Báo cáo định kỳ

▶ Trong phiên giao dịch đầu tuần, VN-Index ghi nhận mức tăng 22 điểm và tiệm cận sát vùng đỉnh cũ trước khi những diễn biến về căng thẳng địa chính trị tác động lên chỉ số. Tuy nhiên, đà tăng lại thiếu tính đồng đều và chỉ tập trung chủ yếu ở nhóm cổ phiếu trụ nhà VinGroup. Thị trường phân cực rõ rệt với bộ ba VIC-VHM-VRE tăng kịch biên, trong khi đó hầu hết các nhóm ngành khác đều chìm trong sắc đỏ. Nhóm dầu khí tiếp tục điều chỉnh mạnh với nhiều cổ phiếu ghi nhận mức giảm điểm lớn. Ngoài ra, một vài cổ phiếu đơn lẻ cũng tăng giá tốt như STB, NVL, MWG. Thanh khoản thị trường co hẹp trước kỳ nghỉ lễ dài ngày với giá trị khớp lệnh cả ba sàn chỉ khoảng 20 nghìn tỷ đồng. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index tăng 22.55 điểm (+1.22%), đóng phiên ở 1,875.84 điểm; HNX-Index giảm 2.51 điểm (-1%), đạt 249.44 điểm. Thanh khoản cả ba sàn xấp xỉ 20.6 nghìn tỷ đồng, tương ứng với khoảng hơn 725 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh với giá trị 533 tỷ đồng, trong đó các cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất là FPT (-286 tỷ đồng) và VHM (-166 tỷ đồng). Ở chiều ngược lại, các cổ phiếu được mua ròng tiêu biểu là VRE, NVL.

▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index phục hồi trở lại, lấy lại phần giảm điểm của phiên trước trong bối cảnh thanh khoản vẫn duy trì ở mức thấp. Đáng chú ý, đà tăng hiện chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu trụ thuộc Vingroup, khiến diễn biến chỉ số phần nào chưa phản ánh đầy đủ sức mạnh chung của thị trường. Áp lực bán vẫn hiện hữu ở nhóm dầu khí, trong khi đa số các nhóm ngành còn lại chỉ dao động nhẹ hoặc đi ngang. Trong ngắn hạn, chỉ số được kỳ vọng tiếp tục hướng lên vùng đỉnh lịch sử 1,920–1,950 điểm trước khi đối mặt với áp lực điều chỉnh. Ngưỡng hỗ trợ gần nằm tại mốc tâm lý 1,800 điểm, trong khi vùng hỗ trợ mạnh hơn được xác định quanh 1,680 điểm.

Ở trường hợp cơ sở: Thỏa thuận ngừng bắn giúp cải thiện tâm lý nhà đầu tư nhưng hai bên vẫn chưa tiến tới một thỏa thuận chấm dứt hẳn chiến tranh. Trong giai đoạn nhiều biến động này, VN-Index tiếp tục hướng đến vùng đỉnh cũ 1,950 điểm.

Ở trường hợp tiêu cực: Việc gián đoạn kéo dài tại eo biển Hormuz có thể tiếp tục thắt chặt nguồn cung dầu toàn cầu, khiến giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Kịch bản này làm gia tăng rủi ro stagflation (lạm phát cao đi kèm tăng trưởng kinh tế thấp). Trong lịch sử, môi trường như vậy thường không thuận lợi cho thị trường cổ phiếu, và có thể khiến VN-Index đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn. Trong trường hợp thị trường tiếp tục đánh mất vùng hỗ trợ 1,580 dứt khoát, đi kèm đó là những phiên phục hồi yếu, khi đó xu hướng giảm có thể tiếp tục được củng cố.

Chiến lược: Nhà đầu tư hạn chế mua đuổi, chọn lọc các cổ phiếu có sự cải thiện về hoạt động kinh doanh. Ở giai đoạn hiện tại, dòng tiền có xu hướng ưu tiên các nhóm ngành gắn với động lực nội địa như đầu tư công, ngân hàng và vật liệu xây dựng. Đối với nhóm bất động sản, sau giai đoạn chiết khấu sâu, tín hiệu dòng tiền quay trở lại đã xuất hiện trong các phiên gần đây. Trong khi đó, nhóm chứng khoán tiếp tục được hỗ trợ bởi câu chuyện nâng hạng thị trường, qua đó duy trì sức hút nhất định đối với nhà đầu tư.