Báo cáo chiến lược/ vĩ mô

Tiếp nối đà phục hồi từ cuối năm 2023, nền kinh tế Việt Nam đã khép lại năm 2024 với nhiều thành tựu nổi bật, vượt hầu hết các chỉ tiêu kinh tế - xã hội do Quốc hội đề ra. Đặc biệt, nhiều chính sách và sửa đổi quan trọng đã được thông qua liên quan đến các lĩnh vực kinh tế then chốt như bất động sản, điện lực, đầu tư công,… nhằm tháo gỡ khó khăn và “mở khóa” các động lực tăng trưởng của nền kinh tế.

Bước sang năm 2025, bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn còn nhiều thách thức và bất ổn. Tuy nhiên, Chính phủ xác định năm 2025 là năm tăng tốc và đột phá, phấn đấu đạt mục tiêu tăng trưởng GDP trên 8%, với yêu cầu không chỉ làm mới các động lực tăng trưởng truyền thống (đầu tư, tiêu dùng, xuất khẩu) mà còn thúc đẩy, tạo đột phá cho các động lực tăng trưởng mới, bao gồm chuyển đổi số, kinh tế xanh và công nghệ cao.

Triển vọng kinh tế vĩ mô

Để đạt được mục tiêu tăng trưởng kinh tế tham vọng trong năm 2025, nền kinh tế sẽ tận dụng sức mạnh nội tại (tiêu dùng nội địa và đầu tư), được hỗ trợ bởi các chính sách tài khóa và pháp lý khai thông. Trong khi đó, lạm phát dự kiến cao hơn, chính sách tiền tệ sẽ bị hạn chế và căng thẳng tỷ giá vẫn sẽ duy trì ít nhất trong nửa đầu năm 2025 trước những rủi ro khó lường dưới thời chính quyền Trump 2.0. Cho cả năm 2025, chúng tôi ước tính GDP có thể đạt mức tăng trưởng 7%, lạm phát được kiểm soát dưới 4% và VND có thể tiếp tục mất giá thêm 2-3%.

Triển vọng thị trường chứng khoán

Chúng tôi tin rằng thị trường chứng khoán sẽ được thúc đẩy bởi sức mạnh nội tại của nền kinh tế, với ước tính tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết đạt 20% trong năm 2025. Điều này giúp VNIndex đứng vững ở ngưỡng 1,200 – 1,285 điểm trong kịch bản tiêu cực nhất và tiến đến vùng đỉnh cũ 1,500 điểm trong kịch bản cơ sở.

Nhóm ngành tiềm năng

Báo cáo chiến lược năm 2025 đề cập tới một số ngành chính như Ngân hàng, Bất động sản, Bất động sản Khu công nghiệp, Thép, Điện, Logistics, Thực phẩm đồ uống, Bán lẻ và Công nghệ. Chúng tôi cho rằng đây là những nhóm ngành sẽ được hưởng lợi từ việc thúc đẩy đầu tư và tiêu dùng nội địa. Cùng với Dịch vụ Tài chính, đây cũng là những nhóm ngành có khả năng hấp thụ dòng vốn lớn từ khối ngoại nếu thị trường được nâng hạng nhờ lợi thế qui mô vốn hóa lớn và hở room ngoại sau một thời gian dài bị bán ròng.