Báo cáo định kỳ

▶ Mở đầu tuần giao dịch mới, VN-Index có phiên rực lửa với mức giảm gần 44 điểm, đánh mất vùng hỗ trợ 1,780. Áp lực bán xuất hiện trong phiên sáng ở hầu hết các nhóm ngành và tăng vọt trong phiên chiều khi nhiều CTCK thực hiện bán giải chấp đối với các tài khoản vi phạm. Nhìn chung, đà bán lan tỏa trên diện rộng, các nhóm ngành có mức giảm lớn nhất là nhóm Chứng khoán và Bất động sản, một số largecap cũng điều chỉnh mạnh như HPG, MSN,… Thanh khoản tăng mạnh cùng biên độ giảm lớn và việc chỉ số đóng cửa gần mức thấp nhất phiên phản ánh lực cung vẫn đang chiếm ưu thế.

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 43.94 điểm (-2.46%), đóng phiên ở 1,743.51 điểm; HNX-Index giảm 7.29 điểm (-2.5%), đạt 284.41 điểm. Thanh khoản cả ba sàn tăng lên mức 21 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 965 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại giao dịch hai chiều mua bán khá cân bằng trong phiên, chỉ bán ròng nhẹ khoảng 46 tỷ đồng. Các cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất là VCB (-149 tỷ VND), ST (-69 tỷ VND) và VPB (-64 tỷ VND)... Ngược lại, chiều mua ròng tiêu biểu có MWG (+205 tỷ VND), VIC (+73 tỷ VND) và VNM (+51 tỷ VND)… 

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Áp lực bán giải chấp (force sell) đã khiến đà giảm lan rộng trên toàn thị trường trong phiên giao dịch đầu tuần. Lực bán xuất hiện trên diện rộng, bất kể kết quả kinh doanh quý II/2026 của doanh nghiệp, cho thấy tâm lý thị trường đang chịu tác động chủ yếu từ yếu tố kỹ thuật và hoạt động quản trị rủi ro. VN-Index đánh mất ngưỡng hỗ trợ MA200, trong khi lực cầu bắt đáy không đủ mạnh để tạo nhịp hồi như tuần trước, khiến chỉ số quay trở lại vùng sideway trước đó 1,600–1,780 điểm. Thanh khoản tăng mạnh cùng biên độ giảm lớn và việc chỉ số đóng cửa gần mức thấp nhất phiên phản ánh lực cung vẫn đang chiếm ưu thế.

Việc đánh mất MA200 là tín hiệu kỹ thuật kém tích cực, cho thấy thị trường có thể bước vào nhịp điều chỉnh ngắn hạn. Tuy nhiên, RSI đã đi sâu vào vùng quá bán, mở ra khả năng xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật trong các phiên tới. Trong kịch bản tích cực, VN-Index nhanh chóng lấy lại MA200 và hướng tới vùng 1,830 điểm, qua đó duy trì xu hướng tăng trung hạn. Ngược lại, ở kịch bản cơ sở, chỉ số nhiều khả năng chỉ hồi phục kỹ thuật trước khi tiếp tục chịu áp lực bán và dao động trong vùng 1,600–1,780 điểm.

Ở trường hợp tích cực trung hạn: Trong kịch bản lạc quan, triển vọng lạm phát bớt căng thẳng hơn sẽ tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, hỗ trợ mặt bằng định giá thị trường. Các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận tốt, đang giao dịch ở mức định giá phù hợp dù lãi suất nội địa vẫn neo cao, có thể là cơ hội đầu tư tốt cho mục tiêu trung – dài hạn. Với kịch bản này, VN-Index được kỳ vọng hướng tới vùng 2,000 – 2,100 điểm trong nửa cuối năm 2026. Tuy vậy, các phiên phục hồi trong tuần còn lại của tháng 7 phải cho thấy lực cầu bắt đáy mạnh mẽ.

Ở trường hợp cơ sở trung hạn: Ngược lại, nếu áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục kéo dài, đồng thời lãi suất nội địa tiếp tục tăng khiến thanh khoản thị trường suy giảm, VN-Index có thể thiếu vắng dòng tiền mới mang tính tích cực và nhiều khả năng sẽ đi ngang tích lũy trong biên độ 1,750 – 1,850 điểm trong nửa cuối năm 2026. Nhóm VIC, VHM suy yếu có thể khiến VN-Index quay trở lại test cận dưới của biên sideway trước đó - ở quanh mức 1,580 diểm. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị Iran – Mỹ tái leo thang cùng khả năng Fed duy trì lãi suất cao có thể là những yếu tố bên ngoài góp phần củng cố kịch bản tiêu cực này, tạo áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại vào các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Chiến lược: Nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và KQKD tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index cho vị thế trung hạn. Trong ngắn hạn, có thể tìm những cổ phiếu đã bị bán mạnh và có xu hướng phục hồi như nhóm bảo hiểm, công nghệ, bất động sản,… Nhà đầu tư hạn chế sử dụng margin khi xu hướng chưa được xác định rõ ràng trong giai đoạn này. Đối với các doanh nghiệp có triển vọng kinh doanh không tốt sau khi kết quả Q2/2026 được công bố và nhà đầu tư có thể cân nhắc giảm tỷ trọng để quản trị rủi ro.