Báo cáo doanh nghiệp

Cập nhật khuyến nghị GIỮ, giá mục tiêu 34,200 đồng

CTCP Nông nghiệp BAF (HOSE: BAF) là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực nông nghiệp và chăn nuôi.  Công ty theo định hướng ngày càng hoàn thiện chuỗi mô hình khép kín 3F để kiểm soát toàn diện từ nguồn nguyên liệu, con giống và trang trại đến chế biến thịt và phân phối đến người tiêu dùng. Dựa vào phương pháp FCFF và P/E, chúng tôi công bố báo cáo cập nhật với BAF và đưa ra khuyến nghị GIỮ với giá mục tiêu 34,200 đồng, tương đương với mức sinh lời kỳ vọng 6% so với giá hiện tại

Cập nhật KQKD Q3 và 9T/2025

Trong Quý 3/2025, BAF ghi nhận DT 1,136 tỷ đồng (-13.5% YoY) và LNST 22 tỷ đồng (-63.3% YoY), trong đó toàn bộ doanh thu đến từ mảng chăn nuôi. Nếu loại trừ đóng góp của mảng nông sản, doanh thu vẫn tăng trưởng tốt nhờ sản lượng heo xuất chuồng tiếp tục tăng, đạt 213 nghìn con. Tuy vậy, mặt bằng giá heo giảm trong Q3 do dịch bệnh gây ảnh hưởng đến nhu cầu và tâm lý tiêu dùng, kết hợp với tâm lý nhanh chóng cho xuất chuồng của các hộ chăn nuôi khiến nguồn cung tăng trong ngắn hạn. Chi phí tăng mạnh trong kỳ khiến LNST giảm mạnh. Dù vậy, lũy kế 9 tháng 2025 thì BAF vẫn ghi nhận DT tổng cộng 3,647 tỷ đồng và LNST 365 tỷ đồng. Kết quả này tương ứng với mức tăng trưởng lần lượt -7% (do không còn ghi nhận doanh thu bán nông sản) và +70% so với cùng kỳ. Biên LNG duy trì ở mức 23.9% và biên LN ròng ở mức 10%, đều tăng so với cùng kỳ.