Báo cáo chiến lược/ vĩ mô

Sản xuất duy trì đà tăng trưởng nhờ từ động lực trong nước

Vì tháng 2 là thời điểm diễn ra Tết Nguyên Đán, các hoạt động sản xuất diễn ra ít hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tháng 2/2026 chỉ tăng 1.0% YoY và giảm -18.4% MoM. Chỉ số PMI trong tháng 2 đạt 54.3 điểm, tăng gần 2 điểm từ mức 52.5 trong tháng 1. Sản lượng sản xuất tăng theo nhu cầu kéo theo sự gia tăng tuyển dụng lao động và hoạt động thu mua. Nhu cầu nội địa mạnh mẽ vẫn giúp cho tổng đơn hàng tăng mặc dù cho các đơn hàng xuất khẩu bị suy yếu.

Tiêu dùng trong nước vẫn duy trì tích cực

Tổng mức bán lẻ hàng hóa tháng 2/2026 tăng 8.48% YoY và lũy kế 2 tháng tăng 7.93% YoY. Du lịch tiếp tục là động lực thúc đẩy. 

Lạm phát tăng mạnh do Tết

CPI chung tăng 3.35% YoY trong tháng 2/2026. Lũy kế 2 tháng CPI chung tăng 2.94% YoY. Nhu cầu tiêu dùng và dự trữ, chuẩn bị lương thực cho dịp Tết Nguyên đán Bính Ngọ tăng cao. Trong 2 tháng đầu năm, CPI của nhóm giao thông giảm 3.48% YoY. Tuy nhiên, với diễn biến chiến sự căng thẳng của Mỹ-Israel và Iran, lạm phát nhóm này sẽ có xu hướng tăng cao.

Lãi suất có xu hướng tăng

Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng có những diễn biến bất thường trong những ngày đầu tháng 2 và tháng 3. Với diễn biến khó lường của cuộc chiến Mỹ-Israel và Iran, mặt bằng lãi suất có thể sẽ neo ở một mặt bằng mới cao hơn năm 2025, ở mức 5-6% vì những kỳ vọng về lạm phát cao trong thời gian sắp tới.