Báo cáo ngành

Ngành thép thế giới đã bước qua giai đoạn đầy thách thức trong 2025 và Q1/2026 với nhiều yếu tố rào cản: (1) Chủ nghĩa bảo hộ thương mại trên toàn cầu; (2) Áp lực bởi làn sóng thép giá rẻ và tình trạng mất cân bằng cung – cầu dai dẳng từ Trung Quốc. Tuy nhiên, chính phủ Trung Quốc đã đưa ra chính sách siết cung và chống cạnh tranh tiêu cực nhằm giảm bớt tình trạng dư cung của nước này. Trước diễn biến giá nguyên vật liệu tăng do xung đột Trung Đông làm đứt gãy nguồn cung, cùng với chủ trương siết cung thép của Trung Quốc, giá thép thế giới dự phóng tăng nhẹ trong năm 2026.

Trong Q1/2026, thị trường nội địa tiếp tục là động lực chính của ngành thép, trong khi thị trường xuất khẩu gặp khó do bất ổn thuế quan trên toàn cầu. Chính phủ Việt Nam cũng đã áp dụng các biện pháp chống bán phá giá với thép ngoại nhập để bảo vệ ngành sản xuất thép trong nước. 

Những động lực cho đà hồi phục của ngành thép trong năm 2026 bao gồm: (1) Bất động sản tiếp tục đà phục hồi nhờ pháp lý được khơi thông và nỗ lực hạ đà tăng lãi suất của Chính phủ; (2) Đẩy mạnh xây dựng các dự án hạ tầng trọng điểm; (3) Biên lợi nhuận được kỳ vọng cải thiện nhờ đà phục hồi của giá thép nội địa; (4) Chính sách phòng vệ thương mại giảm bớt áp lực cạnh tranh với thép ngoại nhập. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng làn sóng thuế quan trên toàn cầu có thể làm thu hẹp sản lượng xuất khẩu của toàn ngành. 

Cơ hội đầu tư cổ phiếu thép: HPG