Báo cáo định kỳ

▶ Trong ngày giao dịch trở lại đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ, thị trường diễn biến kém tích cực khi áp lực bán gia tăng đã khiến chỉ số lui về vùng 1,800 trong phiên sáng, tương ứng có lúc giảm 30 điểm so với mức tham chiếu. Tuy vậy, lực kéo trong phiên chiều đã khiến nhiều cổ phiếu thu hẹp đà giảm, và chỉ số đóng phiên chỉ còn giảm 4.4 điểm. Nhìn chung, về mặt kỹ thuật thì đây là một phiên kiểm định mức 1,800 khá thành công, hình thành nến rút chân với bóng nến dài, thể hiện sự tham gia của dòng tiền ở vùng giá thấp. Thanh khoản đi ngang và khối ngoại nới rộng biên độ bán ròng. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 4.4 điểm (-0.24%), đóng phiên ở 1,827.72 điểm; HNX-Index giảm 2.53 điểm (-0.89%), đạt 282.24 điểm. Thanh khoản tổng ba sàn đạt 18.5 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 696 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại bán ròng 1,531 tỷ đồng, nổi bật là các cổ phiếu VCB (-215 tỷ đồng), VPB (-173 tỷ đồng), VIC (-155 tỷ đồng). Ngược lại, các cổ phiếu được mua ròng tiêu biểu là DPM (+46 tỷ đồng), VIX (+48 tỷ đồng) và VPI (+32 tỷ đồng).

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Thị trường chịu áp lực bán trong phần lớn phiên do tâm lý thận trọng trước các thông tin vĩ mô liên quan đến Fed và diễn biến trái phiếu toàn cầu, nhưng đã hồi phục mạnh về cuối phiên, thu hẹp mức giảm từ gần 20 điểm xuống chỉ còn hơn 4 điểm. Tuy nhiên, nếu loại trừ đóng góp khoảng 14 điểm từ VIC, VN-Index thực chất vẫn giảm gần 20 điểm, cho thấy áp lực điều chỉnh trên diện rộng vẫn hiện hữu. Dù vậy, lực bán chủ yếu mang tính ngắn hạn và thanh khoản chưa cho thấy dấu hiệu bán tháo mạnh. Việc thị trường rung lắc và hấp thụ lực cung tại vùng kháng cự là cần thiết để hạ nhiệt tâm lý hưng phấn, đồng thời củng cố mặt bằng giá cho nhịp tăng tiếp theo. Trong các phiên tới, nếu thanh khoản tiếp tục cải thiện và dòng tiền duy trì tích cực, VN-Index có thể sớm quay lại kiểm định vùng kháng cự tâm lý 1,840-1,850 điểm.

Ở trường hợp tích cực trung hạn: Trong kịch bản lạc quan, triển vọng lạm phát bớt căng thẳng hơn sẽ tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, hỗ trợ mặt bằng định giá thị trường. Các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận tốt, đang giao dịch ở mức định giá phù hợp dù lãi suất nội địa vẫn neo cao, có thể là cơ hội đầu tư tốt cho mục tiêu trung – dài hạn. Với kịch bản này, VN-Index được kỳ vọng hướng tới vùng 2,000 – 2,100 điểm trong nửa cuối năm 2026. Tuy vậy, các phiên phục hồi trong tuần còn lại của tháng 7 phải cho thấy lực cầu bắt đáy mạnh mẽ.

Ở trường hợp cơ sở trung hạn: Ngược lại, nếu áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục kéo dài, đồng thời lãi suất nội địa tiếp tục tăng khiến thanh khoản thị trường suy giảm, VN-Index có thể thiếu vắng dòng tiền mới mang tính tích cực và nhiều khả năng sẽ đi ngang tích lũy trong biên độ 1,750 – 1,850 điểm trong nửa cuối năm 2026. Nhóm VIC, VHM suy yếu có thể khiến VN-Index quay trở lại test cận dưới của biên sideway trước đó quanh mức 1,580 - 1,600 điểm. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị Iran – Mỹ tái leo thang cùng khả năng Fed duy trì lãi suất cao có thể là những yếu tố bên ngoài góp phần củng cố kịch bản tiêu cực này, tạo áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại vào các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Chiến lược: Nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh của thị trường để giải ngân từng phần, đồng thời duy trì tỷ trọng tiền mặt hợp lý nhằm quản trị rủi ro và sẵn sàng gia tăng vị thế khi xu hướng thị trường xác nhận hồi phục. Nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng đòn bẩy (margin) để bắt đáy khi thị trường có thể hình thành đáy thứ hai.  Ngoài ra, các phiên hồi kỹ thuật sẽ là cơ hội để nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục với các doanh  nghiệp kinh doanh không đúng như kỳ vọng.