Báo cáo định kỳ

▶ Thị trường tiếp tục một phiên dao động biên độ hẹp quanh khu vực MA200 với thanh khoản tiếp tục đi lùi. Đây cũng là mức thanh khoản thấp kỷ lục tính từ đầu năm. Kết phiên, VN-Index ghi nhận mức tăng 7.55 điểm, độ rộng thị trường khá cân bằng với 165 mã tăng và 137 mã giảm trên HOSE. Nhìn chung, chỉ số dường như không biến động nhiều và giá trị giao dịch bốc hơi thể hiện tâm lý thận trọng trên thị trường tiếp tục duy trì. Thị trường cần tích luỹ để hấp thụ hết lực cung trước khi tiếp tục phục hồi hoặc cần một cú hích tích cực để kích hoạt dòng tiền tham gia đủ để giúp chỉ số bứt phá lên các vùng cao hơn. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index tăng 7.55 điểm (+0.44%), đóng phiên ở 1,734.24 điểm; HNX-Index giảm 1.43 điểm (-0.51%), đạt 278.55 điểm. Thanh khoản tổng ba sàn đạt 14.4 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 521 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại bán ròng 617 tỷ đồng, nổi bật là các cổ phiếu VIC (-89 tỷ đồng), VPB (-87 tỷ đồng), VIX (-73 tỷ đồng). Ngược lại, các cổ phiếu được mua ròng tiêu biểu là MSN (+56 tỷ đồng), VNM (+41 tỷ đồng) và DCM (+37 tỷ đồng).

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Thị trường tiếp tục dao động trong biên độ hẹp quanh vùng 1,725 – 1,730 điểm, trong bối cảnh thanh khoản duy trì ở mức thấp nhất trong hơn một năm qua. Đây cũng là phiên thứ tư liên tiếp VN-Index vận động đi ngang với dòng tiền tham gia khá hạn chế, cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư vẫn đang chiếm ưu thế.Trong những phiên sắp tới, nếu thanh khoản tiếp tục ở mức thấp nhưng áp lực bán không gia tăng đáng kể, chỉ số có thể tiếp tục quá trình tích lũy quanh vùng 1,725 điểm, qua đó hình thành nền giá vững chắc trước khi xác lập xu hướng mới. Ngược lại, sự gia tăng đột biến của thanh khoản đi kèm với độ rộng thị trường nghiêng mạnh về phía giảm điểm sẽ là tín hiệu cần lưu ý, hàm ý rủi ro xuất hiện một nhịp biến động mạnh và làm thay đổi trạng thái cân bằng hiện tại của thị trường. 

Ở trường hợp tích cực trung hạn: Trong kịch bản lạc quan, triển vọng lạm phát bớt căng thẳng hơn sẽ tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, hỗ trợ mặt bằng định giá thị trường. Các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận tốt, đang giao dịch ở mức định giá phù hợp dù lãi suất nội địa vẫn neo cao, có thể là cơ hội đầu tư tốt cho mục tiêu trung – dài hạn. Với kịch bản này, VN-Index được kỳ vọng hướng tới vùng 2,000 – 2,100 điểm trong nửa cuối năm 2026. Tuy vậy, các phiên phục hồi trong tuần còn lại của tháng 7 phải cho thấy lực cầu bắt đáy mạnh mẽ.

Ở trường hợp cơ sở trung hạn: Ngược lại, nếu áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục kéo dài, đồng thời lãi suất nội địa tiếp tục tăng khiến thanh khoản thị trường suy giảm, VN-Index có thể thiếu vắng dòng tiền mới mang tính tích cực và nhiều khả năng sẽ đi ngang tích lũy trong biên độ 1,750 – 1,850 điểm trong nửa cuối năm 2026. Nhóm VIC, VHM suy yếu có thể khiến VN-Index quay trở lại test cận dưới của biên sideway trước đó quanh mức 1,580 - 1,600 điểm. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị Iran – Mỹ tái leo thang cùng khả năng Fed duy trì lãi suất cao có thể là những yếu tố bên ngoài góp phần củng cố kịch bản tiêu cực này, tạo áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại vào các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Chiến lược: Nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh của thị trường để giải ngân từng phần, đồng thời duy trì tỷ trọng tiền mặt hợp lý nhằm quản trị rủi ro và sẵn sàng gia tăng vị thế khi xu hướng thị trường xác nhận hồi phục. Nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng đòn bẩy (margin) để bắt đáy khi thị trường có thể hình thành đáy thứ hai.  Ngoài ra, các phiên hồi kỹ thuật sẽ là cơ hội để nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục với các doanh  nghiệp kinh doanh không đúng như kỳ vọng.