Báo cáo định kỳ

▶ Thị trường nối dài đà giảm trong phiên giao dịch ngày thứ Tư. Xét về biên độ, phiên hôm nay đánh dấu phiên giảm điểm mạnh nhất tính từ vùng đỉnh ngắn hạn quanh 1,880. Kết phiên, VN-Index ghi nhận mức giảm 62 điểm (-3.58%), với 3 mã trong nhóm VN30 là VIC, VHM, MWG đóng phiên ở mức giá sàn. Áp lực bán tăng vọt trong phiên chiều khi hiện tượng bán giải chấp diễn ra mạnh tại các công ty chứng khoán, khiến nhiều cổ phiếu đánh mất mức tăng ghi nhận được trong phiên sáng. VHM VIC cũng không còn nâng đỡ chỉ số, 2 cổ phiếu này giảm sàn và đóng góp khoảng 30 điểm vào biên độ giảm của VN-Index. Thanh khoản tăng mạnh và khối ngoại cũng nới rộng biên độ bán ròng lên gần 2,000 tỷ đồng.  

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 62.03 điểm (-3.58%), đóng phiên ở 1,668.53 điểm; HNX-Index giảm 5.25 điểm (-1.87%), đạt 275.49 điểm. Thanh khoản cả ba sàn đạt 25 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 1.02 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại nới rộng biên độ bán ròng lên 1,937 tỷ đồng, tập trung ở VIC, SSI và nhóm ngân hàng . Các cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất là SSI (-292 tỷ VND), VIC (-205 tỷ VND) và VCB (-202 tỷ VND)... Ngược lại, chiều mua ròng tiêu biểu có VNM (+167 tỷ VND), HPG (+52 tỷ VND) và GEE (+27 tỷ VND)… 

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Áp lực force-sell tiếp tục xuất hiện khiên VN-Index giảm sâu với độ rộng thị trường nghiên hẳn về phe bán. Thanh khoản tăng mạnh với biên độ giảm lớn, thị trường vào trạng thái sợ hãi cực điểm với phần lớn mã cổ phiếu rớt khỏi MA50/200. Hiện nhiều cổ phiếu đã lùi về vùng định giá thấp, tiệm cận các vùng đáy các lần bán tháo lịch sử trước đấy. Khác với các lần bán tháo gần nhất, nhóm cổ phiếu VIC giảm sâu (riêng nhóm này đóng góp gần 40 điểm giảm cho thị trường). VN-Index tiến tới test cận dưới của biên đi ngang 1,600-1,800 điểm. VN-Index đã bảo vệ thành công vùng này nhiều lần trong 1 năm qua, do vậy chúng tôi kỳ vọng lực cầu sẽ xuất hiện mạnh quanh vùng này đặc biệt trong bối cảnh kết quả kinh doanh của thị trường nhìn chung vẫn tích cực trong nửa đầu 2026. RSI hiện chỉ còn 21, hàm ý các phiên phục hồi kỹ thuật sắp tới.

Ở trường hợp tích cực trung hạn: Trong kịch bản lạc quan, triển vọng lạm phát bớt căng thẳng hơn sẽ tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, hỗ trợ mặt bằng định giá thị trường. Các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận tốt, đang giao dịch ở mức định giá phù hợp dù lãi suất nội địa vẫn neo cao, có thể là cơ hội đầu tư tốt cho mục tiêu trung – dài hạn. Với kịch bản này, VN-Index được kỳ vọng hướng tới vùng 2,000 – 2,100 điểm trong nửa cuối năm 2026. Tuy vậy, các phiên phục hồi trong tuần còn lại của tháng 7 phải cho thấy lực cầu bắt đáy mạnh mẽ.

Ở trường hợp cơ sở trung hạn: Ngược lại, nếu áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục kéo dài, đồng thời lãi suất nội địa tiếp tục tăng khiến thanh khoản thị trường suy giảm, VN-Index có thể thiếu vắng dòng tiền mới mang tính tích cực và nhiều khả năng sẽ đi ngang tích lũy trong biên độ 1,750 – 1,850 điểm trong nửa cuối năm 2026. Nhóm VIC, VHM suy yếu có thể khiến VN-Index quay trở lại test cận dưới của biên sideway trước đó - ở quanh mức 1,580-1600 diểm. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị Iran – Mỹ tái leo thang cùng khả năng Fed duy trì lãi suất cao có thể là những yếu tố bên ngoài góp phần củng cố kịch bản tiêu cực này, tạo áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại vào các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Chiến lược: Nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và KQKD tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index cho vị thế trung hạn. Trong ngắn hạn, có thể tìm những cổ phiếu đã bị bán mạnh và có xu hướng phục hồi như nhóm bảo hiểm, công nghệ, bất động sản,… Nhà đầu tư hạn chế sử dụng margin khi xu hướng chưa được xác định rõ ràng trong giai đoạn này. Đối với các doanh nghiệp có triển vọng kinh doanh không tốt sau khi kết quả Q2/2026 được công bố và nhà đầu tư có thể cân nhắc giảm tỷ trọng để quản trị rủi ro.