Báo cáo chiến lược/ vĩ mô

Tính từ đầu năm danh mục năng lượng xanh -7.62% trong khi VNINDEX +0.96% (06/08/2026), chủ yếu do HDG và TV2 giảm lần lượt -31% và -22.9%. 

Giai đoạn Q2/2026, ngành điện đã đón nhận nhiều thông tin trái chiều khi báo cáo KQKD tăng trưởng mạnh mẽ trong khi nhiều sai phạm diễn ra tác động tiêu cực đến diễn biến giá cổ phiếu. Cụ thể: 

_ Cập nhật KQKD 1H2026: Doanh thu và LNST công ty mẹ của danh mục năng lượng xanh tăng trưởng lần lượt 46% và 47% YoY, trong đó POW có mức tăng mạnh nhất, +350% YoY. Trong danh mục, ngoại trừ GEG và HDG sụt giảm lợi nhuận do các khoản ghi nhận một lần và trích lập dự phòng, các doanh nghiệp khác đều có mức tăng trưởng ấn tượng. 

_ Cũng trong thời gian trên, các sai phạm có liên quan đến vụ án hình sự xảy ra tại Tổng công ty Truyền tải điện Quốc gia (EVNNPT), Tập đoàn PC1 và các đơn vị liên quan, trong đó có các CTCP Tư vấn Xây dựng điện 1, 2, 3, 4. Giá cổ phiếu của các mã đã giảm sàn 2-3 phiên liên tục và vẫn chưa hoàn toàn phục hồi; tâm lý trên còn lan tỏa qua nhiều cổ phiếu khác cùng ngành. Dù xét đến hoạt động kinh doanh cốt lõi, nhiều doanh nghiệp đang trong giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ với nhiều kế hoạch mở rộng và đầu tư. 

Vì thế, chúng tôi loại PC1 và TV2 ra khỏi danh mục do rủi ro sai phạm khó lường bất chấp LNST cty mẹ trong 1H2026 của hai doanh nghiệp này tăng trưởng lần lượt +72% và +200%. Ngoài ra, chúng tôi cũng loại HDG vì các vướng mắc tại Hồng Phong 4 tiếp tục kéo dài. Trong lần cập nhật này, chúng tôi ưa thích cổ phiếu POW nhờ nhiệt điện tiếp tục được ưu tiên huy động và sản lượng Qc tiếp tục duy trì ở mức cao.