Báo cáo định kỳ

▶ Chỉ số mở cửa tuần giao dịch với gap tăng mạnh 35.17 điểm sau các thông tin hạ nhiệt từ căng thẳng Trung Đông. Tổng thống Mỹ, Donald Trump, đã nới thời gian đàm phán lên 5 ngày từ mức 2 ngày, giá dầu ngay lập tức điều chỉnh về mốc 100 đô/thùng. Thị trường khởi sắc với sự lan tỏa ở phần lớn các nhóm ngành. Tuy nhiên thị trường hồi phục với thanh khoản tương đối hạn chế dù chỉ số đã lấy lại mốc hỗ trợ 1,600. Đồng thời đà hồi phục của thị trường gặp lực cản của khối ngoại, khi khối ngoại đã bán ròng gần 10 phiên liên tiếp.

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index tăng 23.60 điểm (+1.48%), đạt 1,614.77 điểm; HNX-Index tăng 6.27 điểm (+2.64%), đạt 243.81 điểm. Thanh khoản thị trường trong phiên phục hồi có sự sụt giảm mạnh, dưới mức trung bình 20 phiên, ở mức 22.2 nghìn tỷ đồng, tương ứng với 876 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại tiếp tục bán ròng 582 tỷ đồng trong phiên hôm nay, trong đó giá trị bán ròng lớn nhất là VIC, MWG, và VHM. Ngược lại, BSR, VCK và VCI là những cổ phiếu được mua ròng tiêu biểu.

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Quyết định gia hạn thời hạn và phát tín hiệu tiến triển tích cực trong đàm phán với Iran của Trump đã hỗ trợ đà hồi phục của thị trường toàn cầu. VN-Index mở cửa tăng điểm, ghi nhận nhịp hồi kỹ thuật sau hai phiên giảm mạnh về vùng quá bán. Diễn biến thị trường nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, tuy nhiên đà hồi phục vẫn thận trọng, với thanh khoản ở mức thấp và chưa bù đắp hoàn toàn mức giảm trước đó. Chỉ số đã phục hồi lên mốc 1.600 (RSI đang ở mức 32) sau khi kiểm định vùng hỗ trợ quan trọng quanh 1.580. Trong trường hợp không xuất hiện diễn biến tiêu cực từ khu vực Trung Đông, chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ tiếp tục đà hồi phục trong các phiên tới, với mục tiêu hướng tới đường MA200. Ngược lại, nếu không thể duy trì động lực và vượt lại ngưỡng này, rủi ro điều chỉnh sẽ gia tăng.

Dưới góc nhìn thống kê, chúng tôi theo dõi tỷ lệ phần trăm các mã cổ phiếu giao dịch trên đường trung bình động 50 ngày (EMA50) như một chỉ báo để xác định đáy thị trường. Trong lịch sử, VN-Index thường xác nhận đáy khi tỷ lệ này dao động trong khoảng từ 30% đến 40% và tạo đỉnh quanh vùng 60-70%. Với con số hiện tại đang ở mức quanh 36%, dữ liệu cho thấy nhiều cổ phiếu đã giảm đáng kể trong thời gian qua.

Ở trường hợp cơ sở: VN-Index được kỳ vọng giữ vứng được vùng hỗ trợ 1,580 điểm trong ngắn hạn khi nhà đầu tư chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn về sự hạ nhiệt của căng thẳng địa chính trị. Nếu căng thẳng giảm bớt, áp lực lên giá dầu toàn cầu có thể hạ nhiệt, qua đó mở ra khả năng Fed nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất sớm hơn. Điều này có thể giúp cải thiện tâm lý rủi ro trên thị trường và hỗ trợ thị trường cổ phiếu.

Ở trường hợp tiêu cực Việc gián đoạn kéo dài tại Eo biển Hormuz có thể tiếp tục thắt chặt nguồn cung dầu toàn cầu, khiến giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Kịch bản này làm gia tăng rủi ro stagflation (lạm phát cao đi kèm tăng trưởng kinh tế thấp). Trong lịch sử, môi trường như vậy thường không thuận lợi cho thị trường cổ phiếu, và có thể khiến VN-Index đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn. Trong trường hợp thị trường tiếp tục đánh mất vùng hỗ trợ 1,580 dứt khoát, đi kèm đó là những phiên phục hồi yếu, khi đó xu hướng giảm có thể tiếp tục được củng cố

Chiến lược: Nhà đầu tư có thể cân nhắc đầu tư từng phần tại các phiên giảm điểm của thị trường, tuy vậy khi tình hình địa chính trị chưa rõ ràng chúng tôi khuyến nghị giữ tỷ trọng cổ phiếu vừa phải để quản lý rủi ro. Trong giai đoạn này, có thể ưu tiên các nhóm hưởng lợi từ yếu tố nội địa như đầu tư công, ngân hàng và vật liệu xây dựng; đồng thời, các nhịp giảm do áp lực call margin chéo có thể tạo ra cơ hội mua ở mức giá hấp dẫn.