Báo cáo định kỳ

▶ Đà hồi phục được nối dài trong phiên ngày Thứ Ba, khi chỉ số VN-Index mở cửa tăng điểm và duy trì được sắc xanh trong hầu như toàn bộ thời gian giao dịch. Lực cầu tăng vào phiên chiều, tập trung tại nhóm VIC-VHM và một vài cổ phiếu ngân hàng như STB, HDB, MBB, giúp chỉ số đóng cửa tại mức giá cao nhất phiên. Thanh khoản sụt giảm nhẹ so với phiên liền trước và thấp hơn mức bình quân 20 phiên. Đáng chú ý, nhóm Nhà đầu tư nước ngoài mua ròng phiên thứ 2 liên tiếp, góp phần tạo động lực nâng đỡ cho thị trường tiếp tục nhịp hồi. Dòng tiền có sự luân chuyển giữa các nhóm, trụ cột dẫn dắt thị trường hôm nay là bộ đôi VIC-VHM, riêng hai cổ phiếu này đã đóng góp 12.6 điểm, gần bằng với mức tăng 14 điểm của VN-Index.  

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index tăng 14.39 điểm (+0.82%), đóng phiên ở 1,777.23 điểm; HNX-Index tăng 7.13 điểm (+2.55%), đạt 286.41 điểm. Thanh khoản tổng ba sàn đạt mức 18.5 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 736 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại vẫn duy trì đà mua ròng khá tốt, nhóm này mua ròng 891 tỷ đồng trong phiên, nổi bật là các cổ phiếu VIC (+438 tỷ đồng), VHM (+283 tỷ đồng), MBB (+172 tỷ đồng). Ngược lại, các cổ phiếu bị bán ròng tiêu biểu là VNM (-116 tỷ đồng), VPB (-91 tỷ đồng) và TCB (-61 tỷ đồng).

▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index tiếp tục duy trì đà phục hồi với độ rộng thị trường nghiêng nhẹ về phía số mã tăng. Chỉ số tạm thời lấy lại đường trung bình động 200 ngày (MA200) và dù đang tiến gần vùng kháng cự quan trọng, áp lực bán vẫn ở mức tương đối thấp. Trong khi đó, khối ngoại nối dài chuỗi mua ròng, cho thấy dòng tiền từ các nhà đầu tư tổ chức vẫn đang hỗ trợ thị trường. Sau nhịp điều chỉnh mạnh vừa qua, mặt bằng định giá của thị trường đã trở nên hấp dẫn hơn, thu hút dòng tiền đứng ngoài quay trở lại giải ngân. Lực cầu này đã giúp VN-Index nhanh chóng phục hồi về vùng kỹ thuật quan trọng sau giai đoạn giảm điểm do áp lực bán giải chấp.

Chúng tôi kỳ vọng VN-Index sẽ kiểm định lại mốc 1,800 điểm trong các phiên giao dịch tới. Nếu thanh khoản tiếp tục được duy trì ở mức tích cực và đủ sức hấp thụ áp lực chốt lời tại vùng kháng cự này, chỉ số có thể tái lập xu hướng tăng trong trung hạn. Ngược lại, nếu áp lực bán gia tăng quanh ngưỡng 1.800 điểm, đà phục hồi hiện tại nhiều khả năng sẽ cần thêm thời gian tích lũy và xác nhận trước khi hình thành một xu hướng tăng bền vững hơn.

Ở trường hợp tích cực trung hạn: Trong kịch bản lạc quan, triển vọng lạm phát bớt căng thẳng hơn sẽ tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, hỗ trợ mặt bằng định giá thị trường. Các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận tốt, đang giao dịch ở mức định giá phù hợp dù lãi suất nội địa vẫn neo cao, có thể là cơ hội đầu tư tốt cho mục tiêu trung – dài hạn. Với kịch bản này, VN-Index được kỳ vọng hướng tới vùng 2,000 – 2,100 điểm trong nửa cuối năm 2026. Tuy vậy, các phiên phục hồi trong tuần còn lại của tháng 7 phải cho thấy lực cầu bắt đáy mạnh mẽ.

Ở trường hợp cơ sở trung hạn: Ngược lại, nếu áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục kéo dài, đồng thời lãi suất nội địa tiếp tục tăng khiến thanh khoản thị trường suy giảm, VN-Index có thể thiếu vắng dòng tiền mới mang tính tích cực và nhiều khả năng sẽ đi ngang tích lũy trong biên độ 1,750 – 1,850 điểm trong nửa cuối năm 2026. Nhóm VIC, VHM suy yếu có thể khiến VN-Index quay trở lại test cận dưới của biên sideway trước đó - ở quanh mức 1,580-1600 diểm. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị Iran – Mỹ tái leo thang cùng khả năng Fed duy trì lãi suất cao có thể là những yếu tố bên ngoài góp phần củng cố kịch bản tiêu cực này, tạo áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại vào các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Chiến lược: Nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh của thị trường để giải ngân từng phần, đồng thời duy trì tỷ trọng tiền mặt hợp lý nhằm quản trị rủi ro và sẵn sàng gia tăng vị thế khi xu hướng thị trường xác nhận hồi phục. Nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng đòn bẩy (margin) để bắt đáy khi thị trường có thể hình thành đáy thứ hai.  Ngoài ra, các phiên hồi kỹ thuật sẽ là cơ hội để nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục với các doanh  nghiệp kinh doanh không đúng như kỳ vọng.