Báo cáo định kỳ

▶ Chỉ số mở cửa tuần giao dịch với gap giảm mạnh 26.72 điểm sau các thông tin căng thẳng tại khu vực Trung Đông leo thang. Giá brent nhanh chóng vượt mốc 115 đô/thùng gây áp lực tiêu cực lên tâm lý đầu tư. Các chỉ số chứng khoán khu vực châu Á đều giảm tuy nhiên với biên độ không quá lớn. Dù VN-Index nổ lực hồi phục trong phiên, có lúc chỉ số lấy lại mốc tham chiếu, tuy nhiên áp lực bán mạnh kéo dài của khối ngoại đã đẩy chỉ số đóng cửa dưới ngưỡng tham chiếu. 

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 10.26 điểm (-0.61%), còn 1,662.54 điểm; HNX-Index giảm 1.77 điểm (-0.70%), còn 250.59 điểm. Thanh khoản thị trường trong phiên điều chỉnh tiếp tục sụt giảm mạnh, duy trì dưới mốc trung bình 20 phiên, ở mức 23.6 nghìn tỷ đồng, tương ứng với 940 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại tiếp tục bán ròng 1,370 tỷ đồng trong phiên hôm nay, trong đó giá trị bán ròng lớn nhất là FPT, VCB, và VPB. Ngược lại, MSN, MWG và DGW là những cổ phiếu được mua ròng tiêu biểu.

▶ Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index điều chỉnh sau các thông tin leo thang xung đột tại Trung Đông. Chỉ số cũng vẫn giữ được mốc MA200 nhưng có sự sụt giảm về thanh khoản. Về mặt kỹ thuật, VN-Index hiện vẫn đang vận động trong kênh tích lũy được hình thành từ Q3/2025. Đáng chú ý, vùng 1,580 đã được kiểm định thành công hai lần, với các nhịp hồi phục nhanh sau những đợt bán tháo. Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị vẫn ở mức cao, kịch bản cơ sở của chúng tôi là VN-Index sẽ tiếp tục dao động trong vùng đi ngang này. Theo đó, chỉ số có thể dần hướng tới vùng cận trên của kênh, quanh mức 1.780 điểm. 

Dưới góc nhìn thống kê, chúng tôi theo dõi tỷ lệ phần trăm các mã cổ phiếu giao dịch trên đường trung bình động 50 ngày (EMA50) như một chỉ báo để xác định đáy thị trường. Trong lịch sử, VN-Index thường xác nhận đáy khi tỷ lệ này dao động trong khoảng từ 30% đến 40% và tạo đỉnh quanh vùng 60-70%. Với con số hiện tại đang ở mức quanh 36%, dữ liệu cho thấy nhiều cổ phiếu đã giảm đáng kể trong thời gian qua.

Ở trường hợp cơ sở: VN-Index được kỳ vọng giữ vứng được vùng hỗ trợ 1,580 điểm trong ngắn hạn khi nhà đầu tư chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn về sự hạ nhiệt của căng thẳng địa chính trị. Nếu căng thẳng giảm bớt, áp lực lên giá dầu toàn cầu có thể hạ nhiệt, qua đó mở ra khả năng Fed nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất sớm hơn. Điều này có thể giúp cải thiện tâm lý rủi ro trên thị trường và hỗ trợ thị trường cổ phiếu.

Ở trường hợp tiêu cực Việc gián đoạn kéo dài tại Eo biển Hormuz có thể tiếp tục thắt chặt nguồn cung dầu toàn cầu, khiến giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Kịch bản này làm gia tăng rủi ro stagflation (lạm phát cao đi kèm tăng trưởng kinh tế thấp). Trong lịch sử, môi trường như vậy thường không thuận lợi cho thị trường cổ phiếu, và có thể khiến VN-Index đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn. Trong trường hợp thị trường tiếp tục đánh mất vùng hỗ trợ 1,580 dứt khoát, đi kèm đó là những phiên phục hồi yếu, khi đó xu hướng giảm có thể tiếp tục được củng cố

Chiến lược: Nhà đầu tư có thể cân nhắc đầu tư từng phần tại các phiên giảm điểm của thị trường, tuy vậy khi tình hình địa chính trị chưa rõ ràng chúng tôi khuyến nghị giữ tỷ trọng cổ phiếu vừa phải để quản lý rủi ro. Trong giai đoạn này, có thể ưu tiên các nhóm hưởng lợi từ yếu tố nội địa như đầu tư công, ngân hàng và vật liệu xây dựng; đồng thời, các nhịp giảm do áp lực call margin chéo có thể tạo ra cơ hội mua ở mức giá hấp dẫn.