Báo cáo doanh nghiệp

Lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 30,625 tỷ đồng (+53% YoY), đạt 121% kế hoạch đề ra. Trong đó, VpbankS đạt 4,476 tỷ đồng lợi nhuận, FE Credit đạt hơn 600 tỷ đồng, OPES đạt lợi nhuận 638 tỷ đồng. Ngoài FE Credit không đạt mục tiêu lợi nhuận, các công ty con đều cho thấy kết quả kinh doanh đạt hoặc vượt kế hoạch lợi nhuận đề ra

Giả định chính của chúng tôi cho kết quả kinh doanh của VPB năm 2026 bao gồm: Tăng trưởng cho vay hợp nhất đạt 30%; huy động tiền gửi tương đương tăng trưởng 30%. NIM giảm nhẹ về mức 5.4% (từ mức 5.5%). CIR quanh mức 24%. Chi phí tín dụng/ dư nợ tín dụng bình quân đạt  2.7%. Nợ xấu hợp nhất kiểm soát quanh mức 3.5%. Lợi nhuận trước thuế 2026 của VPB theo đó đạt 38,790 tỷ đồng (+27% YoY), thận trọng hơn kế hoạch mục tiêu của VPB.

Dựa trên phương pháp thu nhập thặng dư và phương pháp so sánh P/B, chúng tôi ước tính giá mục tiêu 12 tháng tới của VPB ở mức 38,000 đồng/cp.