Báo cáo định kỳ

▶ Trong phiên giao dịch đầu tiên của tháng Tám, thị trường tăng điểm tích cực với độ lan toả cao. Mở cửa với mức tăng 10 điểm, chỉ số nhanh chóng thu hút dòng tiền và duy trì được sắc xanh trong toàn bộ thời gian của phiên, đóng cửa với mức giá gần như cao nhất phiên. Hầu hết các nhóm ngành đều có diễn biến tích cực, trong đó điển hình là nhóm Ngân hàng, Chứng khoán và Bất động sản. Bộ đôi VIC-VHM giảm nhẹ trong bối cảnh các nhóm ngành khác hồi phục tốt. Thanh khoản có sự cải thiện, tăng so với phiên giảm liền trước. Khối ngoại cũng đồng thuận quay trở lại mua ròng, là một yếu tố hỗ trợ cho thị trường. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index tăng 27.06 điểm (+1.56%), đóng phiên ở 1,762.84 điểm; HNX-Index tăng 8.03 điểm (+2.96%), đạt 279.28 điểm. Thanh khoản cả ba sàn cải thiện lên mức 20 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 864 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại đảo chiều mua ròng 1,057 tỷ đồng, nổi bật là các cổ phiếu FPT (+526 tỷ đồng), HPG (+283 tỷ đồng), VCB (+136 tỷ đồng). Ngược lại, các cổ phiếu bị bán ròng tiêu biểu là NLG (-114 tỷ đồng), STB (-71 tỷ đồng) và TCB (-71 tỷ đồng).

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Độ rộng thị trường cải thiện tích cực nhờ dòng tiền khối ngoại quay trở lại, giúp VN-Index tiếp tục hồi phục và tiến sát vùng kháng cự 1,770 – 1,800 điểm, tương ứng khu vực đường MA200. Chỉ sau hơn một tuần, chỉ số đã gần như lấy lại toàn bộ số điểm đã mất kể từ khi đánh mất ngưỡng MA200.

VN-Index đóng cửa gần mức cao nhất trong phiên, trong khi thanh khoản duy trì quanh mức trung bình, cho thấy lực cầu đang hấp thụ tốt nguồn cung và áp lực bán đã suy giảm đáng kể sau giai đoạn bán giải chấp kéo dài hai tuần trước đó. Bên cạnh đó, chỉ báo RSI hiện dao động quanh ngưỡng trung tính 50, cho thấy đà phục hồi vẫn chưa rơi vào trạng thái quá nóng và vẫn còn dư địa để tiếp diễn.

Thống kê: Trong phiên đâu tuần, tỷ lệ cổ phiếu giao dịch trên đường MA200 đã giảm xuống dưới ngưỡng 25%, cho thấy áp lực bán trên diện rộng ở trạng thái cực đại và thị trường đang giao dịch ở vùng đáy. Trong lịch sử, chỉ báo này chỉ rơi xuống dưới 25% tại một số giai đoạn điều chỉnh mạnh như tháng 07/2018, 03/2020, 11/2022, 10/2023 hay 04/2025. Sau các thời điểm này, VN-Index đều ghi nhận nhịp phục hồi đáng kể trong những tháng tiếp theo.

Ở trường hợp tích cực trung hạn: Trong kịch bản lạc quan, triển vọng lạm phát bớt căng thẳng hơn sẽ tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, hỗ trợ mặt bằng định giá thị trường. Các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận tốt, đang giao dịch ở mức định giá phù hợp dù lãi suất nội địa vẫn neo cao, có thể là cơ hội đầu tư tốt cho mục tiêu trung – dài hạn. Với kịch bản này, VN-Index được kỳ vọng hướng tới vùng 2,000 – 2,100 điểm trong nửa cuối năm 2026. Tuy vậy, các phiên phục hồi trong tuần còn lại của tháng 7 phải cho thấy lực cầu bắt đáy mạnh mẽ.

Ở trường hợp cơ sở trung hạn: Ngược lại, nếu áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục kéo dài, đồng thời lãi suất nội địa tiếp tục tăng khiến thanh khoản thị trường suy giảm, VN-Index có thể thiếu vắng dòng tiền mới mang tính tích cực và nhiều khả năng sẽ đi ngang tích lũy trong biên độ 1,750 – 1,850 điểm trong nửa cuối năm 2026. Nhóm VIC, VHM suy yếu có thể khiến VN-Index quay trở lại test cận dưới của biên sideway trước đó - ở quanh mức 1,580-1600 diểm. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị Iran – Mỹ tái leo thang cùng khả năng Fed duy trì lãi suất cao có thể là những yếu tố bên ngoài góp phần củng cố kịch bản tiêu cực này, tạo áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại vào các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Chiến lược: Sau nhịp điều chỉnh mạnh vừa qua, định giá của nhiều cổ phiếu đã trở nên hấp dẫn hơn, mở ra cơ hội tích lũy đối với các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng tăng trưởng tích cực. Nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh của thị trường để giải ngân từng phần, đồng thời duy trì tỷ trọng tiền mặt hợp lý nhằm quản trị rủi ro và sẵn sàng gia tăng vị thế khi xu hướng thị trường xác nhận hồi phục. Nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng đòn bẩy (margin) để bắt đáy khi thị trường chưa xác nhận xu hướng giảm đã dừng lại.