Báo cáo định kỳ

▶ Tiệm cận vùng kháng cự MA200, VN-Index có phiên giao dịch giằng co trong biên hẹp và đóng cửa với nến rút chân, cho tín hiệu kiểm định lực cung tích cực. Dòng tiền cũng cải thiện hơn khi thanh khoản có sự gia tăng chạm mức bình quân 20 phiên, có tính lan toả cao ở nhóm cổ phiếu Tài chính. Khối ngoại tuy bán ròng nhưng giá trị bán ròng không lớn, chỉ khoảng 280 tỷ đồng. Trong khi nhóm cổ phiếu Ngân hàng đóng vai trò dẫn dắt, VIC và VHM lại kìm hãm đà hồi phục của VN-Index, riêng bộ đôi này đã lấy đi gần 12 điểm của chỉ số thị trường. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index tăng 8.71 điểm (+0.49%), đóng phiên ở 1,776.77 điểm; HNX-Index giảm 5.76 điểm (-1.96%), đạt 287.68 điểm. Thanh khoản tổng ba sàn đạt mức 18.9 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 807 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại bán ròng nhẹ 280 tỷ đồng, nổi bật là các cổ phiếu TCB (-360 tỷ đồng), VHM (-248 tỷ đồng), FPT (-82 tỷ đồng). Ngược lại, các cổ phiếu được mua ròng tiêu biểu là DMX (+170 tỷ đồng), SHB (+69 tỷ đồng) và VNM (+64 tỷ đồng).

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Dòng tiền tham gia tích cực hơn, trong khi độ rộng thị trường tiếp tục cải thiện, cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang dần cân bằng. VN-Index giằng co quanh MA200 và kết phiên với nến Doji, phản ánh sự giằng co giữa lực cầu và áp lực cung tại vùng điểm quan trọng. Dòng tiền trong phiên tập trung chủ yếu ở nhóm tài chính và công nghiệp. Về mặt kỹ thuật, VN-Index duy trì trên MA200 và ghi nhận tín hiệu cải thiện của lực cầu, dù chưa đủ mạnh để tạo động lực bứt phá khỏi vùng tích lũy hiện tại quanh 1,780 - 1,800. Lực cầu mạnh giúp thị trường vượt hẳn khỏi 1,800 sẽ củng cố cho góc nhìn phục hồi của thị trường.

Ở trường hợp tích cực trung hạn: Trong kịch bản lạc quan, triển vọng lạm phát bớt căng thẳng hơn sẽ tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, hỗ trợ mặt bằng định giá thị trường. Các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận tốt, đang giao dịch ở mức định giá phù hợp dù lãi suất nội địa vẫn neo cao, có thể là cơ hội đầu tư tốt cho mục tiêu trung – dài hạn. Với kịch bản này, VN-Index được kỳ vọng hướng tới vùng 2,000 – 2,100 điểm trong nửa cuối năm 2026. Tuy vậy, các phiên phục hồi trong tuần còn lại của tháng 7 phải cho thấy lực cầu bắt đáy mạnh mẽ.

Ở trường hợp cơ sở trung hạn: Ngược lại, nếu áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục kéo dài, đồng thời lãi suất nội địa tiếp tục tăng khiến thanh khoản thị trường suy giảm, VN-Index có thể thiếu vắng dòng tiền mới mang tính tích cực và nhiều khả năng sẽ đi ngang tích lũy trong biên độ 1,750 – 1,850 điểm trong nửa cuối năm 2026. Nhóm VIC, VHM suy yếu có thể khiến VN-Index quay trở lại test cận dưới của biên sideway trước đó quanh mức 1,580 - 1,600 điểm. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị Iran – Mỹ tái leo thang cùng khả năng Fed duy trì lãi suất cao có thể là những yếu tố bên ngoài góp phần củng cố kịch bản tiêu cực này, tạo áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại vào các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Chiến lược: Nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh của thị trường để giải ngân từng phần, đồng thời duy trì tỷ trọng tiền mặt hợp lý nhằm quản trị rủi ro và sẵn sàng gia tăng vị thế khi xu hướng thị trường xác nhận hồi phục. Nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng đòn bẩy (margin) để bắt đáy khi thị trường có thể hình thành đáy thứ hai.  Ngoài ra, các phiên hồi kỹ thuật sẽ là cơ hội để nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục với các doanh  nghiệp kinh doanh không đúng như kỳ vọng.