Báo cáo chiến lược/ vĩ mô

Lũy kế từ đầu năm 2026, danh mục đầu tư giá trị tạm thời ghi nhận tỷ suất lợi nhuận âm -3.5% YTD do ảnh hưởng từ tình hình chung khiến hầu hết các cổ phiếu chịu áp lực điều chỉnh, hiện đang thấp hơn so với mức tham chiếu VN-Index (+2.2% YTD). 

Đóng góp tích cực vào hiệu suất danh mục là: VHM (+14.6% YTD) và ACB (+13.7% YTD), cổ phiếu ACB đã được chúng tôi thêm vào trong lần cơ cấu gần nhất vào tháng 3/2026 và ghi nhận hiệu suất khá tốt. Ở chiều ngược lại, các cổ phiếu đang có mức sinh lời kém nhất tính từ đầu năm là PNJ (-36% YTD) trước thông tin pháp lý liên quan tới nguyên Giám đốc P-Lab – công ty con do PNJ sở hữu 100%; FPT (-28% YTD) trước áp lực bán từ khối nhà đầu tư nước ngoài và phù hợp với bổi cảnh chung khi nhiều doanh nghiệp công nghệ lớn trên thế giới ghi nhận kết quả kinh doanh kém khả quan. 

Dù thị trường vẫn còn nhiều khó khăn, chúng tôi vẫn kiên định cho rằng đây chính là cơ hội để sàng lọc và nắm giữ các cổ phiếu giá trị, bị chiết khấu sâu so với giá trị nội tại. Các cổ phiếu thuộc danh mục đầu tư giá trị đều sở hữu nền tảng tài chính vững chắc, KQKD tích cực, có triển vọng tăng trưởng trong dài hạn và tiềm năng tăng giá hấp dẫn.

Trong lần cập nhật này, chúng tôi loại bỏ PNJ ra khỏi danh mục vì những rủi ro liên quan đến yếu tố quản trị, và không thêm mới cổ phiếu nào.