Báo cáo chiến lược/ vĩ mô

Năm 2025, Việt Nam tiếp tục thực hiện nới lỏng chính sách tài khóa để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Lãi suất huy động 12 tháng vẫn duy trì ở mức thấp, dao động quanh mức 5% vào cuối năm 2025. Trong bối cảnh lãi suất tiền gửi ngân hàng hiện đang ở mức thấp, danh mục đã có mức sinh lời khá tốt 13.4%, lợi suất cổ tức đạt 8.3% và tỷ suất lợi nhuận (chênh lệch giá) đạt 5.1%.  

Chúng tôi thêm mới SAB và DPR nhờ đáp ứng được các tiêu chí của danh mục cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao và triển vọng kinh doanh tích cực trong năm 2026. Trong đó: 

• SAB: tình hình tài chính lành mạnh, nợ vay ở mức thấp, duy trì trả cổ tức đều đặn hàng năm. Ngoài ra, hoạt động kinh doanh trong năm 2026 được đánh giá tích cực: (1) hiệu quả của chiến lược mở rộng kênh phân phối hiện đại để cạnh tranh thị phần, (2) chủ động tìm kiếm các điểm bán của kênh truyền thống để thay thế cho các điểm bán đã đóng cửa dưới tác động của quy định mới đối với hộ kinh doanh kết hợp với (3) sự kiện bóng đá lớn là World Cup diễn ra trong năm, tạo thuận lợi cho việc thúc đẩy doanh số

• DPR: tình hình tài chính lành mạnh, không có nợ vay, và duy trì tỷ lệ trả cổ tức đều đặn. Chúng tôi đánh giá hoạt động kinh doanh năm 2026 duy trì khả quan nhờ (1) Hoạt động kinh doanh sản phẩm cao su tăng trưởng về nhu cầu và giá bán, (2) Khu công nghiệp Bắc Đồng Phú (giai đoạn 2) được kỳ vọng sẽ là động lực tăng trưởng chính của DPR trong năm 2026.