Báo cáo định kỳ

▶ VN-Index phục hồi dưới sự dẫn dắt của các cổ phiếu họ Vingroup. Riêng bộ đôi này đã đóng góp gần 14 điểm trên tổng mức tăng 19 điểm của chỉ số, và cũng là hai cổ phiếu ảnh hưởng tích cực nhất đến chỉ số thị trường trong phiên hôm nay. Các nhóm cổ phiếu khác không biến động mạnh quanh mốc tham chiếu. Tuy tăng điểm, thanh khoản thị trường không cho thấy sự gia tăng tương xứng, với giá trị khớp lệnh sụt giảm về mốc 15 nghìn tỷ đồng. Dòng vốn khối ngoại cho tín hiệu tích cực khi đảo chiều mua ròng 314 tỷ đồng. Đây cũng là yếu tố được kỳ vọng trước câu chuyện chính thức nâng hạng vào tháng Chín năm nay. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index tăng 19.77 điểm (+1.11%), đóng phiên ở 1,793.18 điểm; HNX-Index giảm 2.46 điểm (-0.85%), đạt 288.45 điểm. Thanh khoản tổng ba sàn đạt 15 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 637 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại đảo chiều mua ròng lên 314 tỷ đồng, nổi bật là các cổ phiếu VIC (+188 tỷ đồng), VIX (+152 tỷ đồng), SSI (+141 tỷ đồng). Ngược lại, các cổ phiếu bị bán ròng tiêu biểu là VHM (-68 tỷ đồng), ACB (-60 tỷ đồng) và TCB (-52 tỷ đồng).

▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index phục hồi, trong đó các cổ phiếu liên quan đến VIC đóng góp phần lớn mức tăng điểm của chỉ số, trong khi diễn biến chung của thị trường tương đối cân bằng. Diễn biến giao dịch gần đây cho thấy lực cầu đã cải thiện và đang dần hấp thụ tốt áp lực bán tại các vùng kháng cự quan trọng. Thị trường hiện đang chờ đợi cuộc họp của NHNN với các ngân hàng thương mại vào ngày 12/8, với kỳ vọng định hướng rõ ràng hơn về khả năng giảm lãi suất trong Q4/2026. Đây có thể trở thành động lực chính trong ngắn hạn thúc đẩy đà phục hồi của thị trường. Bên cạnh đó, khi thị trường tiến gần hơn tới thời điểm được nâng hạng chính thức và đón nhận đợt giải ngân đầu tiên của dòng vốn ngoại — dù quy mô dòng vốn thụ động dự kiến tương đối khiêm tốn — tâm lý thị trường cải thiện sẽ góp phần hạn chế rủi ro giảm điểm.

Về mặt kỹ thuật, VN-Index hiện đang kiểm định đường MA200, với dấu hiệu cho thấy lực cầu đang cải thiện. Tuy nhiên, lực cầu vẫn chưa đủ mạnh để tạo ra một nhịp bứt phá rõ ràng khỏi vùng tích lũy hiện tại 1.780–1.800 điểm. Một nhịp tăng mạnh với lực cầu đủ lớn giúp chỉ số vượt dứt khoát mốc 1.800 điểm sẽ củng cố quan điểm của chúng tôi rằng xu hướng phục hồi của thị trường vẫn đang được duy trì.

Ở trường hợp tích cực trung hạn: Trong kịch bản lạc quan, triển vọng lạm phát bớt căng thẳng hơn sẽ tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, hỗ trợ mặt bằng định giá thị trường. Các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận tốt, đang giao dịch ở mức định giá phù hợp dù lãi suất nội địa vẫn neo cao, có thể là cơ hội đầu tư tốt cho mục tiêu trung – dài hạn. Với kịch bản này, VN-Index được kỳ vọng hướng tới vùng 2,000 – 2,100 điểm trong nửa cuối năm 2026. Tuy vậy, các phiên phục hồi trong tuần còn lại của tháng 7 phải cho thấy lực cầu bắt đáy mạnh mẽ.

Ở trường hợp cơ sở trung hạn: Ngược lại, nếu áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục kéo dài, đồng thời lãi suất nội địa tiếp tục tăng khiến thanh khoản thị trường suy giảm, VN-Index có thể thiếu vắng dòng tiền mới mang tính tích cực và nhiều khả năng sẽ đi ngang tích lũy trong biên độ 1,750 – 1,850 điểm trong nửa cuối năm 2026. Nhóm VIC, VHM suy yếu có thể khiến VN-Index quay trở lại test cận dưới của biên sideway trước đó quanh mức 1,580 - 1,600 điểm. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị Iran – Mỹ tái leo thang cùng khả năng Fed duy trì lãi suất cao có thể là những yếu tố bên ngoài góp phần củng cố kịch bản tiêu cực này, tạo áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại vào các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Chiến lược: Nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh của thị trường để giải ngân từng phần, đồng thời duy trì tỷ trọng tiền mặt hợp lý nhằm quản trị rủi ro và sẵn sàng gia tăng vị thế khi xu hướng thị trường xác nhận hồi phục. Nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng đòn bẩy (margin) để bắt đáy khi thị trường có thể hình thành đáy thứ hai.  Ngoài ra, các phiên hồi kỹ thuật sẽ là cơ hội để nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục với các doanh  nghiệp kinh doanh không đúng như kỳ vọng.