Báo cáo định kỳ

▶ Áp lực bán tăng mạnh trong phiên giao dịch đầu tuần khiến thị trường giảm mạnh. Trái ngược với diễn biến thường thấy trước đây khi VIC gánh đỡ chỉ số, lần này chính lực bán lại tập trung ở cổ phiếu này, riêng VIC đã đóng góp hơn 17 điểm vào mức giảm 31 của chỉ số VN-Index. Độ rộng thị trường nghiêng về các mã giảm với 235 mã giảm và chỉ 84 mã xanh. Nhìn chung, đà bán lan rộng trên hầu hết các nhóm ngành, tiêu biểu là Bất động sản, Năng lượng, Dịch vụ tài chính... Điểm tích cực là thanh khoản không tăng mạnh và chỉ duy trì xấp xỉ phiên gần nhất, cho thấy dấu hiệu bán tháo chưa xuất hiện. Khối ngoại vẫn bán ròng, dù biên độ bán ròng đã thu hẹp. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 31.44 điểm (-1.7%), đóng phiên ở 1,821.64 điểm; HNX-Index giảm 1.93 điểm (-0.68%), đạt 280.60 điểm. Thanh khoản tổng ba sàn đạt 18.5 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 718 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại bán ròng 465 tỷ đồng, nổi bật là các cổ phiếu VCB, CTG, VIC, SHB... Ngược lại, các cổ phiếu được mua ròng tiêu biểu là HDB, VRE, VPB...

▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index trải qua một phiên rung lắc mạnh với biên độ lớn khi có thời điểm tăng lên 1,874 điểm và có lúc giảm xuống mức thấp nhất 1,821 điểm. Kết phiên, chỉ số giảm hơn 31 điểm, chủ yếu do áp lực giảm điểm tại nhóm cổ phiếu VIN. Do đó, mức giảm của chỉ số chưa phản ánh hoàn toàn diễn biến tiêu cực trên diện rộng của thị trường. Thanh khoản vẫn duy trì ở mức thấp, cho thấy chưa xuất hiện dấu hiệu bán tháo, mà chủ yếu là một nhịp điều chỉnh thông thường. Trong các phiên tới, thị trường nhiều khả năng vẫn chịu áp lực bán nhưng có thể dần tìm được điểm cân bằng khi nhiều cổ phiếu bước vào trạng thái tích lũy và chững lại đà tăng. Về ngắn hạn, VN-Index vẫn tiếp tục vận động sideway trong biên độ 1,800–1,850 điểm.

Ở trường hợp tích cực trung hạn: Trong kịch bản lạc quan, triển vọng lạm phát bớt căng thẳng hơn sẽ tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, hỗ trợ mặt bằng định giá thị trường. Các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận tốt, đang giao dịch ở mức định giá phù hợp dù lãi suất nội địa vẫn neo cao, có thể là cơ hội đầu tư tốt cho mục tiêu trung – dài hạn. Với kịch bản này, VN-Index được kỳ vọng hướng tới vùng 2,000 – 2,100 điểm trong nửa cuối năm 2026. Tuy vậy, các phiên phục hồi trong tuần còn lại của tháng 7 phải cho thấy lực cầu bắt đáy mạnh mẽ.

Ở trường hợp cơ sở trung hạn: Ngược lại, nếu áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục kéo dài, đồng thời lãi suất nội địa tiếp tục tăng khiến thanh khoản thị trường suy giảm, VN-Index có thể thiếu vắng dòng tiền mới mang tính tích cực và nhiều khả năng sẽ đi ngang tích lũy trong biên độ 1,750 – 1,850 điểm trong nửa cuối năm 2026. Nhóm VIC, VHM suy yếu có thể khiến VN-Index quay trở lại test cận dưới của biên sideway trước đó - ở quanh mức 1,580-1600 diểm. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị Iran – Mỹ tái leo thang cùng khả năng Fed duy trì lãi suất cao có thể là những yếu tố bên ngoài góp phần củng cố kịch bản tiêu cực này, tạo áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại vào các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Chiến lược: Nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh của thị trường để giải ngân từng phần, đồng thời duy trì tỷ trọng tiền mặt hợp lý nhằm quản trị rủi ro và sẵn sàng gia tăng vị thế khi xu hướng thị trường xác nhận hồi phục. Nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng đòn bẩy (margin) để bắt đáy khi thị trường có thể hình thành đáy thứ hai.  Ngoài ra, các phiên hồi kỹ thuật sẽ là cơ hội để nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục với các doanh  nghiệp kinh doanh không đúng như kỳ vọng.