Báo cáo định kỳ

▶ Chỉ số mở cửa phiên giao dịch với gap tăng mạnh 19.38 điểm sau các thông tin hạ nhiệt từ căng thẳng Trung Đông. Giá brent điều chỉnh về dưới mốc 100 đô/thùng, giúp tâm lý thị trường cải thiện. Để ứng phó tình hình căng thẳng nguồn cung và an ninh năng lượng trong giai đoạn tới, Chính phủ đã tăng tốc đấu thầu các dự án truyền tải điện lớn và xem xét thực hiện hóa một số dự án nguồn điện lớn. Các cổ phiếu ngành điện như GEG, TV2, POW, … hưởng lợi từ thông tin tích cực trên. Thị trường phục hồi về ngưỡng MA200 với đà tăng lan tỏa tốt ở phần lớn các nhóm ngành.

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index tăng 43.42 điểm (+2.69%), đạt 1,658.19 điểm; HNX-Index tăng 5.86 điểm (+2.40%), đạt 249.67 điểm. Thanh khoản thị trường trong phiên phục hồi có sự hồi phục, tuy nhiên vẫn duy trì dưới mức trung bình 20 phiên, ở mức 25.0 nghìn tỷ đồng, tương ứng với 1,036 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại tiếp tục bán ròng 1,005 tỷ đồng trong phiên hôm nay, trong đó giá trị bán ròng lớn nhất là VCB, STB, và BID. Ngược lại, MWG, VHM và ACB là những cổ phiếu được mua ròng tiêu biểu.

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Tiếp nối đà hồi phục trước đó, cùng với những tín hiệu ngày càng rõ nét về khả năng đạt được một thỏa thuận hòa bình, VN-Index tăng mạnh hơn 30 điểm ngay từ đầu phiên. Mặc dù lượng cổ phiếu bắt đáy từ nhịp bán tháo hôm thứ Hai đã về tới tài khoản để giao dịch, diễn biến giá trong phiên chiều cho thấy không xuất hiện áp lực bán gia tăng đáng kể. Nhờ đó, VN-Index tiếp tục mở rộng đà phục hồi và vừa đủ để lấy lại đường MA200. Chỉ báo RSI cũng quay trở lại vùng trung tính (khoảng 52), phản ánh sự cải thiện của động lực ngắn hạn. Tuy nhiên, thanh khoản vẫn duy trì ở mức thấp trong bối cảnh lãi suất tiền gửi cao và những lo ngại về khả năng leo thang căng thẳng tại Trung Đông vẫn còn hiện hữu. Nếu thanh khoản không có sự cải thiện rõ rệt, VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động trong vùng đi ngang trong ngắn hạn.

Dưới góc nhìn thống kê, chúng tôi theo dõi tỷ lệ phần trăm các mã cổ phiếu giao dịch trên đường trung bình động 50 ngày (EMA50) như một chỉ báo để xác định đáy thị trường. Trong lịch sử, VN-Index thường xác nhận đáy khi tỷ lệ này dao động trong khoảng từ 30% đến 40% và tạo đỉnh quanh vùng 60-70%. Với con số hiện tại đang ở mức quanh 36%, dữ liệu cho thấy nhiều cổ phiếu đã giảm đáng kể trong thời gian qua.

Ở trường hợp cơ sở: VN-Index được kỳ vọng giữ vứng được vùng hỗ trợ 1,580 điểm trong ngắn hạn khi nhà đầu tư chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn về sự hạ nhiệt của căng thẳng địa chính trị. Nếu căng thẳng giảm bớt, áp lực lên giá dầu toàn cầu có thể hạ nhiệt, qua đó mở ra khả năng Fed nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất sớm hơn. Điều này có thể giúp cải thiện tâm lý rủi ro trên thị trường và hỗ trợ thị trường cổ phiếu.

Ở trường hợp tiêu cực Việc gián đoạn kéo dài tại Eo biển Hormuz có thể tiếp tục thắt chặt nguồn cung dầu toàn cầu, khiến giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Kịch bản này làm gia tăng rủi ro stagflation (lạm phát cao đi kèm tăng trưởng kinh tế thấp). Trong lịch sử, môi trường như vậy thường không thuận lợi cho thị trường cổ phiếu, và có thể khiến VN-Index đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn. Trong trường hợp thị trường tiếp tục đánh mất vùng hỗ trợ 1,580 dứt khoát, đi kèm đó là những phiên phục hồi yếu, khi đó xu hướng giảm có thể tiếp tục được củng cố

Chiến lược: Nhà đầu tư có thể cân nhắc đầu tư từng phần tại các phiên giảm điểm của thị trường, tuy vậy khi tình hình địa chính trị chưa rõ ràng chúng tôi khuyến nghị giữ tỷ trọng cổ phiếu vừa phải để quản lý rủi ro. Trong giai đoạn này, có thể ưu tiên các nhóm hưởng lợi từ yếu tố nội địa như đầu tư công, ngân hàng và vật liệu xây dựng; đồng thời, các nhịp giảm do áp lực call margin chéo có thể tạo ra cơ hội mua ở mức giá hấp dẫn.