉ khoảng 35% số cổ phiếu đang giao dịch trên đường EMA50, cho thấy độ lan tỏa của nhịp hồi còn hạn chế. Bối cảnh này cho thấy nhiều cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt đang trở nên hấp dẫn về mặt định giá, dựa trên triển vọng tăng trưởng tích cực trong năm 2026. Xét về lịch sử, khi tỷ lệ cổ phiếu giao dịch trên EMA50 giảm về vùng 20–30% thường là tín hiệu cho thấy nhịp điều chỉnh đang đi đến giai đoạn cuối và thị trường bước vào pha đầu của chu kỳ hồi phục mới. 

Hiện tại, chỉ số vẫn dao động trong biên độ hẹp với khối lượng thấp, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trong bối cảnh thời điểm chốt sổ năm tài khóa và kỳ họp Quốc hội đang diễn ra. Lực bán đang khá yếu qua đó mở ra khả năng hình thành một phiên FTD nếu dòng tiền cải thiện đủ mạnh, nhưng thanh khoản thấp hiện nay cũng đồng thời làm gia tăng rủi ro có biến động mạnh, bao gồm cả các nhịp tăng mạnh ngắn hạn lẫn những pha điều chỉnh.

Ở trường hợp tích cực: Thị trường đang cho thấy dấu hiệu cân bằng vùng 1,600 điểm, với thanh khoản suy giảm mạnh toàn thị trường và dòng tiền tổ chức bắt đầu lan tỏa sang các nhóm ngành có triển vọng tăng trưởng tốt. Chúng tôi cho rằng VN-Index giao dịch trong xu hướng sideway (1600-1700) trong phần còn lại năm 2025, dòng tiền kỳ vọng sẽ mạnh mẽ hơn sau khi Đại hội Đảng đầu 2026.

Ở trường hợp tiêu cực: Đà giảm tiếp tục gia tăng với khối lượng giao dịch lớn dần theo chiều giảm, không xuất hiện lực bắt đáy quanh ngưỡng 1,550-1,580 điểm. Thị trường khi đó có thể tiếp tục hướng tới vùng hỗ trợ 1,500 và các vùng giá thấp hơn để kiểm định.

Chiến lược: Nhà đầu tư theo trường phái trading có thể quan sát phản ứng thị trường quanh vùng 1,650-1,700, nếu những phiên điều chỉnh không làm chỉ số rớt khỏi kênh sideway (hiện tại đang cho thấy những tín hiệu trên) thì đây có thể là cơ hội tốt để nhà đầu tư theo trường phái này giải ngân trở lại. Nhà đầu tư theo trường phái đầu tư trung và dài hạn có thể bắt đầu giải ngân từng phần tại các nhóm cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt và chiết khấu đủ hấp dẫn như nhóm ngành ngân hàng, tài chính, vật liệu xây dựng…