Báo cáo định kỳ

▶ Sau phiên hồi phục đầu tuần, thử thách vẫn chưa kết thúc khi VN-Index quay lại tiếp tục điều chỉnh, với mức giảm gần 25 điểm và đóng phiên tại 1,782. Áp lực bán tăng mạnh ở nhóm cổ phiếu Chứng khoán với mức giảm dao động từ 3-5%. Các cổ phiếu ghi nhận mức điều chỉnh mạnh nhất là VIX (-5.1%), SHS (-4.5%), VCI (-4.3%). Thanh khoản đi ngang quanh mức bình quân 20 phiên, là một điểm tương đối tích cực, cho thấy lực bán toàn thị trường không quá áp đảo trong phiên giảm điểm. Khối ngoại nới rộng biên độ bán ròng trong phiên, giá trị bán ròng xấp xỉ chạm mức 1,000 tỷ đồng. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 24.51 điểm (-1.36%), đóng phiên ở 1,782.12 điểm; HNX-Index giảm 6.27 điểm (-2.11%), đạt 291.07 điểm. Thanh khoản cả ba sàn đi ngang ở mức 16.6 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng 683 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại tiếp tục bán ròng 970 tỷ đồng. Các cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất là FPT (-346 tỷ VND), PNJ (-108 tỷ VND) và SSI (-71 tỷ VND)... Ngược lại, chiều mua ròng tiêu biểu có HPG (+139 tỷ VND), BMP (+40 tỷ VND) và STB (+35 tỷ VND)… 

▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index giao dịch với thanh khoản thấp trong phiên sáng và chỉ điều chỉnh nhẹ. Tuy nhiên, áp lực bán gia tăng đáng kể trong phiên chiều khiến đà giảm lan rộng trên toàn thị trường, trong đó nhóm công nghệ,bất động sản và chứng khoán là những nhóm chịu áp lực giảm mạnh nhất. Chỉ số một lần nữa lùi về kiểm định đường MA200 (quanh 1,770 điểm) nhưng vẫn đóng cửa trên ngưỡng hỗ trợ này. Các chỉ báo kỹ thuật như RSI giảm xuống 33, cho thấy thị trường đang tiến sát vùng quá bán và có khả năng xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật trong các phiên tới. Tuy nhiên, để củng cố triển vọng tăng điểm trong nửa cuối năm 2026, lực cầu cần cải thiện rõ rệt và lan tỏa tại vùng hỗ trợ quan trọng này. Nếu dòng tiền vẫn yếu, các nhịp phục hồi sắp tới nhiều khả năng chỉ mang tính kỹ thuật thay vì xác nhận xu hướng tăng bền vững.

Ở trường hợp cơ sở trung hạn: Trong kịch bản lạc quan, triển vọng lạm phát bớt căng thẳng hơn sẽ tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, hỗ trợ mặt bằng định giá thị trường. Các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận tốt, đang giao dịch ở mức định giá phù hợp dù lãi suất nội địa vẫn neo cao, có thể là cơ hội đầu tư tốt cho mục tiêu trung – dài hạn. Với kịch bản này, VN-Index được kỳ vọng hướng tới vùng 2,000 – 2,100 điểm trong nửa cuối năm 2026.

Ở trường hợp tiêu cực trung hạn: Ngược lại, nếu áp lực bán ròng từ khối ngoại tiếp tục kéo dài, đồng thời lãi suất nội địa tiếp tục tăng khiến thanh khoản thị trường suy giảm, VN-Index có thể thiếu vắng dòng tiền mới mang tính tích cực và nhiều khả năng sẽ đi ngang tích lũy trong biên độ 1,750 – 1,850 điểm trong nửa cuối năm 2026. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị Iran – Mỹ tái leo thang cùng khả năng Fed duy trì lãi suất cao có thể là những yếu tố bên ngoài góp phần củng cố kịch bản tiêu cực này, tạo áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại vào các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Chiến lược: Nhà đầu tư có thể tập trung lựa chọn các cổ phiếu cấu trúc giá tích lũy đi ngang và KQKD tăng trưởng tốt thay vì chỉ tập trung nhìn vào biến động của chỉ số VN-Index cho vị thế trung hạn. Trong ngắn hạn, có thể tìm những cổ phiếu đã bị bán mạnh và có xu hướng phục hồi như nhóm bảo hiểm, công nghệ, bất động sản,… Nhà đầu tư hạn chế sử dụng margin khi xu hướng chưa được xác định rõ ràng trong giai đoạn này.