Báo cáo định kỳ

▶ Thị trường bật tăng mạnh mẽ trong phiên giao dịch đầu tuần dưới sự dẫn dắt của nhóm VinGroup, với VIC và VHM đóng góp 18 điểm trong tổng số 20 điểm tăng của VN-Index. Thông tin tích cực liên quan đến nâng hạng thị trường cuối tuần khiến tâm lý hưng phấn ngay từ đầu tiên. Điểm tích cực là thanh khoản duy trì phiên thứ 2 liên tiếp ở mức tích cực, với giá trị giao dịch đạt 20 nghìn tỷ đồng. Tuy vậy, đà tăng lại kém tính lan toả khi phần lớn điểm số tập trung cục bộ ở VIC và VHM, các cổ phiếu còn lại không ghi nhận mức tăng nào đáng kể. Khối ngoại đảo chiều mua ròng, tuy giá trị mua ròng còn khá khiêm tốn. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index tăng 20.68 điểm (+1.17%), đóng phiên ở 1,788.78 điểm; HNX-Index giảm 0.88 điểm (-0.31%), đạt 283.19 điểm. Thanh khoản tổng ba sàn đạt 20.8 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 967 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại đảo chiều mua ròng 180 tỷ đồng, nổi bật là các cổ phiếu HPG (+106 tỷ đồng), VIC (+83 tỷ đồng), VPB (+67 tỷ đồng). Ngược lại, các cổ phiếu bị bán ròng tiêu biểu là VCB (-58 tỷ đồng), DCM (-41 tỷ đồng) và BVH (-38 tỷ đồng).

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Sau loạt thông tin tích cực liên quan đến FTSE vào cuối tuần, tâm lý hưng phấn lan tỏa mạnh ngay từ đầu phiên, giúp VN-Index mở cửa với mức tăng gần 18 điểm với thanh khoản cải thiện đáng kể. Tuy nhiên, khi chỉ số tiếp tục tiến sát vùng kháng cự 1,790–1,810 điểm, áp lực chốt lời gia tăng khiến thị trường thu hẹp đà tăng và xuất hiện rung lắc trong phiên. Theo chúng tôi, diễn biến này chưa phải là tín hiệu tiêu cực. Việc thị trường rung lắc và hấp thụ lực bán tại vùng kháng cự là cần thiết để hạ nhiệt tâm lý hưng phấn và củng cố nền giá cho nhịp tăng tiếp theo. Trong các phiên tới, nếu thanh khoản tiếp tục cải thiện và dòng tiền duy trì tích cực, VN-Index được kỳ vọng sẽ sớm kiểm định lại vùng kháng cự tâm lý 1,800 điểm.

Ở trường hợp tích cực trung hạn: Trong kịch bản lạc quan, triển vọng lạm phát bớt căng thẳng hơn sẽ tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, hỗ trợ mặt bằng định giá thị trường. Các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận tốt, đang giao dịch ở mức định giá phù hợp dù lãi suất nội địa vẫn neo cao, có thể là cơ hội đầu tư tốt cho mục tiêu trung – dài hạn. Với kịch bản này, VN-Index được kỳ vọng hướng tới vùng 2,000 – 2,100 điểm trong nửa cuối năm 2026. Tuy vậy, các phiên phục hồi trong tuần còn lại của tháng 7 phải cho thấy lực cầu bắt đáy mạnh mẽ.

Ở trường hợp cơ sở trung hạn: Ngược lại, nếu áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục kéo dài, đồng thời lãi suất nội địa tiếp tục tăng khiến thanh khoản thị trường suy giảm, VN-Index có thể thiếu vắng dòng tiền mới mang tính tích cực và nhiều khả năng sẽ đi ngang tích lũy trong biên độ 1,750 – 1,850 điểm trong nửa cuối năm 2026. Nhóm VIC, VHM suy yếu có thể khiến VN-Index quay trở lại test cận dưới của biên sideway trước đó quanh mức 1,580 - 1,600 điểm. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị Iran – Mỹ tái leo thang cùng khả năng Fed duy trì lãi suất cao có thể là những yếu tố bên ngoài góp phần củng cố kịch bản tiêu cực này, tạo áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại vào các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Chiến lược: Nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh của thị trường để giải ngân từng phần, đồng thời duy trì tỷ trọng tiền mặt hợp lý nhằm quản trị rủi ro và sẵn sàng gia tăng vị thế khi xu hướng thị trường xác nhận hồi phục. Nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng đòn bẩy (margin) để bắt đáy khi thị trường có thể hình thành đáy thứ hai.  Ngoài ra, các phiên hồi kỹ thuật sẽ là cơ hội để nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục với các doanh  nghiệp kinh doanh không đúng như kỳ vọng.