Báo cáo doanh nghiệp

Một số giả định chính cho năm 2026: Tăng trưởng cho vay đạt 15% (cuối tháng 1 CTG đã tăng trưởng tín dụng gần 3%), NIM đi ngang ở mức 2.6%. Thu nhập ngoài lãi tăng trưởng 13% YoY, thu nhập từ thu hồi nợ đi ngang. Tỷ lệ nợ xấu 1.1%, chi phí tín dụng 0.9%. Tỷ lệ CIR 30.6%. Theo đó lợi nhuận trước thuế của CTG 2026 đạt 50,206 tỷ đồng (+15.6% YoY).
Luận điểm đầu tư
• Chất lượng tài sản cải thiện lên nhóm top đầu ngành
• Định giá rẻ so với nhóm SOBs, ROE duy trì trên 20%
• Tăng trưởng tín dụng phù hợp với định hướng phát triển khi đẩy mạnh cho vay sản xuất kinh doanh, tín dụng xanh, cơ sở hạ tầng và thận trọng đối với cho vay kinh doanh bất động sản

Chúng tôi cập nhật khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu CTG, với giá mục tiêu 43,700 đồng.