Báo cáo định kỳ

▶ Chỉ số mở cửa tuần giao dịch với gap giảm mạnh 18.19 điểm nối tiếp đà điều chỉnh mạnh vào cuối tuần trước khi tâm lý tiêu cực căng thẳng Trung Đông bao trùm thị trường và chưa có dấu hiệu hạ nhiệt dẫn đến lo ngại về triển vọng thị trường.  Áp lực bán mạnh duy trì trong suốt phiên giao dịch chỉ số không ghi nhận lực cầu đáng kể, thị trường liên tục xuất hiện lực cung bán mạnh vào thời điểm cuối phiên. Chỉ số đồng thời chịu áp lực bán ròng của khối ngoại và đóng cửa dưới mốc hỗ trợ quan trọng 1,600.

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 56.64 điểm (-3.44%), còn 1,591.17 điểm; HNX-Index giảm 5.92 điểm (-2.43%), còn 237.54 điểm. Thanh khoản thị trường trong phiên điều chỉnh mạnh tiếp tục tăng mạnh so với phiên trước, ở mức trung bình 20 phiên, ở mức 31.7 nghìn tỷ đồng, tương ứng với 1,243 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại bán ròng 513 tỷ đồng trong phiên hôm nay, trong đó giá trị bán ròng lớn nhất là MWG, HDB, và VHM. Ngược lại, MSN, VNM và VCK là những cổ phiếu được mua ròng tiêu biểu.

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Căng thẳng địa chính trị gia tăng sau khi Mỹ đặt ra các thời hạn đối với Iran đã làm dấy lên lo ngại về khả năng leo thang, qua đó kích hoạt làn sóng điều chỉnh diện rộng trên các thị trường chứng khoán châu Á. Trong bối cảnh đó, VN-Index tiếp tục xu hướng giảm, rớt khỏi đường MA200 và lùi về vùng hỗ trợ quan trọng 1.580 điểm — cũng là vùng đáy được thiết lập vào tháng 10/2025. Thanh khoản thị trường có dấu hiệu cải thiện, cho thấy lực bắt đáy đã quay trở lại ở một mức độ nhất định; tuy nhiên, áp lực bán vẫn chiếm ưu thế trong diễn biến chung.

Mặc dù định giá đã trở nên hấp dẫn hơn, xu hướng ngắn hạn vẫn chưa rõ ràng. Các phiên giao dịch tới sẽ mang tính quyết định trong việc xác định xu hướng của chỉ số. Một nhịp hồi phục mạnh, đủ để lấy lại toàn bộ mức giảm của hai phiên gần nhất, sẽ là tín hiệu tích cực, củng cố khả năng duy trì cấu trúc tăng giá trung hạn. Về mặt kỹ thuật, RSI đã đi vào vùng quá bán, cho thấy khả năng xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật trong một vài phiên tới.

Dưới góc nhìn thống kê, chúng tôi theo dõi tỷ lệ phần trăm các mã cổ phiếu giao dịch trên đường trung bình động 50 ngày (EMA50) như một chỉ báo để xác định đáy thị trường. Trong lịch sử, VN-Index thường xác nhận đáy khi tỷ lệ này dao động trong khoảng từ 30% đến 40% và tạo đỉnh quanh vùng 60-70%. Với con số hiện tại đang ở mức quanh 36%, dữ liệu cho thấy nhiều cổ phiếu đã giảm đáng kể trong thời gian qua.

Ở trường hợp cơ sở: VN-Index được kỳ vọng giữ vứng được vùng hỗ trợ 1,580 điểm trong ngắn hạn khi nhà đầu tư chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn về sự hạ nhiệt của căng thẳng địa chính trị. Nếu căng thẳng giảm bớt, áp lực lên giá dầu toàn cầu có thể hạ nhiệt, qua đó mở ra khả năng Fed nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất sớm hơn. Điều này có thể giúp cải thiện tâm lý rủi ro trên thị trường và hỗ trợ thị trường cổ phiếu.

Ở trường hợp tiêu cực Việc gián đoạn kéo dài tại Eo biển Hormuz có thể tiếp tục thắt chặt nguồn cung dầu toàn cầu, khiến giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Kịch bản này làm gia tăng rủi ro stagflation (lạm phát cao đi kèm tăng trưởng kinh tế thấp). Trong lịch sử, môi trường như vậy thường không thuận lợi cho thị trường cổ phiếu, và có thể khiến VN-Index đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn. Trong trường hợp thị trường tiếp tục đánh mất vùng hỗ trợ 1,580 dứt khoát, đi kèm đó là những phiên phục hồi yếu, khi đó xu hướng giảm có thể tiếp tục được củng cố

Chiến lược: Nhà đầu tư có thể cân nhắc đầu tư từng phần tại các phiên giảm điểm của thị trường, tuy vậy khi tình hình địa chính trị chưa rõ ràng chúng tôi khuyến nghị giữ tỷ trọng cổ phiếu vừa phải để quản lý rủi ro. Trong giai đoạn này, có thể ưu tiên các nhóm hưởng lợi từ yếu tố nội địa như đầu tư công, ngân hàng và vật liệu xây dựng; đồng thời, các nhịp giảm do áp lực call margin chéo có thể tạo ra cơ hội mua ở mức giá hấp dẫn.