Báo cáo định kỳ

▶ Chỉ số mở cửa phiên giao dịch với gap giảm 13.64 điểm nối tiếp đà bán mạnh vào cuối phiên trước. Áp lực bán mạnh duy trì trong suốt phiên giao dịch chỉ số liên tục mất mốc hỗ trợ 1,700. Tâm lý tiêu cực trở lại khi căng thẳng Trung Đông chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, các cơ sở năng lượng của Israel và Iran liên tục bị công kích dẫn tới giá dầu vượt ngưỡng 110 đô/thùng. Chỉ số tiếp tục chịu áp lực bán ròng mạnh mẽ trong cả phiên và đóng cửa dưới ngưỡng hỗ trợ quan trọng 1,700.

▶ Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index giảm 14.70 điểm (-0.86%), còn 1,699.13 điểm; HNX-Index giảm 2.05 điểm (-0.83%), còn 245.73 điểm. Thanh khoản thị trường trong phiên điều chỉnh tăng mạnh so với phiên trước, tuy nhiên vẫn duy trì dưới mức trung bình 20 phiên, ở mức 26.5 nghìn tỷ đồng, tương ứng với 998 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối ngoại bán ròng 982 tỷ đồng trong phiên hôm nay, trong đó giá trị bán ròng lớn nhất là FPT, VIC, và BSR. Ngược lại, MSN, VHM và ACB là những cổ phiếu mua ròng tiêu biểu.

▶ Góc nhìn kỹ thuật: Áp lực từ đà tăng mạnh của giá dầu, cùng với việc Fed giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh PPI tăng và thị trường lao động suy yếu, đã khiến các thị trường chứng khoán châu Á đồng loạt điều chỉnh trong phiên. Trong bối cảnh đó, VN-Index mở cửa trong sắc đỏ, có thời điểm giảm gần 28 điểm trước khi hồi phục trở lại gần mức đóng cửa trước đó. Sau đó, thị trường diễn biến giằng co với thanh khoản thấp, dao động ngay trên đường MA200. Mặc dù định giá đã trở nên hấp dẫn hơn, nhưng sự thiếu vắng lực cầu đủ mạnh cho thấy tâm lý thận trọng (risk-off) trên toàn thị trường. Về mặt kỹ thuật, RSI đã giảm xuống mức 38, tiến gần vùng quá bán, trong khi chỉ số vẫn giữ được trên ngưỡng hỗ trợ quan trọng là MA200.

Dưới góc nhìn thống kê, chúng tôi theo dõi tỷ lệ phần trăm các mã cổ phiếu giao dịch trên đường trung bình động 50 ngày (EMA50) như một chỉ báo để xác định đáy thị trường. Trong lịch sử, VN-Index thường xác nhận đáy khi tỷ lệ này dao động trong khoảng từ 30% đến 40% và tạo đỉnh quanh vùng 60-70%. Với con số hiện tại đang ở mức quanh 36%, dữ liệu cho thấy nhiều cổ phiếu đã giảm đáng kể trong thời gian qua.

Ở trường hợp cơ sở: VN-Index được kỳ vọng sẽ dao động trong vùng 1.650–1.750 điểm trong ngắn hạn khi nhà đầu tư chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn về sự hạ nhiệt của căng thẳng địa chính trị. Nếu căng thẳng giảm bớt, áp lực lên giá dầu toàn cầu có thể hạ nhiệt, qua đó mở ra khả năng Fed nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất sớm hơn. Điều này có thể giúp cải thiện tâm lý rủi ro trên thị trường và hỗ trợ thị trường cổ phiếu.

Ở trường hợp tiêu cực Việc gián đoạn kéo dài tại Eo biển Hormuz có thể tiếp tục thắt chặt nguồn cung dầu toàn cầu, khiến giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Kịch bản này làm gia tăng rủi ro stagflation (lạm phát cao đi kèm tăng trưởng kinh tế thấp). Trong lịch sử, môi trường như vậy thường không thuận lợi cho thị trường cổ phiếu, và có thể khiến VN-Index đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn.

Chiến lược: Nhà đầu tư nên hạn chế giải ngân toàn bộ sức mua cho đến khi có thêm sự rõ ràng về diễn biến địa chính trị tại Iran. Trong giai đoạn này, có thể ưu tiên các nhóm hưởng lợi từ yếu tố nội địa như đầu tư công, ngân hàng và vật liệu xây dựng; đồng thời, các nhịp giảm do áp lực call margin chéo có thể tạo ra cơ hội mua ở mức giá hấp dẫn. Ngoài ra, nhà đầu tư cũng có thể xem xét nhóm cổ phiếu hàng hóa trong bối cảnh giá hàng hóa đang bước vào xu hướng tăng (ví dụ: phân bón). Tuy nhiên, nhóm này thường biến động mạnh, do đó cần quản trị rủi ro chặt chẽ nếu bối cảnh thị trường thay đổi.