Báo cáo định kỳ

▶ Nối tiếp chuỗi hồi phục là phiên rung lắc trong bối cảnh thị trường chung tiệm cận với cùng kháng cự quanh 1,780 điểm. Thị trường vẫn duy trì sắc xanh trong phiên sáng, tuy nhiên áp lực rung lắc mạnh lên vào phiên chiều, đặc biệt là thời điểm sắp bước vào phiên giao dịch ATC. Có lúc VN-Index lùi về 1,769, tương ứng giảm khoảng 8 điểm, dù vậy lực kéo trong ATC đã giúp chỉ số đóng cửa quanh tham chiếu. Thanh khoản tăng trong phiên hôm nay, dù vậy vẫn chỉ ở mức xấp xỉ bình quân 20 phiên. Điểm tích cực là nhóm nhà đầu tư nước ngoài vẫn duy trì đà mua ròng khá tốt, đánh dấu phiên mua ròng liên tiếp thứ ba. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 0.77 điểm (-0.04%), đóng phiên ở 1,776.46 điểm; HNX-Index tăng 7.18 điểm (+2.51%), đạt 293.59 điểm. Thanh khoản tổng ba sàn đạt mức 21.4 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 829 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại vẫn duy trì đà mua ròng khá tốt, nhóm này mua ròng 498 tỷ đồng trong phiên, nổi bật là các cổ phiếu VHM (+383 tỷ đồng), VIC (+147 tỷ đồng), MBB (+123 tỷ đồng). Ngược lại, các cổ phiếu bị bán ròng tiêu biểu là VPB (-99 tỷ đồng), VIB (-48 tỷ đồng) và NVL (-39 tỷ đồng).

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Động lực phục hồi tiếp tục được duy trì trong nửa đầu phiên giao dịch trước khi VN-Index chịu áp lực chốt lời ngắn hạn khi tiến sát vùng kháng cự quan trọng MA200. Thanh khoản duy trì ở mức thấp trong bối cảnh chỉ số dao động trong biên độ hẹp, cho thấy áp lực bán không áp đảo, trong khi lực mua vẫn đang từng bước tích lũy vị thể. Bên cạnh đó, khối ngoại tiếp tục duy trì vai trò nâng đỡ thị trường khi kéo dài chuỗi mua ròng.

Chúng tôi kỳ vọng VN-Index sẽ dao động trong vùng 1,750–1,800 điểm trong ngắn hạn khi bên mua và bên bán tiếp tục kiểm định sức mạnh lẫn nhau trước khi hình thành xu hướng rõ ràng hơn. Nếu thanh khoản thị trường duy trì ở mức tích cực và đủ sức hấp thụ lực chốt lời tại vùng kháng cự này, chỉ số có thể tái lập xu hướng tăng trung hạn. Ngược lại, nếu áp lực bán gia tăng đáng kể quanh ngưỡng 1.800 điểm, điều đó sẽ cho thấy nhịp phục hồi hiện tại vẫn cần thêm thời gian tích lũy trước khi có thể bước vào một xu hướng tăng bền vững hơn.

Ở trường hợp tích cực trung hạn: Trong kịch bản lạc quan, triển vọng lạm phát bớt căng thẳng hơn sẽ tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, hỗ trợ mặt bằng định giá thị trường. Các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận tốt, đang giao dịch ở mức định giá phù hợp dù lãi suất nội địa vẫn neo cao, có thể là cơ hội đầu tư tốt cho mục tiêu trung – dài hạn. Với kịch bản này, VN-Index được kỳ vọng hướng tới vùng 2,000 – 2,100 điểm trong nửa cuối năm 2026. Tuy vậy, các phiên phục hồi trong tuần còn lại của tháng 7 phải cho thấy lực cầu bắt đáy mạnh mẽ.

Ở trường hợp cơ sở trung hạn: Ngược lại, nếu áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục kéo dài, đồng thời lãi suất nội địa tiếp tục tăng khiến thanh khoản thị trường suy giảm, VN-Index có thể thiếu vắng dòng tiền mới mang tính tích cực và nhiều khả năng sẽ đi ngang tích lũy trong biên độ 1,750 – 1,850 điểm trong nửa cuối năm 2026. Nhóm VIC, VHM suy yếu có thể khiến VN-Index quay trở lại test cận dưới của biên sideway trước đó - ở quanh mức 1,580-1600 diểm. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị Iran – Mỹ tái leo thang cùng khả năng Fed duy trì lãi suất cao có thể là những yếu tố bên ngoài góp phần củng cố kịch bản tiêu cực này, tạo áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại vào các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Chiến lược: Nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh của thị trường để giải ngân từng phần, đồng thời duy trì tỷ trọng tiền mặt hợp lý nhằm quản trị rủi ro và sẵn sàng gia tăng vị thế khi xu hướng thị trường xác nhận hồi phục. Nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng đòn bẩy (margin) để bắt đáy khi thị trường có thể hình thành đáy thứ hai.  Ngoài ra, các phiên hồi kỹ thuật sẽ là cơ hội để nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục với các doanh  nghiệp kinh doanh không đúng như kỳ vọng.